出品：子弹财经

7月4日消息，大麦植发医疗（深圳）集团股份有限公司向港交所递交的上市招股书已经第二次失效。该公司在2022年6月29日向港交所递交过一次招股书，结果失效了。他们在2022年12月30日更新了招股书，再次出现了失效。

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大麦植发董事长李兴东想要带领公司成为“植发第二股”，还需要更长的路要走。2021年12月份，雍禾医疗正式登陆港交所，成为植发第一股，当时雍禾医疗的发行价为15.8港元/股，如今该公司的股价为7.25港元/股。

说回大麦植发，据该公司2022年12月30日递交的招股书显示，2019年、2020年、2021年和2022年7月，该公司分别实现营业收入7.47亿元、7.64亿元、10.21亿元和4.69亿元。

2019年至2021年的营收呈现逐年增长的趋势，但2022年前7个月的营收却与2021年同期相比同比下滑了大约19.6%。

报告期内大麦植发的年度净利润分别是-1501.4万元、6955.8万元、6611.6万元和1171.4万元。2022年前7个月，大麦植发的净利润较2021年同期下降了大约57.7%。

值得一提的是，大麦植发在2021年出现了增收不增利的情况，并在2022年前七个月出现了营收和净利润双双下降的情况。

李兴东作为公司的管理者，面临着业绩增长的压力。

这一点从大麦植发的各年毛利率也能看出来，据招股书显示，大麦植发的植发业务毛利率在2019年至2022年前7个月呈现出逐年下降的趋势，分别是81.5%、79.1%、74.2%和64.9%。这也直接导致大麦植发的综合毛利率呈现逐年下降趋势，分别是79.8%、75.9%、70.9%和62.9%。毛利率下滑意味着大麦植发的盈利能力受到一定的影响。

另外，大麦植发的销售费用占比较高也值得注意，从2019年至2021年，大麦植发的营销及分销开支为人民币5.007亿元、3.99亿元及5.206亿元，占当期总营收的比例均超过50%。而同期该公司的研发费用分别是645.8万元、460.1万元及478.4万元，远低于销售费用。也显示了该公司重营销轻研发的特点。

上市前，李兴东持股大麦植发80%，是该公司的实际控制人。在大麦植发的上市进程中，证监会也曾对李兴东的执业资格进行了拷问，招股书曾显示，李兴东是在2006年将微针植发技术引入中国的，但是他在2013年才取得执业助理医师资格证书，2014年才取得执业助理医师执业证书。此前李兴东的行医资质成为一个谜题。证监会也曾要求大麦植发补充披露以上问题。

未来，大麦植发是否还会向港交所递交招股书，我们也会持续关注。