FT:中国主导全球IPO市场  华尔街未能反弹

今年中国首次公开募股筹集的资金是美国的五倍多，因为在经历了可怕的 2022 年之后，全球最大经济体的一批新上市公司未能出现。

不断上升的利率、居高不下的通货膨胀率以及近期美国银行业的动荡，使华尔街上市公司复苏的希望破灭。

(相关资料图)

欧洲市场也处于垂死状态，亚洲——尤其是中国——成为今年 IPO 市场的明显全球领导者，这得益于严格的流行病限制措施的结束以及上海和深圳证券交易所新的简化上市制度。

Renaissance Capital 的分析师 Avery Spear 表示：“与其说亚洲出现了爆炸式增长，不如说是美国和世界其他地区的衰退如此严重，以至于中国和其他市场最终占据了很多活动的份额。” . “由于政府的参与，中国在一定程度上具有弹性。”

美国的糟糕表现与 2022 年的低迷形成鲜明对比。Dealogic 的数据显示，在截至 4 月底的四个月中，美国 IPO 数量同比下降 40%，其中 56 家公司募集资金略高于 38 亿美元。

相比之下，去年同期金融市场抛售时筹集的资金超过 123 亿美元，而 2021 年牛市前四个月的筹资总额为 1300 亿美元。

Stifel美国股票资本市场主管赛斯鲁宾表示：“虽然会有一些活动，但我们将在常规方式的美国新发行市场上快速反弹的想法已经过去了。”

他表示，下一季度的大部分 ECM 活动可能是风险较低的交易，例如后续股票销售和可转换债券。

鲁宾表示，投资者已开始对 IPO 候选人表现出更多兴趣，但并不急于购买新上市公司，因为许多已上市集团的交易价格仍远低于之前的估值。

相比之下，中国的 IPO 市场似乎相对健康。

根据 Dealogic 的数据，对战略行业公司上市的广泛政策支持以及近期为加快新上市步伐而实施的改革已帮助中国公司通过近 80 笔交易筹集了超过 195 亿美元的资金。

这一总额同比下降约 40 亿美元，但仍占 2023 年全球总额的 53% 左右，使中国市场遥遥领先于竞争对手。

1 月至 4 月 IPO 筹资总额柱状图（十亿美元）显示美国在全球 IPO 市场中的份额有所下降

然而，上海和深圳的热潮并没有影响到香港，香港的新上市公司迄今带来了不到 15 亿美元的资金，平均发行规模与一年前相比下降了近四分之一。

香港超过 45% 的筹资总额来自单一交易：ZJLD，第一家在海外上市的中国白酒制造商，其 6.75 亿美元的股票发行被吹捧为中国大陆交易流新生复苏的潜在先锋。

结果，由于需求低迷，ZJLD 的股票在周四的第一个交易日收盘时下跌了近 18%，尽管其定价已处于目标区间的底部。

最新数据描绘了欧洲的悲观景象，今年迄今为止，欧洲的企业发行已筹集了 18 亿英镑，比 2022 年前四个月下降了 40%。

英国的情况更糟，2023 年有 6 家公司上市，仅筹集了 9000 万英镑。 在第一季度的交易更新中，伦敦证券交易所集团首次选择不包括其主要股票市场新发行和筹集资金总额的最新数据。

在美国，标准普尔 500 指数今年开局强劲，开始引发人们对美国 IPO 市场即将重新开放的希望，直到 3 月份硅谷银行倒闭引发新一轮波动，并再次引发对经济衰退的担忧。 低迷。

“我们认为我们在 SVB 之前到达那里； 感觉我们正在积蓄动力，”一位美国资深银行家表示，并补充说近期几只大型股票的上涨一直在支撑大盘，这表明投资者几乎几乎没有大型股票支撑着大盘，这表明投资者几乎没有买入规模较小或风险较高的公司的意愿。 “世界仍然令人困惑——标准普尔指数高于 4100 点，我们只下跌了 13% 或 14%，但我们都没有觉得事情只比高峰期低了 14%。”

大型知名公司的分拆一直是为数不多的活动领域之一，继 AIG 和英特尔去年进行类似交易后，强生的消费者部门即将上市。 强生业务（现称为 Kenvue）将成为自 2021 年 11 月 Rivian 以来最大的美国上市公司。

这笔交易作为对投资者胃口的测试而受到密切关注，但其特殊性质——Kenvue 已建立良好、盈利，强生将继续拥有其 90% 以上的股份——意味着预计不会立即鼓励 追随者的涌动。

鲁宾说：“投资者愿意围绕高质量的公司开展工作，但他们仍然有影响力，并且会非常有选择性地选择他们购买的东西和他们愿意支付的东西。” “大多数投资者觉得现在没有义务追逐新股市场。”

该图表已经过修改，以反映 IPO 数据是 1 月至 4 月的数据。