4月25日，食品饮料板块开盘拉升，随后出现一定幅度的回落。截至当日中午收盘，安井食品（603345.SH）涨停，三全食品（002216.SZ）涨5.42%，立高食品（300973.SZ）涨4.69%，新乳业（002946.SZ）涨4.45%。

消息面上，多家券商机构认为，随着消费能力的恢复，食品饮料的市场需求将逐步回暖，未来三个季度的盈利改善值得期待。

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行业回暖，消费市场持续复苏

根据国家统计局数据显示，2023年第一季度，社会消费品零售总额为11.49万亿元，同比增长5.8%，较2022年第四季度的-2.7%增长了8.5个百分点，增速是近7个季度以来的新高。

3月消费市场的复苏态势明显加快。3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，增速较1月至2月加快7.1个百分点。值得一提的是，3月的社会消费品零售总额实现同比两位数增长，这也是自2021年7月以来的首次。

可以说，上述数据均超出预期，显示出整体的消费市场向好，也验证了消费回暖的趋势。

不过进入4月份以来，食品饮料板块的表现不佳，机构认为更多是受到情绪的影响，以及其他行业带来的资金分流。开源证券在研报中就指出，市场对食品饮料行业弱复苏的状态已有较为清醒的认识，对于消费力和消费场景尚未完全恢复也有足够的耐心。

春节消费旺季过后，第二季度的消费市场表现得比较平淡，但随着“五一”假期的临近，餐饮、饮料、调味品、卤制品等各类消费有望再次形成火爆状态，复苏预期进一步转强。

龙头企业经营业绩明显改善

随着餐饮堂食、电影院等线下消费场景的逐步恢复，民众的服务消费需求进一步释放，带动消费市场回暖。其中，餐饮等接触型消费增长较快。今年第一季度，全国餐饮收入同比增长13.9%，增速较1月至2月加快了4.7个百分点。

餐饮行业线下消费带动食品饮料、调味品等公司的业绩大幅增长。速冻食品龙头安井食品披露了2023年第一季度业绩，该公司在第一季度实现营收31.91亿元，同比增长36.43%；实现归母净利润约3.62亿元，同比增长76.94%。

饮料龙头东鹏饮料（605499.SH）在今年第一季度实现营收24.91亿元，同比增长24.14%；实现归母净利润4.97亿元，同比增长44.28%。调味品行业龙头天味食品（603317.SH）第一季度实现营收7.66亿元，同比增长21.79%；实现归母净利润1.28亿元，同比增长27.74%。

随着线下零售门店的逐步恢复，叠加部分原材料价格的回落，卤制品行业的成本压力得到缓解，相关公司的盈利水平进一步好转。根据绝味食品（603517.SH）披露的2023年第一季度预告显示，公司预计在第一季度实现营收18亿元至18.5亿元，同比增长6.63%至9.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元至1.38亿元，同比增长43.71%至54.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元至1.36亿元，同比增长52.95%至65.09%。

谈及业绩实现大幅增长的原因，绝味食品表示，受益于消费复苏带来的销售恢复。此外，相较于去年同期，公司大幅减少了对市场的补贴和投入。

消费市场中都有哪些机会？

对于消费市场的复苏持续性，东海证券表示，社会零售增长较快的状态有望在第二季度低基数下得以延续，社会服务、餐饮以及与餐饮相关的食品饮料行业数据有望继续转暖。

东海证券同时指出，结合糖酒会方面的反馈，部分行业在中小品牌库存较高的情况下，行业恢复的红利更多将被龙头企业抢占，2023年的马太效应将会更加明显，行业正在从贝塔（复苏）走向阿尔法（龙头集中度提升）。

万联证券则表示，受益于“五一”假期宴会、送礼等场景的恢复，高端、次高端白酒企业的中长期确定性需求较为强劲；夏季临近，啤酒行业的旺季可期，可以关注即饮需求带来的新增量；大众食品的需求刚性较强，经济复苏后线下消费场景有望带来持续的增量空间，可以关注速冻食品、预制菜、调味品、卤制品等行业龙头。