这业绩表现超出预期了吗？

在业绩快报发布的当天，泸州老窖股价跌了，从212.32元/股下跌到205.60元/股。总市值3026亿，相比之下，茅台市值达到2.22万亿，五粮液市值为6667亿元。业绩跟股价成反比，自然不买你的帐。

这个业绩无法支撑股价，这是资本市场以及股民给的答案。

3月11日，泸州老窖发布2021年度业绩快报，公告显示2021年泸州老窖营业总收入203.84亿元，首次突破200亿元，同比增长22.40%。归属于上市公司股东的净利润78.49亿元，同比增长30.70%。

泸州老窖表示，2021年，公司深入贯彻“精细管理增效益，精准营销拓市场”的发展方针，推动经营规模和盈利水平的良性增长。报告期内，归属于上市公司股东的净利润增幅达到30%以上，主要原因系营业收入增长及中高端产品占比持续提升，同时公司实施精细化管理。

有网友评价，“来看看泸州老窖的利润，这么低的利润。”、“传统行业靠涨价能有这个增幅就不错了。”、“就它那动不动就涨价的吃相，也配前三？”

业绩不亮眼，中规中矩，但是其他几个都很强，显得你不行哦。

“几大白酒都报告一二月业绩了，泸州老窖根本不敢报，为什么，不行呗，行了早就报了。”3月11，在泸州老窖的股吧，有网友这样评价。跟不上股价，1—2季度销售量也没出来很悬。

发业绩预报，集团换帅，股市仍不买账，泸州老窖似乎确实没有达到表现预期。近日，泸州老窖集团也完成换帅。3月7日，泸州老窖集团召开干部大会，宣布任命，张良不再担任泸州老窖集团党委书记、董事长，由泸州老窖股份公司董事长刘淼接任，刘淼由此成为泸州老窖集团和股份公司一肩挑的“双料”董事长。

如今，刘淼执掌泸州老窖集团和股份公司，这位新帅也面临新挑战，既要带领股份公司问鼎前三，又要带领泸州老窖集团冲刺世界500强。

老帅“张良”掌舵泸州老窖期间，开创了国窖1573高端产品，加快了泸州老窖的营销组织改革，建设了泸州老窖务实的工作作风和快速市场反应机制，提高了老窖在全国市场影响力。

泸州老窖自身也知道要变革，可仍然“不赶趟”。

变革对于务实的泸州老窖而言，确实是必不可少，否则拿什么去挑战领先者茅五洋的位置呢，何谈重回前三。

其实，在刘淼上任之后，连续多年喊出泸州老窖要“重回行业前三”的口号，但仍未能实现，增收速度还是没赶上国内白酒行业前三甲。2021年又明确提出在十四五期间“重回行业前三”的目标。有数据显示，2021年前三季度，泸州老窖营收规模已被山西汾酒赶超，白酒老三的竞争已白热化。

刘淼真有“张良计”吗？为了问鼎前三，泸州老窖除了频繁提价、推新品之外，要确保这一目标实现，肯定不能只靠国窖1573单打独斗，眼下泸州老窖新的利润增长点还未成气候。泸州老窖1952于2021年10月问世，定位为中档酒。这个价格区域的竞争早已成为国内白酒行业虎视眈眈的领域了，不得不说泸州老窖慢了一步。

在泸州老窖1952之前，公司曾轰轰烈烈地推出过“高光”系列，当时称这是与“国窖1573”及“泸州老窖”系列品牌并行的第三品牌。然而，有媒体称，上市逾一年后，在电商平台高光旗舰店内，高光产品销量平平。

为何泸州老窖的市场、产品总慢人一步呢？最主要的BUG可能还是管理层，泸州老窖的务实稳健风格，与国内白酒市场的刀光剑影相比，确实“赶不上趟”。一步慢，步步慢，要想后来居上自然要付出更多，甚至是前所未有的公司变革才能达成目标。可看泸州老窖目前的打法，仍显保守。早些时候，泸州老窖股权激励也做了，管理团队的拼命干真能换回无限未来吗？

就连刘淼也在言辞间承认，泸州老窖“守”的一面。近日的年会上刘淼表示，2021年，公司保持“在良性发展的基础上能跑多快跑多快”，各项指标高速增长，已经全面完成由守转攻的切换。由守转攻并非只在话语间，而是公司的彻底变革。但泸州老窖传递到资本市场的信号并未有太多想象空间。

而刘淼提到，2022年，公司将正式进入全面进攻、加快突破的发展新阶段。泸州老窖小步慢跑的时代真能结束吗？新大单品何在？管理团队还会继续保守稳健吗？这都是摆在刘淼面前的难题。

重病需要猛药医，刘淼的“猛药”是什么呢？至少从资本市场来看，认为没有创新可言，在吃老本的道路上前行。留给泸州老窖和刘淼的可操作的空间不多了，尽管有时间，但管理经营团队依旧变革落地难有新举措，压力可想而知。（来源：智趣财经社）