万家基金黄兴亮
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这一数据显示，半导体或迎来了周期反转！
AI、信创、数字经济……这些热词叠加之下，今年来市场对半导体板块的关注度提升了不少，该如何看待板块后续的机会呢？今天，我就来跟小伙伴们聊一下我注意到的一些情况。
首先来看一组数据：世界半导体贸易统计组织（WSTS）6月发布的数据显示，今年4月全球芯片销售额，是连续第2个月环比上升，环比3月份增长0.3%。这波增长主要由中国带动，中国市场的芯片销售额环比增长2.9%。WSTS预计，2024年全球半导体销售额将增长11.8%，达到5760亿美元，超过2022年创下历史新高。
这意味着，半导体或悄然迎来了周期底部，2023年半导体的业绩有望呈现出“前低后高”的态势。
往后看，半导体产业存在着坚实的长期逻辑。
首先是自主可控的逻辑：由于存在“卡脖子”因素，半导体自主可控战略意义凸显，国产化率也在持续提升。
其次，半导体的需求在持续增长：新能源汽车（尤其是智能汽车）的快速渗透，加大了对车载芯片的需求；6月苹果将正式发布旗下首款混合显示（MR）头戴装置，有望引领新一轮消费电子创新潮。
值得一提的是，AI有望成为继PC、手机后，成为未来半导体业务增长的新驱动。ChatGPT引领了人工智能的技术突破，能够赋能各行各业，这和当年的电脑浏览器、iPhone有非常相似的地方，这种通用性非常难得，具备底层生产力的特征。
正如iPhone开创了全新的移动互联网时代之后，还演化出了小米、美团、微信等新事物。我认为，未来在AI的推动下，各行各业对于软件、硬件的相关需求都会增长，相关公司最终都会受益。
根据WSTS的报告，电动汽车、可再生能源相关的需求将保持强劲，而需求急剧攀升的生成式AI也推升部分逻辑芯片需求。预计2024年全球半导体销售额将增长11.8%，达到5760亿美元，超过2022年创下历史新高。
总的来看， AI的进步不亚于智能手机的创新，天花板很高。我们重点关注的半导体、计算机软件等行业，也将深度受益于此。
平安基金成钧
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【成哥论市】行业大概率进入产能快速去化阶段
养殖点评 20230705
收储落地，猪价止跌回升，但仔猪价格趋势性下跌，行业大概率进入产能快速去化阶段。
供给来看，目前行业生猪供给充足，且未来较长一段时间都会处于该状态。主要原因是2022年5月至12月期间能繁母猪的增长叠加质量的提升，对应生猪出栏量从2023年3月-10月处于上升阶段。
本周仔猪价格持平。在猪价始终低迷的弱现实下，行业信心逐渐丧失，一致看好后市的强预期逐渐消退。据涌益咨询，7月2日，全国15kg仔猪销售均价为495元/头，较上周下跌7元/头。关注后续仔猪价格变化，跌破成本后能繁母猪可能加速去化。
饲料原料价格（豆粕）方面，Wind数据显示，豆粕现货价格由6月9日的3864.86元/吨升至7月4日的4246.57元/吨，增长9.88%。
需求角度，端午过后，消费回落，加上随着天气的转暖，对肉品消费的回落，也限制猪肉的消费。中国养猪网数据显示，7月4日，全国外三元生猪出栏均价14.05元/公斤，猪价止跌回升。收储落地短期提振市场情绪，阶段性延缓去产能进度，不改产能去化趋势。
根据wind数据，截至7月4日，中证畜牧养殖指数年初以来涨跌幅为-11.88%。展望后市，预计商品猪价格维持在亏损水平，仔猪价格趋势性下跌，行业产能将加速去化，建议积极关注。
数据来源：中国养猪网，数据截至：2023/07/05
中邮基金国晓雯
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【经理说】半导体大涨，发生了什么？
大家好，我是$中邮科技创新精选混合A(OTCFUND|008980)$和$中邮科技创新精选混合C(OTCFUND|008981)$的基金经理国晓雯。昨日半导体板块领涨，涨幅超2%（数据来源：wind，统计日期：2023.7.4，本处指申万半导体指数801081.SI，昨日涨幅为2.71%，指数过往涨跌幅不代表未来表现，也不构成对基金业绩的保证），这和前日晚间新发布的一项出口管制公告息息相关。7月3日商务部、海关总署发布《关于对镓、锗相关物项实施出口管制的公告》，将从8月1日起限制镓、锗相关物项出口。这项公告意欲何为？又会对半导体行业产生什么影响呢？我来分享一下我的看法，希望对大家有帮助。
首先，公告中提到的镓和锗相关物项是什么呢？
镓和锗都是新兴的战略关键矿产，镓被称为“半导体工业新粮食”，氮化镓是目前最具代表性的第三代半导体材料之一，已广泛应用于为 5G 网络基站供电的芯片中。锗常被用于光纤、太阳能电池、医药等高新技术领域，添加到硅中则能生产更先进的芯片结构。因而这两类材料在芯片制造、光伏等关键领域都有比较重要的地位。
那么，我国为什么要出台这项政策？
在关键金属下游的半导体产业上，美国及其盟友对中国的打压正愈演愈烈。6月30日，荷兰进一步限制对华销售芯片制造设备。美国从去年开始就在限制高端芯片对中国的出口。我国作为世界上最大的镓和锗生产国和出口国，对这两类材料的出口管制或是一种对等反制，是维护国家安全和利益的举措。通过出口限制，有助于把握战略性新兴产业发展的主动权，有望在大国博弈的新战场中占据有利位置。
这项新政策会对半导体行业有什么影响呢？
从短期来看，昨日半导体板块涨幅居前，部分镓、锗概念股涨停，一定程度上是短期内市场对该项政策的消化。而从中长期来看，公告内容与下游的芯片甚至人工智能领域关系密切，而今年人工智能发展火热，从需求端来讲，各国要发展人工智能，就需要芯片支撑，从而拉动了对半导体材料的需求。镓和锗虽有替代产品，但目前从技术上来说较难实现替代，该项出口管制或影响未来半导体供需格局。另外，美国等掌握先进技术的国家限制高端芯片对我国的出口，发展国产芯片替代成为重中之重，出口管制实现对有限资源的保护，一定程度上利好我国第三代半导体产业发展，为我国自主创新助力。
广发基金霍华明
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广发基金霍华明：医保大动作来了！创新药再迎政策利好
近几年医保局和创新药企互相在支付标准上相互都在沟通，2019、2020年 在 PD-1的降幅较高，后续药企业不断向上反映，去年出台了简易续约，今年进一步对规则做了细化。(数据来源：wind)
本次简易续约对于（1）单品种预算的扩大，40亿增加到60亿；（2）4 年后降幅减半；（3）扣除前次降幅均体现出在早期阶段不过多压缩创新药企利润，给予回收成本二次创新空间的立意，对于创新药企是大利好；（4）8年以上老品种，进入常规目录。
此次调整体现国内医保思路进一步参考日本医保，从一步到位后续缓慢降价向持续稳定长期降价转变。日本人口进入老龄化后，生物医药涨幅在各行业中排名前二，本次医保支付标准调整可能进一步促进创新药企长期价值兑现。
