本刊记者 杨阳
4月20日，A股又是惊心动魄的一天。
宁德时代再度暴跌超7.5%，开盘仅1小时，市值就蒸发了近700亿元。截至收盘，宁德时代股价报407元/股，跌幅7.55%，总市值为9487亿元。而在前一交易日收盘，宁德时代总市值为10262亿元。
与此同时，“光伏茅”阳光电源和“器械茅”迈瑞医疗也出现暴跌，行业龙头纷纷跳水顿时带动创业板指出现大幅杀跌行情，截至收盘，创业板指下跌达3.66%，沪指下跌1.35%，深成指下跌2.07%，A股三大指数集体走低。包括新能源板块在内，前期热门的煤炭、地产、建筑板块全都惨遭“团灭”。
宁王跳水，创业板已无万亿个股
上一个交易日盘后，市场传出消息，称宁德时代一季度业绩可能达不到50亿元。如果该传言属实，则将明显低于预期。
公司1月28日披露的2021年年度业绩预告显示，预计2021年归属于上市公司股东的净利润140亿元—165亿元，同比增长150.75%—195.52%。据悉，宁德时代将于4月21日披露2021年年报，并将于4月27日披露2022年一季报。
如宁德时代业绩低于预期，最可能的原因只有一个：碳酸锂成本价格上涨未能及时向下游传导。碳酸锂的价格在春节后上涨较快， 散单价的3月份均价估计比1-2月份高了10万元。宁德时代单月排产在25GWH左右， 对应碳酸锂2万吨。假定散单市场采购40%-50%，对应8000吨，对应成本上升8-10亿元。
根据研究机构近期与车企的交流，供货部分车企的电池的涨价是从二季度开始执行的(比如理想等)；特斯拉现在还在和宁德谈价，博弈是涨价10%还是15%。如果存在大面积的价格传导迟滞，可能导致一季度(主要是3月份)的经营数据有压力。
再考虑到4月份疫情的影响，全年业绩大概率要从280-300亿下调到250-280亿，主要原因还是在于碳酸锂价格上涨带来的成本压力和上海、宁德的疫情影响。公司的竞争力是没有发生变化的，也在兑现全球份额提升的逻辑。后续的看点在于新技术（如铁锰锂等）的突破和江西宜春开矿带来碳酸锂自供率的进一步提升。
值得注意的是，宁德时代自2021年12月3日创出692元的历史新高后一路回调，曾在2月8日—2月11日期间遭遇一波大幅杀跌。当时曾有券商指出，公司近期因各类谣言股价错杀，估值回调至历史底部。而2022年为全球电动车、储能销量大年，且公司在手订单充足，预计全球份额将进一步提升至35%+，出货量及业绩有望继续翻番增长，当前估值明显低估。
伴随着宁德时代总市值跌破万亿元，目前创业板市场已无万亿元市值个股。
业绩暴雷，阳光电源20CM跌停
受业绩不及预期影响，有“光伏茅”之称的阳光电源也在开盘遭遇罕见的“20CM”跌停。早盘大幅低开逾17%，随后触及跌停，截至收盘，阳光电源未打开跌停板，报72.08元/股，创下近一年来新低。
根据19日晚间阳光电源发布的年报，公司年内营业收入为241.37亿元，同比增长25.15％。归属于上市公司股东的净利润为15.83亿元，同比减少19.01％。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.35亿元，同比减少27.72％。
这样的业绩显然是暴雷了。公司去年前三季度赚了15亿，四季度竟然不到1亿，去年前三季度，阳光电源净利润分别为3.87亿元、3.7亿元和7.5亿元；四季度净利环比下跌约九成，至0.78亿元，同比降幅也近九成，扣非后净利润为-1.2亿元。
从2020年4月末到2021年7月底，阳光电源股价从9.34元/股暴涨到180.16元/股，期间最大涨幅超过18倍。2021年10月底以来阳光电源股价开始回调，截至目前已腰斩。
阳光电源董事长曹仁贤表示，2021年业绩低于预期，核心原因是电站业务出现问题。疫情导致越南项目在去年10月没有并网，执行了新电价导致计提，且缅甸项目因政变而取消，产生了部分费用。此外，海外储能业务因疫情受到影响，接受了罚款，导致增收不增利。
目前花旗与中金公司已双双下调阳光电源盈利预测，目标价分别下调至123元和105元。
4月19日晚间，迈瑞医疗也对外披露了2021年年报以及2022年一季报。然而尽管业绩基本均符合预期，股价依然大幅杀跌。
根据公告，迈瑞医疗2021年实现营业收入、归属净利润分别约为252.7亿元、80.02亿元，分别同比增长20.18%、20.19%，较2020年营收、净利增速有所放缓。2022年一季度，实现营业收入、归属净利润则分别约为69.43亿元、21.05亿元，分别同比增长20.1%、22.74%。
高成长赛道股缘何风光不再？
前天沪市万亿市值龙头招行大跌，昨天是半导体龙头韦尔股份跌停，再到今天的宁德股份、阳光电源，龙头“跌跌不休”之下，有网友表示，感觉又回到了去年“每天杀一匹白马”的恐慌时段，只不过现在是“每天杀几只赛道股”。
去年风光无限的高成长赛道股如今为何熄火？有分析人士认为，近期的波动或许受美元和美债收益率的影响比较大。前者影响流动性，进而影响估值；后者上涨则压制所有此前涨幅过大的行业。此外，宽信用未能如期而至，经济前景迷茫亦影响成长股估值。
据天风证券的研究成果，随着2016年外资加速流入A股，Wind全A与美国10年期实际利率（以下简称TIPS）相关系数从2016年之前的-0.43，大幅提升到-0.85（2016-2022）。
2016年以来，TIPS共经历7轮快速上行，平均持续时长41自然日。TIPS快速上行期间，VIX通常大幅飙升，纳斯达克等全球权益资产调整，全球进入riskoff模式，人民币汇率趋贬引发外资净流出，最终A股整体下跌。
A股市场行业方面，TIPS快速上行显著冲击前一段时间涨幅居前的行业。
复盘来看，每次领跌的板块，之前都积累了较大的涨幅：比如16Q4的煤炭（前期受益于经济复苏+供给侧改革跑赢），18年2月的金融地产（前期大幅上涨），18年Q4的电子、计算机（前期受益于贸易摩擦下的自主可控），20年3月的半导体（20年2月大幅上涨），21年春节后的核心资产（前期大幅上涨），22年1月的新半军（过去半年明显占优）。
有投顾人士指出，虽然股指再创新低，但近期食品餐饮、农业种植、旅游消费等板块逆势走强，与之前一月与三月市场的恐慌性下跌局面相比，盘面上板块效应明显，个股走势表现活跃，因此，当下的股指下跌有诱空嫌疑，目前为打造阶段市场底的走势。阶段上还是注意指数重心下降中指数整体回调的可能，中线战略性配置仍可逢低进行，可以适当保持观望，耐心等待指数可能的回落后再行定夺。
