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作者|郭一鸣，编辑|wjx

来源：巨丰投顾、好股票应用

观点：4月份以来，除沪指以及科创50指数之外，多数主要指数跌回年初位置，甚至创出年内新低。回顾历次复苏周期，指数修复性行情之后多数都会有回落，而此次弱复苏下，指数分化可能较为严重，回撤周期可能较长。不过，复苏趋势相对确立，市场整体向好的势头未改，中期战略上仍可适当积极。

4月份的调整，中小创指数率先创下年初以来的新低。而5月以来的调整，深成指下跌中刺穿年内低点，创本年新低。而在此过程中，沪深300以及上证50等指数也纷纷创下年内新低。至此，除沪指以及科创50指数外，多数主要指数都创下了年内的新低，弱势可见一斑。

今年以来，市场整体性的弱势，主要还是和复苏的弱势有直接的影响。今年以来，市场经历了强预期与弱现实的边际转化。一季度经济开局良好，然而复苏受到多重因素的影响，并未实现预期中的强复苏，随后市场进行了预期修复，在弱复苏延续的情况下，市场观望情绪逐渐加大，市场分化加剧。低估值的“中特估”行情以及AI浪潮下的TMT行情成为市场较强主线。

那么这种弱势行情何时将结束？首先根据经济周期规律性而言，弱复苏之后往往会出现强复苏，强复苏的经济背景下市场往往会整体走强。从当下库存周期、经济内生增长以及通胀和企业利润增速来看，预计这种弱复苏将延续至下半年或明年一季度，因此，目前这种分化及弱势震荡行情将有望持续至四季度。

对于投资者来说，对近期市场的表现应该理性看待，不宜过于悲观，需要看到经济修复动能在持续改善，中期可对市场保持相对乐观。针对当前市场的操作策略，战略投资者在市场阶段性回撤中，可逐步进行分批的低吸配置。趋势投资者在市场主线做多动能减弱之际，可挖掘景气投资，尤其是业绩不错整体滞涨的板块。

作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002

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