在A股市场上，做休闲食品比较有名的有绝味食品、周黑鸭、煌上煌等，它们都是卤制品赛道的高级玩家。近日，这个赛道上将会新添一家公司，他就是紫燕食品。
日前，证监会网站核发了上海紫燕食品股份有限公司的IPO批文。9月5日，紫燕食品（SH:603057）便发布了首次发行股票招股意向书的公告，启动了招股计划，已于9月26日再上海证券交易所成功上市，截至9月30日收盘，紫燕食品的市值在132亿元左右
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“紫燕食品的上市，整体拉升了卤味市场的关注度，对整个行业来说是一个利好消息。”知名趋势营销专家、知萌咨询机构创始人兼CEO肖明超表示，对于紫燕食品这家公司而言，有了资本的助推以后，一方面可以利用现有渠道及品牌影响力不断拓展品类，更好地做一些新的研发投入，另一方面也将加速全国业务布局，在品牌方面有更多的曝光，同时能够升级大家对卤味食品这个赛道的关注度。
资料显示，紫燕食品旗下有个著名品牌名为“紫燕百味鸡”，主打产品为夫妻肺片。上市后，它将成为继周黑鸭、煌上煌、绝味食品后，第四家上市的卤味食品企业。可是相比较前三家企业，紫燕食品整整晚了5年。
橘子资料显示，紫燕百味鸡成立于2000年，起源于四川，发迹于南京。前身是由四川人钟春发夫妇在江苏徐州创办的“家庭作坊”――“钟记油烫鸭”，后由第二代掌门人其子钟怀军转战“鸭都”南京，改名为“紫燕百味鸡”，于2020年变更为股份公司。
目前，紫燕食品在全国拥有超五千家门店，遍及百余城市，但一直以来，它都面临着食品安全把控不严、不如其它上市卤味品牌知名度高等一系列问题。而其背后的家族拥有87%股权，亦被业界质疑“是否存在损害股东利益的可能”。
据报道，2021年9月15日，有顾客投诉位于上海沪光路的紫燕百味鸡店，食品橱窗里有老鼠乱窜。随后紫燕食品发布了道歉声明，并对该店进行了关店的处罚。而这也并不是个例，招股书显示，2019年-2021年，紫燕食品11次被工商、环保等部门处罚，累计处罚金额为21.53万元。
然而，紫燕食品董事长钟怀军却大言不惭地表示，公司坚持“好原料+好工艺=好产品”的经营理念，致力于为消费者提供高品质、多样化的卤制食品。凭借突出的产品研发能力、贯穿产业链各环节的产品质量控制体系、强大的供应链体系以及多元化销售渠道，公司已发展成为卤制食品行业领先品牌。
据招股书显示，截至2021年底，其拥有门店5100家，今年8月2日，其终端门店数量已经超过5300家，产品覆盖20多个省、自治区和直辖市内的180多个城市。
和煌上煌、绝味食品等依靠直接加盟模式进行市场拓展不同，紫燕食品自2016年起便将直接加盟模式调整成了“公司—经销商—终端加盟门店”的两级销售网络，在主要省/市区域设立经销商发展加盟门店，各期经销占比均在95％左右。
对此，紫燕食品曾在招股书中表示，这样有利于降低公司自行开发终端加盟门店在时间、成本上的不确定性以及对终端渠道的管理复杂度，对公司降低运营成本，集中优势力量完成产品研发、质量控制及供应链管理，实现公司业务规模的快速拓展具有一定帮助。
招股书也显示，紫燕食品有经销与直营两种模式，2021年，经销模式的营收占比达到91.31%。经销不同于常见的直接加盟，而是在公司与终端门店之间增一个经销商环节。
但是，在借助经销商快速扩张的同时，经销模式本身的一些问题也开始慢慢浮现，其中最重要的莫过于对公司盈利能力即毛利率的影响。
招股书显示，2018~2021上半年，紫燕食品的折扣及返利金额分别7450.10万元、10250.04万元、21183.60万元和11233.23万元，占营收的比例分别为3.72％、4.21％、8.11％和7.99％。其中，返利金额分别为5630.45万元、6310.19万元、17795.25万元和8701.26万元。
2018~2021上半年，紫燕食品的综合毛利率分别为25.40％、25.46％、30.45％和27.09％，相比之下，同行业公司的综合毛利率则分别为42.10％、42.69％、43.21％和42.53％。
而就长期偿债能力来看，截至2021上半年末，紫燕食品的资产负债率也已经高达46.92％，其可比公司的资产负债率均值则仅为26.70％。
多位食品行业分析师、营销专家时指出，在资本市场，卤味行业是被看好的赛道，整体预计有千亿市场规模。目前，整个市场处于相对分散状态，紫燕食品的上市，整体上对整个行业是利好消息，代表投资者对卤味赛道的信心，也代表目前食品行业消费趋势的调整，从休闲场景更多走向佐餐场景。同时，在激烈的市场竞争下，紫燕食品未来发展将面临不小的挑战。
佐餐卤制食品消费较为刚性，消费频次较高，消费者基数庞大，市场空间巨大。根据美团《2022卤味品类发展报告》，2021年中国卤制品行业规模为3296亿元，2022年中国卤制品行业规模将达3691亿元，预计2023年将达4051亿元，2018年至2021年复合增长率为12.3%。
随着市场集中度的提升、食品卫生安全标准的提高、冷链物流的发展，佐餐卤制食品行业加快向连锁化、品牌化、规模化、规范化方向发展。在此背景下，紫燕食品业务扩张进入黄金期。（作者：贾文予）
