大华继显：维持阿里巴巴-SW【买入】评级，目标价下调至127港元

大华继显发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入”评级，下调2023财年次季收入预测3%，预计全年增长预测放缓至6%，以反映近期能见度仍然是不明朗，全年纯利预测下调1%，意味着非公认会计准则净利润率为16%，目标价由129港元下调至127港元。

里昂：重申腾讯控股【买入】评级，目标价下调至450港元

(资料图片仅供参考)

里昂发布研究报告称，重申腾讯控股“买入”评级，将2023-24年经调整净利润预测下调2%至3%，加上考虑投资组合估值下降，目标价由500港元降至450港元。该行预计，第三季经调整息税前溢利同比跌2.2%，随后于第四季或复苏，同比升幅达20%，主要是基数较低及进一步成本控制。

报告中称，公司所有业务于今年第三季继续面临挑战，但预计收入和利润将同比稳定，并预测总收入同比微跌0.3%至1419亿人民币，当中线上游戏收入同比跌2.9%，主要是缺乏新的重磅游戏和海外市场疫后正常化;广告收入或同比跌10.8%。

华安证券：维持美团-W【买入】评级，闪购业务22Q3有望维持高增速

华安证券发布研究报告称，维持美团-W“买入”评级，长期看好其经营、组织和业务壁垒，并预计3Q22将实现营业收入618亿元，同比增长26.5%；Non-GAAP经营利润4.29亿元。另预计2022Q3公司到店酒旅业务实现47%OPM，到店酒旅分部或将实现营业收入97亿元。该行还看好美团后续持续挖掘新消费品类的能力，如户外运动、健身、宠物等品类，及用户线上化消费习惯认知的持续养成，后续有望通过供给侧品类扩充实现对增长的拉动。

高盛维持比亚迪股份【买入】评级，目标价420港元

高盛发布研究报告指出，近期该行与比亚迪股份(01211)管理层进行了沟通。该行认为，公司寻求汽车制造和电池制造领域领导地位，具有电池容量的增长和对外销售的潜力，预计公司将产品线放在高ASP(平均售价)的车型定价将加速增长。维持比亚迪股份(01211)“买入”评级，给予“确信买入”名单，目标价420港元。

花旗：维持Roblox $RBLX买入评级，目标价55美元

花旗银行分析师Jason Bazinet在研报中表示，Roblox $RBLX 第三季度的收入、调整后的EBITDA、每日活跃用户的平均预订量和日活跃用户数基本符合或优于共识。分析师补充，公司第三季度的收入低于市场预期，部分原因是与预期的付费用户寿命的变化有关的1.1亿美元负面影响。然而，他认为这一变化对Roblox $RBLX 来说是积极的因素，他对今日股票的疲软感到“有点惊讶”。Bazinet对Roblox的评级为买入，目标价为55美元。

中信证券指2023年相对看好非美资产，建议配置防御性资产为主

中信证券发研报指，展望2023年，全球经济将确定性地跨过增长和通胀高点，但由于供给端的价格弱弹性，一段时间内“滞胀”的阴霾仍将挥之不去。“滞胀”环境下政策转向门槛高，当欧美经济体再次陷入衰退时可放松的货币财政空间有限，这将制约下一轮经济复苏的力度。各国经济周期的分化决定了金融市场在跨过通胀和流动性紧缩拐点后并不见得会“一跃而起”。

明年年初基于货币紧缩周期结束、利率冲击见顶逻辑，资产价格可能延续2022年底以来的估值反弹行情，但下半年随着各国/地区政策应对经济放缓推出的节奏、空间可能存在差异或低于预期，预计盈利等基本面因素将主导资产行情分化，风险偏好难有大幅改善。

大类资产排序：债券〉股票〉大宗商品。预计2023年10年期美债利率见顶回落，高点或在4.5%左右；美元强势周期近尾声，股票盈利下行周期仍未结束，2023年我们相对看好非美股市；供给改善而需求下滑制约大宗表现，黄金具备较好的相对配置价值。建议配置防御性资产为主，相对看好非美资产。