尽管面对复杂的行业环境，但在“住宅+商业”双轮驱动的战略下，新城控股仍然展现了行稳致远的韧性。

8月31日，新城控股发布2022年中期业绩显示，上半年公司实现营收428亿元，归母净利润 30.1亿元，实现资金回笼760.3亿元，回款率达117%，整体毛利率同比提升2.29个百分点至21.9%，“三道红线”继续保持绿档。

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截至报告期末，新城控股已在全国范围内布局189座吾悦广场，已开业及委托管理的吾悦广场达131座，商场开业数量位居我国境内外上市公司首位。在规模上的先发优势，成为新城控股难以被逾越的护城河。

中期业绩发布后，平安证券在研报中称，新城控股债务稳健，开发运营实力优秀，商业地产发展向好，双轮驱动下看好公司未来发展，并给出“推荐”评级；开源证券也表示，新城控股开发业务经营平稳，商管业务稳步扩张，在行业下行期表现出较强的韧性，给出“买入”评级。

“输血”和“造血”双管齐下

今年上半年，尽管民企融资环境出现边际改善，但整体形势仍不容乐观。新城控股凭借在各金融机构的良好资信情况，与国内主要商业银行继续保持长期合作伙伴关系。截至上半年，新城控股获得各大银行给予的授信总额度合计为1084亿元，其中已使用授信280亿元，公司可以在上述授信总额度内开展融资以支持业务发展。

除此之外，上半年新城控股还完成了10亿元中期票据的发行，中债信用增进公司和上海银行联合为本期中期票据创设了银行间首单房企信用风险缓释凭证(CRMW)。同时，在境外新发优先绿色美元票据，募集资金1亿美元，为今年4月以来第一笔民企地产境外新发，也是2月以来第一笔纯公司信用高级无抵押普通美元债，保障了新城控股在稳定经营过程中的资金需求。上半年新城控股整体平均融资成本为6.5%，同比继续下降。

销售业绩方面，上半年新城控股实现合同销售额651.6亿元，实现合同销售面积657.2万平方米，实现资金回笼760.3亿元，回款率高达117%，同时，实现结算面积623.3万平方米，实现结算金额549.4亿元(含合联营项目)，共完成60个子项目的竣工交付。在建子项目共348个，总建筑面积达6638.8万平方米，已售未结转面积达到3468.92万平方米，提前锁定未来业绩。

融资渠道（“输血”）的畅通以及销售回款（“造血”）的保障，也使新城控股的债务结构进一步优化，财务基本面更加稳健安全。

截至报告期末，新城控股在手现金447.8亿元，剔除预收账款后的资产负债率为 67.1%，净负债率为48.4%，现金短债比为1.06，“三道红线”继续绿档。

土储方面，截至6月底新城控股土储面积1.31亿平方米，可满足约3年的开发需求，其中在一二线城市土储占比37.1%，长三角区域三四线城市占比 29.5%，布局结构较均衡。

特别值得注意的是，新城控股还通过持续回购股票、购买债券等夯实企业信心。

今年上半年，新城控股董事兼总裁梁志诚、董事兼联席总裁曲德君、财务负责人管有冬、董事会秘书陈鹏自2022年3月21日至2022年6月20日期间，以市场化方式在二级市场购买新城控股发行的存续公司债券。截至6月20 日，已累计在二级市场购买公司债券金额 1224.29万元。

此外，自今年3月开始，新城控股公布股票回购计划，上演“护盘”行动，以实际行动彰显公司对未来的发展信心。

住宅和商业协同共进

面对行业新格局，新城控股持续践行住宅地产与商业地产“双轮驱动”的战略模式，一方面沉下心来持续提升品质、优化服务，做到产品品质与服务品质同步提升，另一方面不断优化商业的全周期能力，做好应对新格局的能力储备。

新城控股在半年报中表示，相比于聚焦商业运营的公司，新城控股的住宅开发在充分竞争市场中不断成长，具有较高的项目操盘与资金回笼能力，是区域深耕的压舱石；而相比于纯住宅开发的公司，新城控股在商业地产的规模化开发与运营方面具有一定优势，能够持续创造稳定的现金流助力于穿越周期。

住宅开发与商业运营的优势互补、协同共进，构筑了新城控股可持续发展的核心竞争力。

截至今年上半年，新城控股在135城实现189座吾悦广场布局，其中已开业及委托管理的吾悦广场达131座，开业面积1189.1万平方米，出租率96%，经营情况稳中向好。上半年，新城控股实现商业运营总收入47.18亿，同比增长19.8%，业绩贡献逐步提升，物业出租毛利率更是高达72.2%。

今年下半年，新城控股计划新开工67个子项目，新开工建筑面积624.7万平方米，其中，住宅项目404.7万平方米，商业综合体项目220万平方米。计划竣工148个子项目，实现竣工面积1762.8万平方米，其中，住宅项目951.2万平方米，商业综合体项目811.6万平方米。

新城控股认为，随着宽松政策继续深化扩展，下半年房企融资和销售环境都将好于上半年，但与此同时，行业进入深度调整期，房企间分化态势明显，行业也将从“以量取胜”向“以质取胜”转变。

严峻的行业形势推动着各房企去思考未来的发展方向，新城控股将继续推进“房地产开发+商业运营”的双轮驱动模式，期冀在存量机遇、商业资产的全周期能力、组织变革、科技赋能等方面寻求突破，做好城市深耕，坚持轻重并举，在行业新格局中走出高质量、可持续、稳健发展之路。