这是全国唯一一家，能为国产大飞机C919提供连接器配套产品的供应商，同时也是中国最大的军用光电连接器制造企业。

凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司不仅获得了全国社保基金的战略入股，并且社保基金还在2022年第四季度进行了加仓的动作。

(资料图片)

从2012年开始，该企业的历史净利润已经连续11年实现了大幅度的增长，并在2022年以27.17亿元的业绩创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第四季度，这家企业军用连接器产品的利润空间却下降了，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

目前，该公司的股票在大幅回撤了42%以后，于近期出现了放量上涨的迹象

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股大飞机概念板块中，中航光电(股票代码:002179)这家上市企业2022年财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，虽然声音很年轻，但说起话来却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，中航光电的主营业务为连接器产品的研发与销售，以及专业为航空和防务提供互联解决方案。

该企业电连接器及集成互连组件的收入占比为76.95%，光连接器及其他光器件以及光电设备的收入占比为15.62%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，该公司的产品可以为航母及其舰艇等提供全面配套连接产品，所以其还具有国产航母的概念。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红15次，总共派发现金17.9亿元。并在2018 ~ 2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了20%。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，这家公司的净利润只有19.91亿元。到了2022年第四季度，该企业的净利润就达到了27.17亿元，同比增长了36%。

而这家公司目前的净利润，在A股大飞机概念板块83家上市企业中排名第2位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

上面看过了这家公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业的赚钱能力。

2022年第四季度，这家公司的赚钱能力也就是净资产收益率为15.61%，同比增长了17%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过连接器件的生产经营12个月后就能赚回15.61元的净利润。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股大飞机概念板块83家上市公司中排名第5位。这个名次也不低，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后，我们再来分析一下该企业经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出公司目前的现金流情况。

2022年第四季度，这家企业的净利润虽然有27.17亿元，但是同期该公司因经营活动而实际收到的现金净额却为21.18亿元，同比增长了3%。

因为在会计权责发生制下只要销售合同签订了，即使货款还没有打到该企业的账户里，此时净利润就产生了。

所以现金流量净额比净利润低属于正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2022年第四季度，该企业的现金流量净额这个指标同比增长3%，这说明和去年同期相比公司的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对其生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第四季度，这家公司的规模非常大，赚钱的能力不弱，并且其目前的现金流也非常充裕。

净利润增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将详细分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第四季度，这家公司净利润增长的主要原因是销售回款时间的缩短。

销售回款的时间就是该企业销售军用连接器的账期，也是货款回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，这家公司销售完军用连接器之后，还需要124天才能收到货款。而现在只需要105天，销售回款的时间缩短了15%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该企业生产环节的速度变快了，这样就提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

而销售回款时间的缩短，也是该企业现金流能力大幅提升的主要原因。

通过以上分析我们了解到，在2022年由于这家公司的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度缩短了销售回款的时间，这使得该企业第四季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文最后的环节中，翻译官将详细分析出这家公司目前存在的瑕疵与问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，该企业最大的问题在于军用连接器产品利润空间的下降。

2021年第四季度，这家公司销售100元的军用连接器还能赚回37元的毛利润，销售毛利率为37%。

而到了2022年第四季度，该企业同样销售100元的军用连接器却只能赚回36.54元的毛利润，销售毛利率降至36.54%，同比下降了1.24%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是军用连接器产品的利润空间在A股大飞机概念板块83家上市企业中排名第24位。这个名次非常靠前，说明其产品的利润空间相对来说并不小。

销售毛利率的下降既降低了该公司军用连接器产品的利润空间，也减少了这家企业的收益，甚至对其生产经营产生不利的影响，这一点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中航光电这只股票，也没有说中航光电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。