三元生物：申购代码301206，顶格申购需配市值9.50万元，申购上限0.95万股，申购价格109.30元，公司主营赤藓糖醇产品。

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公司简介

三元生物是全球赤藓糖醇职业产量最大的企业，专心于出产赤藓糖醇产品，聚集悉数精力用于改善发酵菌株、优化发酵配方、改善出产工艺、提高产品品质和下降各项本钱。充分的产品聚集，使得公司赤藓糖醇产品质量得到确保，产品质量和 稳定性处于职业前列，公司发酵菌株、发酵设备、发酵工艺、发酵收率均处于职业前列。公司在稳固赤藓糖醇职业优势位置的基础上，适应商场使用变化趋势，推出罗汉果复配糖、甜菊糖复配糖、三氯蔗糖复配糖等新品种，一起活跃推进新式甜味剂产品的研制试制作业，以更丰厚的产品品种满意顾客差异化的需求。公司所出产的赤藓糖醇及复配糖产品，除掩盖国内及亚洲商场外，还销往美 洲、欧洲、非洲、大洋洲等全球很多区域。公司以产品质量上乘、产能充分、供给高效等优势赢得了客户的高度认可，先后与莎罗雅、美国 TIH、美国 ADM、 元气森林、可口可乐、百事可乐、农民山泉、一致、今麦郎、汉口二厂、完美中 国、南边黑芝麻糊等闻名客户树立合作关系，公司产品除直接使用于上述企业名 下品牌外，还通过经销商供给给 Merisant、联合利华、康师傅、达能、HALO TOP、Truvia 等很多闻名企业。2021年公司具有赤藓糖醇产能 8.5 万吨/年，全球商场占有率为33%，排名榜首。

职业剖析

1、职业概略

赤藓糖醇及复配糖工业链首要包含：上游的玉米淀粉糖、铵盐、酵母浸膏、罗汉果甜苷等主辅料出产;中游的赤藓糖醇及复配糖产品的出产;下流的赤藓糖醇及复配糖加工和食用消费。

2、职业开展趋势

跟着近年来赤藓糖醇职业景气量继续提高，我国赤藓糖醇产量快速增加。

依据沙利文研讨数据，我国年赤藓糖醇产量从 2015 年的 1.80 万吨增加到 2019 年 的 5.1 万吨，年复合增加率为 29.9%，赤藓糖醇产量占我国甜味剂商场总产量的比例从 2015 年的 4.0%增加到 2019 年的 6.4%。

2019 年以来，公司、诸城东晓、保龄宝等赤藓糖醇厂商先后施行产能扩张，以丰原药业、玉星生物、浙江华康等为代表的新投资者已谋划或施行新建赤藓糖醇产能方案，赤藓糖醇已生长为当时甜味剂职业快速开展的重要品类。

作为蔗糖等传统添加糖的代替产品，顾客食糖观念的改变是赤藓糖醇职业的开展中心推进力，尽管一种消费观念的培养是一个绵长的进程，可是当这种消费观念取得遍及认可时，职业就会敏捷进入快速增加期。

通过多年的健康食糖观念的培养，当时以赤藓糖醇为代表的新式甜味剂工业现已进入快速开展期。

财务状况

2021年 1-9月，公司经营收入为130,536.02万元，同比增加132.29%;归归于母公司股东的净利润为44,068.25万元，同比增加155.94%;扣除非经常性损益后的归归于母公司股东的净利润为43,914.01万元，同比增加155.83%。

估计2021年可完成经营收入157,392.00 万元至 166,871.00 万元，与上年同期相比增加100.96%至113.07%;可完成归归于母公司股东的净利润49,297.00 万元至 54,104.00 万元，与上年同期同比增加111.96%至132.63%;可完成扣非归归于母公司股东的净利润48,811.00 万元至 53,618.00 万元，与上年同期相比增加109.80%至130.47%。

定论

三元生物是国内较早开端工业化出产赤藓糖醇的专业厂商，2019年三元生物赤藓糖醇年产量占全球赤藓糖醇总产量的32.94%，位居职业榜首。2021年，元气森林成为三元生物榜首大客户，农民山泉、可口可乐、喜茶、今麦郎、达利集团、一致等闻名企业也成为公司重要客户，为公司经营收入的增加供给了动力。公司归于细分职业全球龙头，成绩增速十分不错，顾客不断亲睐无糖饮料，商场前景看好，估值大概在150-200亿之间，主张慎重申购。