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ATFX港股：百济神州是国内生物医药领域的龙头，总市值2128亿人民币，位居板块内首位。5月4日，百济神州发布一季度财报，其中提到：营收总额4.478亿美元，去年同期为3.066亿，同比增长46%，表现超预期良好。

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主力产品百悦泽和百泽安分别贡献营收总额2.114亿美元和1.149亿美元，占比分别为47.2%、25.65%，两者营收均较2022年有大幅提升。虽然营收在高速增长，但是百济神州依旧处在净亏损的状态中。一季度净亏损总额3.484亿美元，即每股亏损0.26美元。去年同期的净亏损额为4.352亿美元，亏损幅度有所减少。创新型高科技企业持续亏损是正常现象，因为公司每年都需要投入大量的资金到研发层面。今年一季度，百济神州的研发费用为4.086亿美元，去年同期为3.899亿美元，小幅升高。研发费用几乎与营收总额持平，这就是为什么创新要企业无法实现盈利的原因。对于股票市场来说，只要百济神州能够维持较高的营收增速，在成长性方面保持强势状态，股价就有可能持续走强。

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创新型企业往往选择股权融资模式，较少使用传统的借贷融资模式，所以财务报告中体现的负债率不高。截至2022年末，百济神州的资产负债率为31%，四年多来，负债率没有明显的变化。与之相反，控股股东权益合计却出现了迅猛增长，这体现出股权融资的优势。2016年，百济神州的股东权益合计仅为24亿人民币，六年过去，百济神州的股东权益合计已经飙高至305亿人民币。由于股权融资模式不会产生高负债，所以百济神州出现流动性危机的可能性较低。

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从技术角度看，百济神州（港股）的日线级别趋势已经由空转多。2021年1月~11月，漫长的休整期之后，百济神州股价形成多顶结构，宣告前一轮上涨趋势终结。2022年5月~10月，白济神州形成多底结构，又宣告前一轮下跌趋势终结。2022年11月份开始，百济神州正式进入新一轮上涨，截至目前，涨势仍在延续。

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生物制药板块排名第二位和第三位的上市公司分别因为智飞生物和长春高新，两者的股价走势与百济神州大为不同。2021年6月份开始，两家上市公司的股价就进入下跌状态，截至目前仍未寻得有效支撑，空头趋势延续。百济神州已经转涨，而智飞生物和长春高新仍处跌势，可见创新药板块的龙头个股具有显著的抗跌属性，值得长期关注。

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