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步入7月份，又到了银行股密集分红的时间点。从银行股的分红情况来看，40家上市银行的分红金额再度创出历史新高。有数据统计，40家上市银行的合计分红金额高达5452.49亿元。其中，六大国有银行的分红金额占比，高达超过七成，可见国有大行的分红力度确实比较大。

从股息率的角度出发，多家国有大行的股息率超过了6%。截至7月14日，工行TTM股息率达到了6.71%、建设银行股息率达到了6.52%、农业银行股息率达到了7.01%、中国银行股息率达到6.84%等。从国有大行的股息率水平来看，基本上达到了多年来的新高水平。按照这一个股息率计算，其实已经远超过同期银行的理财产品收益率，并远远超过同期大额存单、储蓄国债的年收益率水平。

在国有大行储蓄可观的股息率背后，一方面与银行分红力度持续提升因素有关，另一方面与近年来银行股的走势比较低迷有关。随着银行股的净利润与分红力度的稳健提升，在银行股的股价还没有出现明显波动之际，却从一定程度上降低了银行股的市盈率，也从一定程度上提升了银行股的股息率水平。

不过，投资银行股，并非只看着股息率就可以任性投资。影响银行股投资回报率的因素，也远远不止股息率这个单一指标，还要看股价、股息红利税等因素。

假如投资者持股时间不足一年，那么将会承受股息红利税的成本。根据股息红利税的征收规则，持股超过一年的投资者，股息红利税暂免征收。但是，持股在一年以内、一个月以上，股息红利税按照10%征收。如果持股时间少于一个月，将会按照20%征收。

由此可见，从投资者的角度出发，短期买卖银行股，更需要考虑到股息红利税的成本以及各项税负成本。只要持股时间少于一年的投资者，股息分红对他们的影响意义反而不大。

股息分红影响最大的群体，应该是持股时间大于一年的投资者。一般来说，针对好企业，投资者的持股时间越长，他们所获得的投资回报率越高。不过，并非所有的好企业都可以随意投资，对投资者来说，还需要选择在合理估值的时候投资，而不是选择在历史估值高位的时候进行投资。

实际上，不仅仅是国有大行的股息率创新高，而且对股份行来说，这一两年时间的股息率也处于稳步攀升的迹象。过去，部分头部股份行的股息率在3%左右，但随着银行股的股票价格出现调整，部分头部股份行的股息率也攀升至4%以上，这一股息率水平甚至已经超过了同期银行理财产品的投资收益率了。

银行股的股息率创新高，也许是一个投资亮点。但是，考虑到银行股的复杂性比较大，且与房地产行业的发展环境有着密切的联系性，所以在投资者关注股息率的同时，还需要关注银行股的资产质量、风控能力等因素。退一步思考，假如某家银行股的资产质量不佳，或自身的风控能力薄弱，即使出现很高的股息率水平，但也难逃市场抛售的压力，投资者也很难获得预期的投资回报率。

归根到底，还是需要回归到企业自身的质地身上。只有企业自身的抗风险能力足够强，且具备一定的持续成长能力，结合良好的股息率优势，这样才可以提升投资者的投资回报预期。或者，这才算得上真正意义上的价值投资。