最近，“鸭脖一哥”绝味食品的股价走势极为难看。

自2023年以来，绝味食品（603517.SH）的股价就一路阴跌，并且在3月7日大跌超过8%，3月8日又下跌超过3%。

2023年才过了两个多月，绝味食品的股价已经下跌超过25%，如此大的跌幅，是妥妥的年内大熊股。

(资料图片仅供参考)

业绩骤降，四季度基本没赚钱

绝味食品到底怎么了？

1月29日，绝味食品发布的2022年业绩预告是这样的：

预计公司2022年实现归母净利润2.2亿元-2.6亿元，同比下降73.49%-77.57%；

预计扣非净利润2.5亿元-2.9亿元，同比下降59.69%-65.25%；

预计营业收入66亿元-68亿元，较上年同期增长0.78%-3.83%。

在营业收入基本不变的情况下，扣非净利润下滑高达60%的，这是为何呢？

绝味食品把利润大幅下滑归因于四点：第一是疫情影响导致的工厂停产、门店停业；第二是疫情期间对加盟商加大扶持导致销售费用大增；第三是原材料成本大幅上升；第四是投资收益减少。

绝味食品的这个年度业绩预告的数据，其实市场早已料到。因为绝味食品2022年三季报的归母净利润是2.19亿元，同比下降高达77.24%。

四季度阳了的人明显更多，所以大家都明白绝味四季度的业绩只能更差。

事实正是如此，按照业绩预告里的年度净利润和三季报净利润对比，绝味食品四季度基本上没赚钱。

因此，2023年刚一开始，绝味食品一改2022年末连续反弹的走势，扭头向下一路连跌。

去港股要钱，在A股增发

股价走势是对预期的反映，那么3月7日绝味食品超过8%的暴跌，又是什么原因呢？

在3月6日晚间，绝味食品发布了一则公告称，拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市，公司董事会授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作。绝味食品正与中介机构就本次H股上市的相关工作进行商讨，具体细节尚未确定。

绝味食品把去港股上市的理由解释为“加快公司的国际化战略，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力”。

目前绝味食品的几个同行，周黑鸭在港股上市，煌上煌在A股上市，所以绝味食品一旦去港股上市，就是卤味界里第一个A+H的公司。

高流动性带来高溢价，低流动性带来低估值。港股由于流动性较之A股差很多，所以绝大部分A+H的公司，都是在港股的股价明显便宜，往往是几倍的差距。

绝味食品一旦在港股上市，股价大概率会比现在的A股价格低很多。在这种情况下，势必要降低其A股的估值。于是消息公布的第二个交易日，绝味食品股价就大跌了8%以上。

从前文绝味食品的股价走势图可以看出，公司的单日成交额高达11.4亿，是平时的数倍，显然里面的大资金在疯狂砸盘出逃。

在利润大幅下滑的背景下，绝味食品的管理层应该非常清楚，公司的基本面已经在江河日下，最好应该收缩战线。但管理层反其道而行之，偏偏要去港股估值那么低、流动性那么差的地方，根本目的还是要拓展一个新的融资渠道来要钱。

其实，绝味食品在这次欲赴港上市之前不久，在A股也再一次融资。

2022年12月27日晚，绝味食品发布了一份关于非公开发行A股股票的公告。公告称，此次定向增发2260.8万股股票，定增发行价为52.21元/股，募集资金总额约11.8亿元。发行对象为15家，UBSAG（瑞银集团）获配3.02亿元，占总认购金额的25.59%。

公开信息显示，这次定增的资金全部用于广东阿华食品有限责任公司年产6.57万吨卤制肉制品及副产品加工建设项目、广西阿秀食品有限责任公司年产2.5万吨卤制肉制品及副产品加工建设项目。

绝味食品把这笔定增的功效解释为可以扩大产能，有效缓解公司的产能瓶颈问题。

价格巨贵，消费者避而远之

事实上，绝味食品在2022年已经越来越难卖了，为何还要扩大产能呢？

前文说过，绝味食品预计2022年营收66亿元-68亿元，较上年同期增长0.78%-3.83%。而要达到这个基本停滞的营收增速并不容易，它还有个前提，就是不断涨价。

目前，绝味的食品按每斤来算，鸭脖大约50-60元，鸭肠大约100元，鸭舌更是高达200元！

因此网上绝味鸭脖也被很多人称为“鸭脖刺客”！

本来就收入不高的年轻人纷纷表示吃不起。

鸭脖鸭肠本来就是可吃可不吃的小食品，而如此离谱的价格，大部分人都会敬而远之。

笔者认为，绝味的营销策略有巨大问题。鸭脖这种小零食又不是化妆品，不存在外国大牌能卖高价、国内品牌难卖高价的局面。

消费者吃鸭脖纯粹就是为了解馋，根本没有品牌信仰可言。所以鸭脖这种东西的价格必须要接地气才行。

绝味把自己的价格整的高高在上，一点也不接地气，慢慢的只能被消费者抛弃。

所以绝味食品2022年营收增长停滞，价格又不断上涨的背后，就是越来越卖不动了。

截至2022年上半年末，绝味食品在内地有近1.5万家门店，可谓海量。但是，绝味食品在不断扩张门店、扩大产能的同时，营收又上不去，这自然容易导致产能过剩的情况。

而产能过剩又必须降价，那么问题来了，绝味还在不断涨价，这是不是有些反逻辑呢？

不仅绝味越来越难卖，同行煌上煌和周黑鸭也是业绩大幅下滑，其中周黑鸭2022年上半年实现净利润同比下滑高达91.99%，比绝味还惨。

不过由于周黑鸭是在港股上市的，其90多亿港元的市值又远小于绝味食品近300亿元的市值，所以投资者对绝味的关注度要远高于周黑鸭。

结束语

总体来看，绝味食品存在着价格太贵、业绩大幅下滑、股价大幅下跌的现实，以及产能严重过剩的潜在隐患。

此外，由于卤味行业的壁垒太低，如果其他食品巨头下大力气进军卤味业，绝味食品将更加被动。

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