投资还是博傻? 登康口腔上市首日涨幅高达215%|当前视点

发布时间:   来源:清扬君

2023年4月10日,注册制新规下的第一批10只新股上市。为了迎接新股上市,中国证券登记结算有限责任公司在4月7日晚发布公告称,拟正式启动股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调降工作,根据各结算参与人的资金收付时点,差异化设定最低结算备付金缴纳比例,将实现股票类业务最低备付缴纳比例由16%调降至平均约15%。

或受此信息影响,新股超预期的受到资金的追捧,10只新股没有破发,而且集体高开。截至当日收盘,10家企业上市首日股价涨幅范围为47.92%至221.55%,平均涨幅高达96.52%。

令人没有想到的是,在深交所主板上市的重庆登康口腔护理用品股份有限公司(以下简称“登康口腔”,证券代码:001328)收盘价为56.64元/股,涨幅为173.89%,排名第二,市盈率为100.65,总市值97.52亿元。其中,登康口腔盘中最高价为65元/股,以发行价20.68元/股来计算,盘中最高涨幅为215%。


(资料图片仅供参考)

对于登康口腔为何有如此高的涨幅,有网友开玩笑的评论称,可能是登康口腔公司(股票)名称起的好,“口腔”通常为医美公司或医疗公司的名称,而登康口腔实际上就是卖牙膏的,如果登康口腔改为登康牙膏,可能要破发。

在A股,股民投资向来不理性,要不然就不叫“炒股”了。追涨杀跌是股民最喜欢干的事,也是很多股民亏损的重要原因。至于具体的招股书和财报,很多股民基本上都不研究,因为他们只看K线图。

事实上,登康口腔的发行价并不低。

中证指数有限公司已经发布的化学原料和化学制品制造业(C26)最近一月静态平均市盈率为18.18倍(截至2023年3月22日)。登康口腔发行价格20.68元/股对应的2021年扣除非常性损益后归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为36.75倍。即便是登康口腔所列举可比A股上市公司(云南白药、两面针、倍加洁和拉芳家化)估值的对应的静态市盈率(倍)-扣非前(2021年)平均值仅为37.1。

实际上,与登康口腔业务重合度较高的企业主要是两面针。

登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售,其主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。

两面针的主要业务分口腔护理产品、个人洗护品、酒店日用品等的研发、生产和销售,以及从事药品生产销售。其中,2022年营收6.69亿元,日化业务营收5.57亿元,占总营收的84%,然而净利润亏损3858.64万元。两面针2021年可比静态市盈率为340.48(2021年盈利865.83万元)。但这种业绩不稳定的企业,对比市盈率毫无意义。

倍加洁的主要业务分口腔护理产品和湿巾行业。口腔护理产品包括牙膏、牙刷、牙线签、牙线、漱口水、口喷、电动牙刷、冲牙器等产品。2022年营收10.5亿元,口腔护理业务营收6.7亿元,占总营收的63.72%。倍加洁2021年可比静态市盈率为31.96。

云南白药以药品、健康品、中药资源、云南省医药有限公司四大事业部为生产经营核心底座。2022年营业收入364.88亿元,健康品事业部主营业务收入首次突破60亿元,其中牙膏品类2022年市占率为24.4%,保持行业市场份额第一。云南白药的健康品事业部的主营产品为云南白药牙膏,其次还有养元青防脱洗护新品类。云南白药2021年可比静态市盈率为34.29,口腔护理业务占比不到20%。

拉芳家化主要从事洗护类、护肤类、彩妆类产品的研发、生产和销售。2021年营收11.01亿元,但口腔护理业务占比较小,参考意义不大。拉芳家化2021年可比静态市盈率为48.04。

当然,存在即合理。但不要忘记了,在注册制时代,再去炒新、炒小、炒差,很可能会陷入血本无归的境地。

不出所料,2023年4月11日开盘,登康口腔低开低走,截止收盘,大跌25.67%,收盘价为42.1元/股,市盈率为53.85。

而这,还是在4月10日,中证金融下调证券公司保证金比例的大利好之后。

对于登康口腔这只新股,很多股民已经忘记了企业的基本面和估值,他们看到的或是“市梦率”。当投资沦为资金的博弈和炒作,怕高的是苦命人,追高的或许是短命人。然而现在不是2015年的牛市,千股涨停的大行情注定一去不返,登康口腔50倍的市盈率或将成为今后数年的山顶,股民将付出惨重的代价牢记这一教训。

告别了投机,或许才能成为真正的投资人。共勉!

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