这是一家从事先进电子材料生产的高新技术企业，目前这家公司已成功研发出通过产品测试的第一支国产ArF光刻胶，并且还被工信部评为了专精特新小巨人。

而凭借着在半导体领域的强大竞争力，该企业先后承担了国家863计划之MO源全系列产品产业化项目，攻克了多个困扰我国数十年的技术难题，填补了国内空白。

(相关资料图)

在这家公司的财报中翻译官发现，目前该企业正在建设的半导体项目超过10个，这些项目的预算投资总额竟然高达28亿人民币。

而同期这家公司的现有产能，也就是固定资产却只有16.05亿元。这说明如果在未来的季度里，该企业的在建项目都能投产的话，这家公司的产能将放大两倍以上，那么该企业净利润的增长也将是大概率事件。

目前，该企业的股票在回撤了36%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

下面翻译官将详细分析南大光电这家上市公司2023年半年报，并判断出该企业未来的净利润是否能出现增长，下面我们先来分析一下这家公司的历史业绩。

从2017年开始，该企业的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2022年以1.87亿元的净利润创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

到了2023年第二季度，这家企业的净利润就达到了1.52亿元，同比增长了5%。

而该公司目前的净利润，在A股半导体概念板块168家上市企业中排名第29位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在报告期内这家公司业绩增长的主要原因是销售净利率的提高。

2022年第二季度，该企业销售100元的半导体产品只能赚回22.68元的净利润，销售净利率为22.68%。

而到了2023年第二季度，这家公司同样销售100元的半导体产品却能赚回23.19元的净利润，销售净利率达到了23.19%，同比增长了2%。

而该企业目前的销售净利率，在A股半导体概念板块168家上市公司中排名第24位。这个名次更靠前，说明其销售净利率相对来说非常高。

虽然在报告期内这家企业因为销售净利率的提高使公司的业绩出现了增长，但是翻译官却发现同期该企业半导体产品的销售速度却是放缓的。产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第二季度，这家企业半导体产品的原材料从进入库房到产成品离开库房的时间为137天，现在却需要187天，存货周转天数提高了36%。

存货周转天数这个指标的上涨，说明市场对公司生产的半导体产品的需求在减弱，这样就降低了该企业的收入减少了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2023年第二季度，虽然这家公司的业绩是增长的，但是由于半导体行业目前处在供大于求的局面，使该企业产品的销售速度出现了放缓，这说明该公司目前的状况并不是很好。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流情况。

2023年第二季度，该企业的净利润虽然有1.52亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额却为1.08亿元，同比增长了12%。

因为在会计权责发生制下，净利润是由现金和欠款组成的。所以经营活动产生的现金净额比净利润低是正常的现象，而两者之间的差额就是还没有收到的货款。

但是在报告期内该企业经营活动产生的现金净额同比出现了增长，则说明和去年同期相比这家公司的现金流能力提高了，其账户里的现金也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

除了经营活动产生的现金流比较充裕以外，在报告期内该企业的投资情况也很健康，因为在今年第二季度管理层扩大产能了。

2023年第二季度，这家公司购建固定资产、无形资产支付的现金为1.14亿元，这个报表项目下记录的就是管理层为了扩大产能所花的钱。

因为在今年前6个月里，该企业总共才赚了1.52亿元的净利润，所以管理层能花1.14亿元进行扩建，说明扩大产能的度比较大。

通过上述分析我们把该公司的过去情况阐述清楚了，下面翻译官将详细分析这家企业的资产负债表，并判断出管理层在报告期内都做了哪些有建设性的事情。

在该公司的资产负债表中，翻译官发现在报告期内这家企业的货币资金和交易性金融资产都出现了增长。

2023年第二季度，这家企业的货币资金为7.9亿元，同比增长了67%。交易性金融资产则为7.46亿元，同比大幅提高了21%。

货币资金就是这家公司账户里的现金，而交易性金融资产则包括了理财和结构性存款等，而这两个报表项目的金额占该企业总资产的比重为29%。

这个比例比较高，说明该公司目前处在防守阶段，并没有把钱用在生产经营上。除了货币资金出现增长以外，在报告期内该企业的存货也提高了。

2022年第二季度，这家公司的存货为4.01亿元。到了2023年第二季度，该企业的存货就达到了5亿元，同比增长了25%。

因为在今年第二季度，该企业半导体产品的销售速度是放缓的，以及集成电路行业处在供大于求的局面中，所以在报告期内这家公司存货的增长并不是因为管理层主动扩大了产能，而是因为产品卖不出去所造成的积压。

如果在未来的季度里，半导体行业的市场景气度持续下降，并且该企业的存货依然高居不下，那么在今年第三季度这家公司业绩增长的概率也不是很高，这点是需要我们注意的。

虽然在报告期内，这家公司的存货出现了积压，但是管理层却在积极的扩大产能。

2023年第二季度，该企业的固定资产为16.05亿元，同比增长了9%。

因为在固定资产中90%以上都是房屋建筑以及生产设备，所以固定资产就是这家公司的产能。

而虽然该企业的现有产能有16.05亿元，但这家公司的在建半导体项目的预计投资总额几乎是现有产能的2倍。

在这家公司的财报中翻译官发现，目前该企业的在建半导体项目总共有12项，其中包括电子产品用高纯新材料扩建项目、半导体三期项目以及前驱体项目等，而这些项目的预计投资总额竟然高达28亿人民币。

值得注意的是这些在建项目的工程进度都在50%以上，这说明这些在建工程在今年末很可能全部达产。

如果在未来的季度里，半导体行业风口不能发酵，即使该企业的产能扩大了，管理层也不会提高存货的数量，那么这家公司今年净利润增长的概率也不会很大。

而如果在未来的季度里，半导体行业的景气度出现上升，并且市场也能消化掉该企业的新增产能，那么管理层不仅会大幅提高存货的数量，甚至还会扩大产能，那么该公司利润的增长将是大概率事件。

所以，目前这家企业已具备净利润增长的资质，就看未来半导体的行业风口是否能发酵。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐南大光电这只股票，也没有说南大光电公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。