原创 令狐冲 韭圈儿
时隔263天，游戏版号终于重启核发。
4月11日晚，国家新闻出版署官网公布“2022年4月份国产网络游戏审批信息”，共有45款游戏获得版号。
心动公司董事长黄一孟在朋友圈喜极而泣。
昨晚，中概游戏股率先大涨，而今天A股游戏板块同样抢眼。
这个“版号”到底是何方神圣，能让大佬泪奔、板块大涨？
什么是版号
不知大家是否注意过，你玩的任何一款游戏，无论是手机游戏还是电脑游戏，在游戏开启画面的底部通常会隐蔽地显示一排批准文号，实际上这就是业界常说的“游戏版号”。
游戏版号就是国家新闻出版广播电影电视总局同意相关游戏出版上线运营的批准文件，全称《网络游戏电子出版物审批》。
这跟图书一样，有书号才能出版。游戏的话，同样需要版号这张“准生证”。
所以，如果一款游戏最终无法获得游戏版号，游戏公司不仅会面临游戏无法变现盈利的局面，同时还会遭遇游戏开发成本“打水漂”的困境。
这就是任何一个涉足游戏领域的企业都如此看重游戏版号的原因。
两次版号停发
这次长达8个月的游戏版号停发并不是行业首例。
2018年，游戏行业也遇到了收紧政策，自2018年4月份至11月份，游戏版号发放同样暂停了265天。
暂停前的2017年，平均每月获批的游戏版号数量有782个。
而在重新放开版号后，获批版号的数量大幅下降。
2018在前3个月高发放的基础上下降到每月平均174个。2019、2020年则下降到110个左右，2021由于版号停发更是每月平均只有62个版号。
这并不是一次简单的暂停，而是行业政策的一次全面收紧。
所以，在2018年初版号暂停后，游戏行业就开始了漫长的下跌。版号恢复后，游戏行业虽然有一次整体的反弹，但是由于获批数量少了太多，市场对行业的担心无法散去。
而这一轮版号停发，缘起于那篇爆文《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》。
伴随着“双减”政策，对未成年人的保护进一步加强。2021年7月22日，公布了最后一批游戏版号。
如今，游戏版号在按下暂停键8个月后恢复，对整个产业来说都是利好。
从一定程度上说明，游戏行业在未成年人防沉迷方面的完善得到了监管的认可。未来游戏审批会逐渐正常化。
供给侧改革
每一次的政策底都是行业的供给侧改革。
还是先以美国烟草公司菲利普莫里斯为例：
1957-2012年投资收益率最高的股票是菲利普莫里斯公司，年化19.56%，55年2万倍。
“历史上发生了一件非常重要的事情：全球很多政府，90年代开始禁止香烟企业打广告。
消费品企业不能打广告，就是灾难，大家第一反应是这很糟糕，但长期看，它却把这个生意从goodbusiness（好企业）变成了great business（伟大的企业）。
第一，不让打广告，就意味着新品牌没有任何成长起来的可能性。第二，会强化消费者心中最强的品牌，因为大家已经看不到第二名打的广告了。第三，烟草公司每年大量的营销费用不花了，变成股东的利润了。
可以确信的是，只要全球对烟草广告不友好，诞生一个新的烟草品牌的可能性几乎是零。
所以，从确定性投资来说，我更多会从行业的供给端、竞争格局找到未来可持续的东西。
能确定的东西不多，但我们能找到确定性的东西。我们也不需要找到很多，找到几个就足够了。”
如今的游戏行业同样，每一次的版号停发，对于现金流充裕、囤粮能力强的大公司来说影响没那么大。而中小游戏公司则扛不过这样的寒冬。
虽然经历了2018年，2021-2022年两次260多天的版号暂停，A股中的这些游戏公司已经是最能扛的了。
这样的供给侧改革，如同当初的钢铁、煤炭、水泥等行业调整，强者愈强。
游戏的未来
与此同时，游戏行业经历了从2D到3D，从PC端到移动端的改变，未来很有可能会进入“虚拟现实”也就是VR/AR时代。
虽然游戏行业未来的形式还无法预测，但是有一点还是比较确定的，就是“烧钱”。
我们来看看国际上布局VR/AR及元宇宙的公司，硬件端有英伟达、英特尔，软件应用端有META、腾讯，哪个不是财大气粗的土豪。
而相对于小规模的游戏作坊，上市公司在融资及现金流造血方面有着得天独厚的优势。
用四个字形容，那就是降维打击。
这给供给侧改革后的游戏行业，带来了更多的发展空间。
跟踪中证动漫游戏指数规模最大的是游戏etf（159869），场外联接C类是012769。
它前十大重仓股持仓合计超过65%。包含了世纪华通、三七互娱、昆仑万维、完美世界、吉比特等A股头部的游戏公司，能更好地享受到供给侧改革的红利。
而且从估值上看，游戏行业的估值自 2020 年底以来一直处于20X，处于底部区域。
版号重启有望带动整个板块的估值修复，如果想要布局，可以关注一下华夏的这只游戏ETF。
如果考虑个股则要自己做更多研究，毕竟想要真的投出一家游戏公司并不容易，内容创作里面涉及很多变量，也带有很强的偶然性。
如今如日中天的米哈游，在多年以前也因为收入结构过于单一上市被否。
最后，在经历了这两轮以后，你应该更懂游戏这个行业了，接下来在政策的右侧，行情的底部，可以收拾心情，重新上路。
