富凯摘要：短短三个多月时间，舍得酒业最大涨幅已经超过80%，期间累计了大量获利资金。

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作者|股伯通

3月9日，舍得酒业以0.99%小幅高开，开盘后先是缓慢震荡走低，10点45分零7秒的时候成交价为195.66元/股，3秒钟之后，在2741手卖单带动下，股价直接触及跌停价177.32元/股。此后虽跌幅收窄，但至收盘时仍下跌4.32%。

3月10日，舍得酒业股价延续早盘冲高随后回落的态势，最终以下跌1.51%收盘。当日傍晚，针对市场传言，舍得酒业发布澄清公告称，公司内外部生产经营环境未发生重大变化，控股股东无减持公司股份的计划。

富凯财经注意到，此时距离舍得酒业2023年会提出的“向平台型企业进化”战略仅仅过于一月有余，突然遭此挫折原因何在？

风险提示压垮反弹？

3月9日，海通证券发布研究报告称，在宏观经济转暖、稳增长政策加码、场景放开的环境下，居民消费能力和意愿有望进一步修复。维持之前判断，认为白酒消费将整体呈现渐进式恢复。

海通证券认为，行业风险将沿着二三线酱酒、全国性次高端、区域性名酒、高端白酒逐级传导，预计调整至少延续至2023年全年。目前投资观点偏谨慎，如果选股，建议结合公司经营能力、业绩驱动力、估值水平等多方面因素，优先关注高端白酒和区域名酒。

同花顺数据显示，自3月2日以来，白酒指数已经连续第七个交易日下跌，白酒板块持续多日下跌，是2月初“禁酒令”传言引发白酒股大跌后再次引发市场高度关注。

反观舍得酒业股价，在去年10月31日盘中创下阶段新低116.20元/股之后，启动了一波比较激进的反弹行情，至2月16日盘中创下215.10元/股的高点，短短三个多月时间最大涨幅已经超过80%，期间累计了大量获利资金。

前海开源基金董事总经理杨德龙3月9日也表示，白酒今年全年的消费增长应该是确定的，但白酒板块目前估值上处于相对高位，所以有一定获利回吐的压力。

海通证券指出，春节期间，价格倒挂产品占比在20%以上的经销商占比超过50%，81%的酒商反映倒挂最为严重的产品价差在20元以上，其中79%的反馈表示倒挂产品主要为酱酒，倒挂价差最大的产品已超80元/瓶。究其原因，多数商家认为是现阶段购买力相对疲软，但酒企的高增长诉求依旧强烈，供需矛盾导致酒商平价或亏本甩货。

与此同时，节后库存水平正常的酒商占比为54%，库存压力较大的占36%。对于白酒渠道库存的消化，42%的酒商预判需要半年时间，50%的酒商认为将长达一年。

十年努力收效寥寥

3月12日，舍得酒业酒体设计员陈柏蓉建议，加大政策支持促进中国白酒出海，建立切实可行的对外合作机制，搭建文化、商务、海关、出入境检验检疫、行业协会等多部门参与的平台，整合国际贸易信息资源，加快建立中国白酒走出去的联动机制。

实际上，早在2013年，舍得酒就亮相了意大利米兰时装周，之后连续三年亮相瑞士达沃斯论坛和博鳌亚洲论坛，2018年在美国洛杉矶举办“舍得酒加州上市发布会”，2020年在国际风味评鉴所年度评鉴大会上一举摘得10枚奖章，成为首个在ITI赛场上夺得全系“大满贯”的中国白酒。

今年3月5日，“舍得酒与世界分享舍得智慧”暨舍得全球品牌上市会意大利站于米兰举行。3月7日，“舍得酒与世界分享舍得智慧”暨舍得全球品牌上市会德国站于柏林举行。复豫酒业总裁徐亿表示，舍得酒业今年将布局30个国家与地区，其中东北亚、东南亚、欧洲、北美等是重点聚焦区域。

不过，舍得酒业十年来在国际市场的努力收效甚微。富凯财经注意到，在其2013年至2021年的财报中，来自境外的主营业务收入为空白，去年前三季度实现营收625.10万元，营收占比仅为0.13%。

这一数据也显著落后于中国白酒在国际市场的现状。五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦指出，2022年中国白酒出口量占总产量的比重为0.24%，出口额占白酒销售总收入的比重为0.72%。

曾从钦建议，加快制定与国际接轨、完整规范的中国白酒国际标准，针对国内外烈性酒管理的政策法律差别，开展有关贸易谈判，争取在贸易条件评定、税收等方面得到公平待遇。

这样看来，舍得酒业在国际市场还有漫长的道路要走。

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