上周五美股受挫走低，标普500指数下跌1.3%，至4228.48点；纳指下跌2%，至12705.22点；道琼斯指数下跌0.9%，至33706.74点。周五的下跌推动三大指数周线累跌，标普500指数周跌1.2%，纳指周跌2.6%，道琼斯指数周跌0.2%。

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ETF方面，3倍做空标普生物科技ETF$LABD 周累涨22.8%。三倍做空纳指ETF$SQQQ 周涨6.9%，3倍标普500指数$SPXU 周累涨3.6%。

来源：华盛证券

上周为标普500指数、纳指一个月来首次出现单周下跌。一些市场专家开始担心，在股市从超卖转向超买之后，美股今夏的涨势可能开始消退。

Cetera Financial Group首席投资官吉恩·戈德曼(Gene Goldman)解释称，尽管经济状况比许多美国人可能认为的要好，但美股市场很可能会出现回调（走低）。

戈德曼表示，“好消息很多，但市场需要稍作停顿。我们现在走得有点太快了，太急了。”为了支持这一观点，他列出了几个理由，说明上周五的股市下跌可能会延续到本周，甚至更长时间——尽管他长线仍看涨股市。

此前随着股市在7月和8月初反弹，周期性行业表现出色。不过这一趋势似乎在上周结束，因防御性行业重新领跑市场。

戈德曼表示，“让投资者变得紧张的一个迹象时，周期性行业表现不如防御性行业，我们现在开始看到这种情况。”

在过去的一周里，必需消费品股、公用事业股是标普500指数11个板块中表现最好的两大板块。受此影响，追踪这两个板块表现的ETF也相应走高——日常消费品ETF-SPDR $XLP周累计涨1.9%，公用事业ETF-SPDR $XLU周涨1.3%。这两大ETF的持仓TOP10中，上周涨幅居前的股有沃尔玛 $WMT 和高露洁 $CL （分别累涨3.63%、3.71%）、杜克能源 $DUK 和道明尼资源 $D （分别累涨2.71%和3.37%）。

来源：华盛证券

另一方面，上周表现最差的两个板块是周期性板块——材料板块和通讯服务板块。材料精选行业ETF-SPDR $XLB 周跌2.4%，通信服务精选板块ETF-SPDR $XLC 周跌3.1%。

戈德曼称，债券收益率上升是股市升势可能即将转向的另一个迹象。美国国债收益率上升可能会给股市带来问题，因相比之下，这会让债券成为更具吸引力的投资。

股票和债券在今年年初的时候经常齐头并进，因美联储收紧货币政策的预期令股市和债市双双承压。不过这种情况似乎在8月发生了变化。美国国债收益率本月稍早时候转为上涨，并且在上周股市受挫之前便开始走高。

自8月1日以来，美国十年期国债收益率上涨了35个基点，升至2.897%；上周累计涨幅达14个基点。

债券收益率随债券价格下跌而上升，目前戈德曼和其他华尔街人士都在观望，看股市是否会跟随债券价格走低。

戈德曼认为，美国国债收益率上升和通胀疲软推动了美元走高，这给股市创造了另一个潜在不利因素。ICE美元指数（即DXY)上周五涨破108水平，升至一个月来最高水平，该指数衡量的是美元兑一揽子主要货币的表现。

美元走强通常与股市走弱有关，因为它会使美国跨国公司的海外销售额下降。而这些地区销售额和利润的下降往往会拉低整个股市。

（注：美元走高，跨国公司出售海外、以美元计价的产品和服务就会升高，对海外消费者和企业的吸引力也就越小。）

比特币和以太坊等加密货币最近也几乎与股票走势同步，尤其是Meta Platforms $META （周跌6.95%）和奈飞 $NFLX （周跌3.27%）等大型科技股。上周五加密货币大跌，令一些人怀疑股市会否是下一个。

戈德曼表示，“市场停顿的另一个迹象是加密货币走势疲软。这是市场避险趋势的一个明显迹象。”

根据CoinDesk的数据，上周五比特币下跌约9.5%，而第二大加密货币以太坊则跌约10%。

戈德曼质疑股市涨势的另一个理由是，股市估值与企业盈利预期之间似乎存在脱节。

其指出，“在盈利预期下降的同时股票（估值）在走高。”标普500指数的预期市盈率已从6月中旬的低点（即15.5倍）反弹至18.6倍。而与此同时，对这些公司未来12个月的企业盈利预期已从238美元降至230美元。

担心股票估值上升并不只有戈德曼。花旗集团(Citigroup)美国股票策略师斯科特•克罗诺特(Scott Chronert)最近在给该行客户的一份报告中也表示，进入2023年后企业盈利下降的风险可能会给股市带来“估值逆风”。其表示，“我们认为，从战略角度讲，逢高卖出是合理之举。”