这是一家中国军用钽电容器生产行业中的领军企业，公司的产品广泛应用于航天、航空、舰艇、导弹、雷达和兵器等领域。

2022年第四季度，这家企业军用钽电容器的利润空间，也就是销售毛利率高达66.6%，这说明只要公司销售100元的军用钽电容器就能赚回66.6元的毛利润。

(相关资料图)

从2016年开始，该企业的历史净利润已经连续7年实现了增长，并在2022年以8.52亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第四季度，这家企业的现金流能力却出现了减弱的迹象，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

目前，该公司的股票在大幅回撤了60%以后，于近期出现了一波放量上涨的行情。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，宏达电子(股票代码:300726)这家上市企业2022年财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司财报中翻译官了解到，宏达电子有两大业务板块，分别为高可靠电子元器件和电路模块。

该公司元器件的收入占比为81.84%，模块及其他业务的收入占比为18.16%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，该公司研发的THC型高能混合电容器，适用于航空设备中50ms断电延时需求，能满足飞机供电特征，是应用在航空军品中的重要元器件，并且可以为国产大飞机提供配套服务。

而在这家企业的分红信息中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红5次，总共派发现金5.7亿元。

并在2018~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的比重超过了30%。这个比例很高，说明这家企业对股东十分负责。

以上是对该公司基本情况的介绍，下面我们再来看一下这家企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第四季度报，并没有任何个人观点。

2021年第四季度，该公司的净利润为8.16亿元。到了2022年第四季度，这家企业的净利润就达到了8.52亿元，同比增长了4%。

而该企业目前的净利润，在A股国防军工概念板块394家上市公司中排名第25位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说非常大。

上面看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下公司的赚钱能力。

2022年第四季度，该企业的赚钱能力也就是净资产收益率为19.12%，这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过生产经营12个月后就能赚回19.12元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股国防军工概念板块394家上市企业中排名第12位。这个名次更靠前，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后我们再来分析一下这家公司每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出该企业目前所处的状态。

支付给职工以及为职工支付的现金这个指标来自现金流量表，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

从2014年开始，这家企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续9年实现了增长，并在2022年以3.54亿元的薪酬创出了历史新高。

薪酬连续增长并且创出历史新高，这说明该企业目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在2022年第四季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强，并且其目前正处在高速发展期。

净利润增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将详细分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第四季度，该公司净利润增长的主要原因是军用钽电容器销售速度的加快。

军用钽电容器的销售速度，要使用这家企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第四季度，该公司销售一批已生产的军用钽电容器存货还需要403天的时间。而现在却需要487天，存货周转天数这个指标上涨了21%。

存货周转天数这个指标的上涨，说明该企业军用钽电容器的销售速度在放缓。

而通过进一步分析翻译官在这家公司的资产负债表中发现，在2022年第四季度，这家公司的存货为11.21亿元，同比增长了35%。

这说明存货周转天数这个指标的上涨，是因为该企业存货数量的增加。所以抵消存货数量增加的数据后，这家企业的存货周转天数应该是下降的，这也说明该公司军用钽电容器的销售速度在加快。

通过以上分析我们了解到，在2022年因为该企业军用钽电容器的销售速度加快了，这也使得公司第四季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本环节的最后翻译官会详细分析出该企业目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第四季度，这家公司最大的问题在于短期偿债能力出现了减弱的迹象。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，来自该企业的现金流量表，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第四季度，这家公司的净利润虽然有8.52亿元，但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却只有5.1亿元，同比还下降了3%。

现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

但是现金流量净额这个指标同比下降了3%，这说明和去年同期相比，该公司的现金流变得不是很充裕，其账户里的钱也变少了，而这对该企业的生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐宏达电子这只股票，也没有说宏达电子公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。