富创精密逆势上涨。

作者 | 刘钦文

(资料图)

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

国庆节后的第一支高价新股富创精密终于成功登陆A股，10月10日在半导体及元件板块整体跌幅5.27%的情况下，富创精密开盘即高开70%，从发行的69.99元/股，到盘中股价维持在110元/股左右，最终收盘105.7元/股，上涨51.02%，居半导体板块首位，总市值220.97亿元。

前不久，富创精密才因高价律师费在A股市场上火了一把，其2.6亿的发行费用中，律师费3750万创历史新高，富创精密也是A股首例由律师撰写《招股书》的公司。

能够付得起如此高昂律师费的富创精密，也不是一家普通企业，其是全球为数不多，能够量产应用于7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商，行业前景巨大，此次上市也使得创始人郑广文一家，以及中信证券等机构收获了一场资本盛宴。

律所通过率排名第一，

曾因“临死股份大会”出名

能够担任A股首例律师撰写《招股书》的律师事务所，中伦律师事务所在资本市场的存在感可谓非常之强。Wind数据显示，截至目前，中伦律师事务所担任355家A股上市公司的法律顾问。

图源：wind

据“他山以微”统计，2019年-2021年，中伦律师事务所为135家公司担任法律顾问，其中128家通过，通过率为94.81%，位列全国各大律所第一。中伦律所在各大交易所均有所涉猎，例如港股的网易、美股的逸仙电商、A股的万泰生物等上市工作中，中伦律师事务所均担任法律顾问。

中伦律师事务所还在今年5月16日，因律师的笔误，将一份“临时股东大会”文件写为“临死股东大会”，冲上了微博热搜。

富创精密《招股书》显示，其撰写及验证笔录编制律师共5人，分别是唐周俊、顾平宽、慕景丽、苏付磊、刘允豪。中伦律师事务所官网显示，唐周俊、顾平宽、慕景丽均是律所合伙人。其中，唐周俊还在今年11月被聘任为北交所首届上市委委员和首届重组委委员。

大佬们收费自然不低，《招股书》显示，富创精密此次发行费用共2.63亿元，其中律师费3750万元。富创精密登陆的板块是沪市科创板，据“他山以微”统计，今年上半年A股科创板首发上市企业共53家，发行费用累计达73.91亿元，其中发行总费用平均为1.26亿元，承销保荐费平均1.02亿元，律师费平均572万元。

图源：《招股书》

这份首次由律师撰写的《招股书》也遭到问询，富创精密的问询函中，上交所多次要求富创精密按照《招股书》规定、准则来完善补充相关信息。

图源：《招股书》

“律师撰写招股书并提高收费具有时代背景。注册制压实中介机构责任，提升披露质量是大环境。因此这既有市场改革背景，也有监管正面引导。富创精密拉开了律师撰写招股书的序幕。这对律师行业是机遇与危险并存。招股说明书披露的信息需要满足‘真实、准确、完整，简明清晰、通俗易懂，不得存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏’等要求，律师撰写的招股书也许会给中小投资者带来不一样的感受。但律师事务所在负责招股书撰写时也承担了更大的风险，对律师执业水平提出更高的挑战。”北京云亭律师事务所律师张昇立表示。

那么，付了高额律师费的富创精密又是什么来头？

利润靠补贴，毛利率不稳定

富创精密成立于2008年，集中于金属材料零部件精密制造技术，主要向国内外半导体设备龙头企业批量供货。

图源：富创精密管网

2020年起，受电子产品和新能源行业影响，全球半导体市场需求端极大增长，全行业几乎都进入了缺货和涨价的浪潮。这股浪潮下，富创精密作为半导体上游供应商，营收净利增速明显，在2019-2021年营业收入分别为2.53亿元、4.81亿元、8.43亿元，近三年复合增长率为82.43%，同期归母净利润分别为-3334万元、9351万元、1.21亿元。

不过，同期富创精密还获得了政府补助3069.51万元、7212.21万元和5617.76万元，占2020年和2021年同期利润总额比例分别为66.62%和41.45%。

富创精密毛利率也显得并不稳定，2018年-2021年分别为31.48%、16.16%、30.99%和30.99%。对比行业来看处于较低水平。据“爱集微”统计显示，半导体前道设备公司的毛利率中，行业平均值分别为34.9%、35.33%、35.65%、36.43%，行业中位数分别为34.72%、33.91%、36.75%、40.76%。

