A股的年报披露潮又迎来一波加速，一批市场著名度较高的驰名企业的2021年报陆续登场，国内阿胶行业的老大——“阿胶茅”东阿阿胶也已经完成了2021年报的披露，并且业绩增速相当亮眼：

报告期内的2021年，东阿阿胶取得了营业收入38.49亿元，同比增加12.89%，归属于上市公司股东的净利润4.4亿元，同比增加917.43%，扣除非经常性损益事项后的净利润为3.52亿元，同比增长992.97%。销售毛利率方面，达到了62.30%，较2020年的55%增加了7.30个百分点，直创3年新高，重返2018年前的60%水平。此外，截止2021年末，公司账上货币资金高达32.48亿元，资产负债率仅为14.04%，公司存货16.46亿元，同比上年同期减少了8.39%。

基于2021年报，东阿阿胶拟每10股派发现金红利6.5元(含税)、不送红股、不转增，参考公司目前的收盘价35.12元/股，股息率约为1.85%，还是不错，而年报折合基本每股收益0.68元，东阿阿胶目前的市盈率约为51.65倍，低于中药行业的平均值68倍。

从业绩增速来看，东阿阿胶本次2021年报的确很亮眼，但很大程度上是基于公司前两年的败落，去年净利润基数只有4328.93万元的基础上，同时如果对照今年1月底，东阿阿胶展示业绩预告，公司预计2021年实现归母净利润4.28亿元-4.75亿元，本次最终披露的年报其实只能说“符合预期”。如今的东阿阿胶年报所展示的内容更多是企业正在“恢复”发展的路上，距离坠落之前一年净利润20亿左右的规模还是差远了，如今只是毛利率接近回到了过去。

作为滋补市场上驰名品牌商，东阿阿胶主要从事于阿胶系列产品(产品)，以及毛驴养殖及销售，过去曾不断以驴皮资源紧张为由，采取不断的对产品提价促业绩的发展策略，取得了非凡的成就，东阿阿胶也被市场戏称为“提价王”。

不过这种提价策略最终还是遭遇了市场的用脚投票，经历了疯狂的提价，当阿胶产品升至3000元一斤之后，东阿阿胶随之迎来了发展瓶颈，业绩走差。

实际上，作为过去的提价王，如今已经有3年多没有看到东阿阿胶发布提价公告了，部分股民也开始了调侃“驴皮资源不再紧张了”，根据过往公告，东阿阿胶上一次发布提价公告（《关于产品价格调整的公告》）已经是2018年的12月21日，当时东阿阿胶还兴高采烈地宣布将公司重点产品东阿阿胶出厂价上调6%。没错，正是东阿阿胶开启历史首次亏损之旅，引发后续经营策略调整的前传（2019年巨亏4.55亿元）。

如今的东阿阿胶，近年没了老想涨价促业绩的念头，在“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”的发展纲领下，加快推进产品创新、数字转型和商业模式创新，正在逐步赢回了市场的信任。

有点让人担忧的是，在如今号称要“加快推进产品创新，强化科研成果转化“策略下，东阿阿胶去年却选择了削减研发投入，公司2021年全年的研发投入为1.48亿元，同比上年同期下降3.83%，其中研发人员数量从334名削减至301人，减员幅度达到了9.88%，而销售费用则增加了逾20%，重销售、轻研发，可不利于企业全面复苏。