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观点：5月PMI继续回落至荣枯线下方，经济弱复苏得到夯实。不过，国内经济复苏能见度整体提升、全年经济目标完成也仍是大势所趋。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，多项高频数据显示经济复苏弱势下需求不济，而连续调整后市场阶段风险释放，叠加对政策预期的提振，消费等板块迎来反弹，短期可适当关注。重点机会还需等待周期底部下，需求等的回暖以及政策提振下市场整体的见底。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中跌破年线。此后，消费板块发力，汽车板块继续走强下，家电板块开始拉升，提振指数回升。而午后，啤酒板块走强下，白酒也迎来上行，并推动指数顺利翻红后继续走高。尾盘，深成指持续走高，而沪指于昨日收盘位置震荡。盘面上，食品饮料、家用电器以及汽车板块领涨，美容护理、轻工制造以及建筑材料等表现良好，而公用事业、银行以及建筑装饰等走低。总体上，汽车、家电以及食品饮料三大板块的上行，既是推动指数上行的主要力量，也是消费刺激的主要方向，其表现应该值得注意。

6月9日，商务部等四部门发布《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，其核心意思就是“绿色智能家电下乡再启”。也因此，我们看到今日家电板块走强。对于行业来说，政策推动下，家电的消费复苏有望进一步被激活，家电企业收入端也有望逐步恢复；而除此之外，6月8日，商务部发布组织开展汽车促消费活动的通知，目的之一也是促进汽车消费。

因此，仅从汽车以及家电的促消费角度，我们看到政策在持续的发力。这种刺激，不仅对汽车以及家电板块带来短期的刺激，也提振了市场对于消费刺激的信心和动力。可以预计，随着经济复苏的弱势，加上近期数据的不济，经济刺激下的政策不会缺席，但更多的还是在消费方向上。家电以及汽车已经开始释放积极信号，而接下来关于地产等大消费的信号也或为时不晚，建议积极跟踪和关注。此外，如果下半年需求恢复趋势良好，对于消费刺激以及由此带来的板块的提振机会，应该重点留意。

除了政策对于消费的提振之外，我们也应该看到更多可能的积极信号。比如，政策上当前比较宽松，大环境也利于市场的表现。而多个周期底部现象逐步明显，市场情绪也逐步达到冰点，有利于整体的回升。除此之外，A股估值仍处历史底部，在增量政策预期以及下半年需求回暖预期下，市场震荡回升仍是大势所趋。

因此，尽管经济修复较为弱势，多重高频指标看数据也低于预期，但股市此前整体调整中已经提前反映了悲观预期。在政策提振预期以及需求恢复趋势下，我们对市场并不悲观。相反，6月以来多重积极信号逐步释放，站在阶段逆周期底的当前，应该考虑逐步的乐观。