来源：壹财信

作者：赵书涵

今天，重庆溯联塑胶股份有限公司（下称“溯联股份”）将进行新股网上申购，发行价格为53.27元/股，对应其2022年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为35.31倍，高于中证指数有限公司6月7日（T-4日）发布的“汽车制造业（C36）”最近一个月静态平均市盈率24.56倍，超出幅度为43.77%；高于可比上市公司2022年扣非后平均静态市盈率30.29倍，超出幅度为16.57%。

(资料图片)

溯联股份主要从事汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件。此次创业板IPO拟发行新股2,501.00万股，预计募集资金133,228.27万元，远超招股书披露的募集资金需求金额39,220.36万元，募集资金主要投向汽车用塑料零部件项目及汽车零部件研发中心项目并补充营运资金。

信息披露工作再犯错

此前有多家媒体关注到溯联股份的申报文件质量低，出现信息披露不准确的情形。在第二轮问询中，深交所也提及溯联股份申报文件存在的质量问题，并要求提高信息披露质量。

根据溯联股份2022年7月公示的第二轮问询的回复文件，其表示为了避免申报文件内容再次出现数据不准确的情形，切实提高申报文件质量，保荐机构、会计师、律师均对申报文件进行了核对，确保信披真实性。

但是，溯联股份2022年8月之后公示的招股书上会稿、注册稿以及问询回复文件又出现了离谱的错误，其信披工作质量再次打上问号。

溯联股份报告期内存在客户、供应商重叠情形。根据2022年8月公示的招股书上会稿，2019年，溯联股份向苏州恩都法汽车系统有限公司（下称“恩都法”）销售按钮式弯接头、直接头的金额为236.77万元，采购文氏阀等产品的金额为1,652.57万元。

随后，溯联股份2022年9月公示的更新财务数据后的首轮问询回复文件显示，同期其向恩都法销售产品230.36万元、采购商品1,652.57万元。溯联股份前后申报文件披露的采购数据一致，但是销售数据相差6.41万元，以上均为不含税的金额。

离谱的是，溯联股份2022年11月公示的第一版招股书注册稿披露的销售数据又变回了原样，溯联股份2019年对恩都法的销售金额为236.77万元。

另一身兼双重角色的合作伙伴四川川环科技股份有限公司（下称“川环科技”）的采购数据也出现披露差异。

据2022年8月公示的招股书上会稿，溯联股份2019年向川环科技销售接头26.44万元，采购橡胶管205.22万元。2022年9月公示的首轮问询回复则显示，同年，溯联股份向川环科技销售商品26.44万元、采购产品196.52万元，采购金额少了8.70万元。2022年11月公示的招股书注册稿显示，溯联股份向川环科技采购橡胶管的金额再次变回205.22万元。

2019年重合客户、供应商的购销数据出现问题的并不止以上两家公司，还有重庆聚宇科技有限公司（下称“聚宇科技”）、重庆瑞丰精密模具有限公司、重庆云劲机电有限公司三家公司。

上述溯联股份的问询回复材料与招股书到底哪方数据真实，而信披数据的来回变更，保荐机构和审计机构的职责义务似乎并不到位。

此外，溯联股份的信披或还出现遗漏的情况。

江苏奥力威传感高科股份有限公司（下称“苏奥传感”）亦是溯联股份的客户兼供应商，其2022年半年报显示，截至2022年6月底，溯联股份是公司应收账款的第四名，期末余额为922.46万元。但是溯联股份2022年11月公示的第一版注册稿显示，截至2022年6月底，其应付账款的第五名是重庆翔润科技有限公司（下称“翔润科技”），期末余额为659.13万元，而苏奥传感并没有进入溯联股份2022年上半年的应付账款前五名。

（截图来自苏奥传感2022年半年报）

（截图来自溯联股份第一版注册稿）

同一控制下企业采购存异

《壹财信》还注意到，溯联股份向同一控制下的两家外协供应商采购同一商品的均价不同。

据招股书，溯联股份的外协加工分为委托加工和委外加工两种模式。委托加工情形下，溯联股份以委托加工材料的形式提供原材料，同时提供生产需要的模具及技术支持，由外协厂商生产部分零部件或半成品；委外加工情形下，由委外厂商自行采购或由溯联股份向其出售原材料，同时溯联股份提供生产需要的模具及技术支持，由委外厂商生产部分零部件或半成品。

聚宇科技是溯联股份委托加工模式的供应商，为其供应注塑件等产品，双方于2015年建立合作关系。聚宇科技的实控人是李仁洪。

后为了整合生产经营资源，聚宇科技与溯联股份另一家外协供应商余姚市昊宸汽车部件厂（下称“昊宸汽车”，实控人胡文彬系李仁洪朋友）于2019年合并成立新公司翔润科技，继续为溯联股份供应注塑件等产品，不过加工模式变更为委外加工。而溯联股份在介绍双方的合作背景时，却犯了低级错误，将聚宇科技和昊宸汽车的实控人弄反。2020年，聚宇科技、昊宸汽车相继注销。

据企查查，翔润科技的注册资本为500万元，其中李仁洪出资300万元，胡文彬出资200万元，出资占比分别为60%、40%。

溯联股份在回复外协加工服务的定价公允性时，对比分析了报告期各期具有可比性的外协加工的注塑件金额前5名明细产品的采购均价。

《壹财信》注意到，4200200113、4200200143、4200200214等6种注塑件的采购均价对比中，溯联股份列举的对比对象是聚宇科技、翔润科技两家公司。而这两家公司属于同一控制下的企业，不知道这样的对比分析是否公正？

从下表可以看出，2019年，溯联股份同时向聚宇科技、翔润科技采购了6种规格的注塑件，其中5种注塑件的采购均价不同，不知是何原因造成。

（截图来自溯联股份首轮问询回复文件）

溯联股份上市在即，不过信披工作却频繁出错，这俨然不是一个合格上市公司所为，其保荐机构中银国际证券或也需要提高执业水准。