千亿量化私募巨头因净值大现在什么股票好幅回撤公开致歉,量化也“抱团”?

发布时间:   来源:钱平财经

千亿级量化私募巨子明汯出资因净值大幅回撤揭露致歉出资人。

节后,商场剧烈震动,组织重仓的中心财物龙头股遭重挫,不少重仓此类风格股票的基金产品净值大幅回撤。


(相关资料图)

而明汯出资作为一家量化私募,却在致歉信中表明,此次其产品净值的回撤也和“抱团”有关,什么状况?

千亿级量化巨子致歉

3月9日,明汯出资向出资人发信致歉称,感谢出资人曩昔的支撑和容纳,并为最近产品的体现深感抱愧。明汯表明,现已细心审理了回撤原因和商场最近的演化,并向出资人报告这次回撤产生的原因和其短期的应对办法。

:途径

:途径

三方渠道数据显现,本年以来,明汯出资的CTA战略产品体现较好,不少产品取得10%以上的成绩。不过,股票战略和相对价值战略产品则成绩一般,大部分产品本年以来成绩在-2%到-4%左右。

:私募排排

以明汯出资旗下的一只股票战略代表产品为例,三方渠道数据显现,该产品本年以来的成绩仅为-2.30%,其间近一月的成绩为-8.34%。春节后的三周里,该产品净值变化分别为-1.64%、-9.73%、-2.49%。

:私募排排

不过拉长时刻来看,该产品自2015年2月建立以来,年化收益超越30%。

都是“抱团”惹的祸?

明汯出资表明,此次春节后的回撤大部分来自于风格向大盘蓝筹股票的露出。量化私募也“抱团”?

明汯出资称,明汯于本年1月初晋级模型添加深度学习模块,该模块加大了曩昔6个月到1年商场行情数据练习的权重,对近期的商场行情习惯更快。曩昔半年大盘股好于中小盘股票的行情直接影响深度学习模块,持有的股票比较多覆盖了流动性好的质优大盘股。在1月份模型晋级后,超量也取得了杰出的体现,自1月11日至2月10日,500模型共累积均匀超量收益4.24%。

春节后2月18日至3月5日一共12个交易日,商场产生极大回转,大小盘分解剧烈,300指数大幅跌落9.38%,不少前期涨幅高的大盘蓝筹股票大幅回调,同期500指数跌落1.86%,中小票体现要显着好于大票,商场上阅历了稀有的大票蓝筹股票遭到全商场卖出的大幅回撤。明汯500模型有挨近均匀5.4%的超量回撤。

明汯称,2020年11月起商场风格倾向大票,而其时其模型以学习曩昔2年的数据为主,导致风格露出的状况下装备依然偏小票。自2021年晋级模型加大曩昔半年的学习后,风格露出的状况下装备偏大票。此次春节后的回撤大部分来自于风格的露出,在风格上的露出一共导致挨近10%的收益回撤。其500模型的纯阿尔法是挨近年化31%,并没有什么问题。

将严控办理规划

关于应对办法和下一步方案,明汯表明,将从以下三个方向动身:1、运转风格操控最严的模型:将风格上的动摇率下降80%,风格卡身后的500模型预计年化超量收益降到26±5%,超量收益的胜率将较大起伏进步。2、规划的下降会导致超量的升高,将严格操控全体的办理规划。3、尽力研制高阿尔法收益的因子,在现有阿尔法收益基础上进步年化超量收益。

因曩昔几年的成绩,明汯得到越来越多的出资人认可,规划也在近两年快速攀升。2019年其办理规划才刚打破百亿,而上一年,明汯的人民币+美元总办理规划就现已打破了千亿元,成为国内首家打破千亿的量化私募。

与此同时,量化出资的“战略容量”也为不少出资人所忧虑,规划的急剧扩张,是否会对其成绩等方面带来压力,也成为商场关怀的内容。

对此,明汯出资相关人士向中证君回应称,该阐明并非公司正式对外的文件,且存在必定的误读。

他表明,近期的产品净值回撤主要是风格原因,所以这几天在通过调整风格之后,产品数据上现已有了显着改进。至于规划,该人士表明,这要看商场规划、商场中量化的规划以及自己的规划相互影响的成果,依据明汯自己测算过的纯阿尔法部分收益来看,并没有问题。

不过,明汯出资也表明,规划的问题明汯内部也考虑过,会在未来一段时刻内做总量操控。现在其产品申赎状况比较稳定。

修改:张楠曹帅

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