图源：爱集微

不过，富创精密也积累了许多行业内知名客户，包括应用材料、东京电子、日立、VAT等在内的海外客户和北方华创、拓荆科技、华海清科、中微公司等国内主流设备厂商的客户。其中北方华创（002371.SZ）、拓荆科技（688072.SH）和华海清科（688120.SH）为三大国产半导体设备细分领域龙头，均为富创精密的前五大客户之一，截至2022年10月10日，其市值分别为1324亿元、311亿元和292亿元。

知名客户虽多，但也存在集中度高的风险。富创精密过去四年的第一大客户均为客户A，销售收入分别为1.52亿元、1.75亿元、319亿元和4.72亿元，占当期营业收入的比例分别为67.59%、69.01%、66.23%和55.97%。

郑氏家族享资本盛宴，

中信证券、辽宁中德喝汤

富创精密此次上市，对于投资者和创始人来说无疑是一场资本盛宴。首先，富创精密拟募集资金金额为16亿元，但在机构定价结束后，富创精密的发行总数为5226万股，对应69.99元的发行价，它募集的资金总额为36.57亿元，超募了20亿元，涨幅128.6%。

此外，华海清科和拓荆科技除了是富创精密的客户，还是本次发行的战略投资者。获配股数占本次发行数量的比例均为0.82%，获配金额2999万元和2985万元。上市后，华海清科和拓荆科技持有的该部分市值便上涨为4530万元和4508万元。

还有富创精密此次的保荐机构中信证券也参与配售，获配142万股，获配金额为9999万元，上市后涨至1.5亿元。除了配售，2020年10月受中信证券控制的中证投资、交控金石、三峡金石，以按19元/1元（即注册资本时的1元现在花19元购买）的价格受让注册资本，实缴资本789万元，目前中信证券系持股5.03%，该部分市值11亿元。

图源：罐头图库

其次，创富精密的实际控制人为郑广文，出生于1966年，目前对富创精密直接加间接的持股比例达到 34.03%。郑广文毕业于吉林工业大学技术经济专业，1990年至2007年间曾担任辽宁省汽车贸易集团科长，后辞职成立辽宁汽车物资销售中心。2003年，投资入股中国科学院沈阳自动化研究所旗下的沈阳先进，业务逐步扩展至高端精密制造领域。

郑广文2008年在沈阳创办富创精密设备有限公司，期间他还曾是另一家上市公司芯源（688037.SH）的实际控制人。2002年12月，郑广文投资入股的沈阳先进和韩国STL共同出资设立了芯源微。芯源微在发行2019年，沈阳先进持有芯源微22.75%的股权，系芯源微的第一大股东。

但后续由于股权的转让稀释，郑广文在2013年8月失去芯源微控制地位，现任芯源微董事。芯源微变为无实际控制人。目前郑广文通过沈阳先进间接持有芯源微约14.71%股份，并以34亿元身价位列《2021年胡润百富榜》第1967名，为年度新上榜企业家。

富创精密上市后，按照今日市值计算，仅靠富创精密，郑广文身价便达到75亿元。此外，郑广文还拥有多家汽车销售公司、在丹东客来多购物广场有限公司持股40%。

郑广文也没忘了自家人，2020年天广投资按3.63元/1元的价格，将其所持的1000万元的出资额以3631.04万元转让给郑广文。天广投资由郑广文持股70%，剩余股权由其家族成员持有。“本次转让由郑广文个人直接持有富创有限股权，实现了其家族成员内部权益的调整。”富创精密表示。

跟着喝汤的，还有不少机构，包括国投创业通过上海国投持股18.22%，辽宁中德持股6.38%，宁波芯富持股3.83%，宿迁浑璞持股2.33%，盐城燕舞、中证投资、交控金石、三峡金石分别持股1.68%。

辽宁中德在2019年按10元/1元的价格，用5000万元受让沈阳先进的500万元的出资额，实缴出资1000万元，目前持股6.38%，按最新市值计算，该部分股权上涨为15亿元。

2020年7月27日，宿迁浑璞、盐城燕舞、三峡金石、中证投资等10名投资者与富创有限及相关方签署投资协议，按19元/1元注册资本的价格受让注册资本，其中宿迁浑璞共投资6935万元，持股2.33%，上市后该部分股份市值上涨为4.4亿元。

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