资源股，从不缺少白马股，大牛更是层出不穷，毕竟在现实中，谁占有了资源的优势，谁就可能富甲一方，而资源的奇妙之处还在于，越是一般人没听过的资源，在未来的某一天，就会因为价格上涨而受益，比如前两年突然大涨的锂，就创造了锂矿双雄的波澜壮阔，而在资源类中，有一家上市公司，刚刚交出了历史最佳的业绩，这就是洛阳钼业。

它，会成为新的“大牛”吗？

先看下洛阳钼业的业绩情况：

(资料图)

3月18日，洛阳钼业披露了2022年年度报告，实现营业收入1729.91亿元；归母净利润为60.67亿元，同比增长18.82%。公司表示，其主要矿产品产量均超额完成2022年度的任务目标，其中刚果(金)TFM铜钴产量创历史最高纪录，巴西磷肥产量再创建厂以来新高。

洛阳钼业的主营是什么呢？不要被它的名字“钼”所影响，它其实是综合的资源类公司，

洛阳钼业主营

下洛阳钼业的主营，这个图很有意思。

首先是，作为营收已经超了千亿，甚至快到2000千亿的公司来说，体量是足够的大，非一般小公司可以比的，它也是河南省内位数不多的达到次规模的公司，不过细心的朋友，除了营收之外，再看下净利润，赚了60多亿元，似乎乍一听也是很好，但是当你把营收1700亿同时考量的话，你就会发现，它实际的净利润率貌似并不高，而细看这个主营你就会发现，年报中，矿产采掘和加工的业务很赚钱，超40%的毛利率，不过这并不是大头，占了收入85%的矿产贸易，它的毛利率只有3.73%，是的你没有看错，3.73%！

惊不惊喜，意不意外？

矿产贸易具体指什么呢，2019年洛阳钼业收购了全球第三大金属贸易商IXM，以此切入金属交易领域，在这之前洛阳钼业基本上属于靠着资源上涨而“躺赢”，并购金属贸易商，对此洛阳钼业方早就坦诚“IXM 由于其金属贸易公司的运营模式，决定了其普遍存在资产负债率较高，及毛利率偏低的特点。”，而之所以这么做的原因，是金属贸易理论上有抗周期的特性，也就是在矿产资源价格下行的时候，可能依然稳定，所以不能单纯的以毛利率低来考量，话虽如此，但是看到主营业务赚这么少，大拿也会觉得，这算不算“瞎折腾”？

抛开金属贸易之外，洛阳钼业其它的矿产业务，每个可都是香饽饽，作为全球领先的钨、钴、铌、钼、铜、磷、金、镍、锂，几乎你所有能想到或者想不到的重要金属，洛阳钼业都有涉猎，这是它最大的资本，按照年报显示，洛阳钼业2022年主要矿产品产量均超额完成年度任务目标。其中，刚果(金)产铜25.43万吨，同比增长了21.6%，产钴2.03万吨，同比增长了9.7%。国内的钼、钨产量分别为15114吨和7509吨；巴西产铌为9212吨，同比增长了7%，产磷肥114万吨；澳洲NPM铜、金的产量也是大幅增加。

这些矿产资源，最近几年的走势，基本上都是上涨的，所以洛阳钼业历史最好的业绩，也是情理之中，从大方向来讲，除非遇到了通缩的情况，否则有资源在那里，赚钱总是容易的事。

更重要的是，洛阳钼业铜、钴、镍、锂的完整布局，使得它在新能源领域日益举足轻重，宁德时代也对其进行了投资，成为了公司第二大股东。同时早先洛阳钼业与宁王联手拿下了玻利维亚的两个巨型盐湖的开发权，得到宁王的青睐，可见洛阳钼业的实力。

再从地域角度看，营收刚果（金）地区的毛利率是最高的，超过了46%，从某种意义上来讲，我们对于非洲的援助，也算是有回报的，而且回报很大。

总体来讲，洛阳钼业的业绩虽然创了历史最佳，但其实主营金属贸易，是拉低了它自身的业绩的，而全球布局的矿产资源，是洛阳钼业最大的资本，只可惜低毛利的金属贸易，让它总有一种“忍而不发”的感觉，管理层当初大手笔进军金属贸易，是不是最优选择，真的很难说，至少真金白银的资源，才是它能否成新大牛的关键所在。好的方面是，TFM混合矿和KFM两个新建项目都将建成投产，这是支撑它未来业绩的重要增长点。

最后还是那句老话：老乡们，挺住！

以上内容不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。

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