急涨后回调,要不要加仓?一文速览机构配置策略-全球观天下

发布时间:   来源:华盛通

编者按:随着国内政策持续改善,机构普遍对经济复苏持乐观态度;广发证券认为,当前港股正处于牛市“徘徊期 ”,如果行情出现回调,建议积极加仓。

上周,随着“新十条”防疫政策的落地,港股也迎来了一波大反弹的行情,地产、消费、科技、互联网医疗等板块集体爆发,恒生指数一周上涨了6.56%,恒生科技指数涨幅更是超过了12%。

在经历一波急涨后,市场情绪明显得到释放,港股在今天进入了回调阶段。恒生指数盘中跌超2%,恒生科技指数跌幅一度扩大近4%,碧桂园服务、龙湖集团、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、理想汽车-W等跌幅皆为双位数。基于对地产调控、疫情防控优化落地,基本面修复的预期带动估值回升,经济、信用环境低位回暖可期等因素的判断,广发证券认为当前港股正处于牛市一阶段二阶段之交的牛市“徘徊期 ”。


【资料图】

经历11月以来的反弹,当下港股情绪有所改善,卖空成交比、中国主权债CDS已显著回落,一阶段主权风险溢价下降带来的修复已进入后半段。回顾历史,广发证券发现港股二阶段“价值重估”的触发往往是以社融为代表的信用环境指标低位改善,这一路径比较乐观,港股牛市不久后就会进入二阶段行情。

另外,广发证券指出,如果港股牛市行情因此出现回调,是积极加仓的良机。该机构看好依旧看好行情持续的理由是,如果信用环境低位修复,盈利预期迎来改善也是自然的。本轮二阶段监管环境趋于稳定后,以互联网为代表的公司内生盈利能力将恢复。

当前港股处于一阶段二阶段之交的牛市“徘徊期 ”,广发证券建议继续围绕“三支箭”即“稳增长”政策加码(地产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条)+疫情防控政策优化(可选消费、服务业、医疗保健)+海外流动性缓和(平台经济),配置策略上以攻守兼备的“业绩上调”+“高股息策略”为主。

业绩上调:历次港股盈利预测上调的行业往后看在1至2阶段之交多有超额收益。建议关注:资讯科技(外卖、电商)、医疗保健(医疗服务、特效药)、可选消费(黄金珠宝/服饰/免税、啤酒/超市)。 高股息:以史为鉴,高股息策略,一方面其攻守兼备的属性适合1至2阶段过渡期:要么获得超额收益,要么获得稳健的绝对收益。另一方面,如果稳增长政策组合拳作为市场的驱动力,高股息风格也与传统价值风格共振。建议关注:一梯队的能源、电信和二梯队的金融、地产

华盛资讯为大家筛选出了20只高股息率、低市盈率标的,仅供参考。其中,航运板块,东方海外国际的股息率高达52.6%,太平洋航运和中远海控的股息率分别为42.15%和38.93%,且动态市盈率皆低于3倍。能源板块,兖煤澳大利亚、中国海洋石油、首钢资源、中国石油化工股份、中国神华等股息率皆大于10%。

近期,天风证券也在研报中强调,要关注港股的后续的投资机会。短期来看,备受关注的中概审计监管问题或即将有最终结论,若能最终达成一致,中概退市风险将化解,有望进一步改善市场情绪带动继续上涨;各地防疫政策落实速度快于预期,密切关注出入境防疫政策的变化;中期随着各地优化政策加速落实,若企业盈利修复好于预期将带动更多长期资金配置;长期则要留意外资对中国资产的配置比例。投资建议方面,重点关注4条主线及相关公司。

投资主线

所属概念

相关公司

复苏及估值修复类

社交平台

腾讯控股

电商&本地生活

拼多多、美团-W、阿里巴巴-SW、京东集团-SW

复苏的线下场景&需求提升类

OTA&出行

携程集团-S、同程旅行

博彩

银河娱乐、金沙中国有限公司

消费

泡泡玛特、名创优品

电影院线

猫眼娱乐,阿里影业,IMAX 中国

互联网货运平台

满帮

互联网招聘

BOSS直聘

SaaS&云服务

微盟集团,中国有赞,阜博集团,涂鸦智能-W

互联网医疗平台

京东健康,阿里健康,平安好医生

娱乐

哔哩哔哩-W,快手-W,腾讯音乐-SW,云音乐,知乎-W,挚文集团,阅文集团

智能驾驶

理想汽车-W,蔚来-SW,小鹏汽车-W,百度集团-SW

困境反转类

在线地产

贝壳-W

电子烟

思摩尔国际

受益于港股中概交易活跃度提升和流动性充裕下的需求提升类

交易所

香港交易所

互联网金融

360数科-S

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