文 | 杨万里

“自己吃肉就算了，员工的一口汤也要抢？”一位网友如此评论道。

(资料图片)

近日，知名医美概念股华熙生物曝出大消息，实控人赵燕被举报2亿元强制低价回收员工价值8.8亿元股票。根据报道，员工没有商量余地，要么乖乖交出股票，要么离职走人。

华熙生物是全球玻尿酸原料龙头企业，其占据了全球玻尿酸原料约30%的市场份额，实控人赵燕有“玻尿酸女王”的称号。

凭借华熙生物的持股，赵燕巅峰时期身价880亿，随着华熙生物市值缩水，赵燕的财富变成了300亿。华熙生物和这位女老板经历了什么？赵燕是如何造富的？又是被曝如何割员工韭菜的？

被曝割员工韭菜

据凤凰网科技报道，今年10月份，华熙生物前员工向监管部门举报华熙生物实控人赵燕强制低价回收员工股票，侵占了小股东的利益。

事情最早得从股改前说起。

据报道，华熙生物上市前，约80位员工成立了4家有限合伙企业，它们的GP（普通合伙人）是北京顺熙科技发展有限公司。进一步看，“北京顺熙”的两位股东又是华熙集团的高管，与赵燕关联紧密。

当初，这些员工以18.13元/股价格入股华熙生物，总投入1亿元，合计持有华熙生物股权约1.2812%。根据规则，这些员工持股平台的解禁时间只有一年，而赵燕另一家所持股平台的解禁时间为五年。

据报道，在华熙生物上市仅8个月之际，赵燕便做出了一个决定：要求持有公司股票的早期员工以90元/股价格卖给她。

持股的员工愿意提早套现吗？2020年7月份，华熙生物的股价在126.1元-160.88元区间内震荡，明眼人一眼就能看出，卖股票给老板无疑是吃亏。

赵燕没有给持股员工谈判余地，她给大家的选择是：卖了股票可以继续留下来工作；不卖股票就要在2020年11月6日即员工股票解禁后离开公司。如果员工不离职，那就让其待岗，并发1540元的基本生活费。

据报道，为了保住职位，部分员工已经将所持股票以低价卖给了赵燕。

媒体估算，赵燕强制购买的股票只需要花2亿，而到了这部分股票解禁时，价值达到8.8亿，即这笔交易可以赚6.8亿。

于是就有了媒体报道的举报事件。目前，华熙生物方面还没有回应此事，该事件真实性如何，还有待观察。

从“地产大亨”到“玻尿酸女王”

1987年，年轻的赵燕放弃了留校任助教的机会，选择南下创业。

一开始，她跟朋友们一起转卖修复的冰箱，赚取了第一桶金。后来，赵燕涉足过服装、房产、买卖土地等。特别是踩中海南房价暴涨的牛市，获得了一大笔资金。

1993年，海南楼市下行后，赵燕重新选择北上。她创办了华熙集团，又搞起了投资房地产生意，知名地产项目包括华夏银行总部、中环世贸中心、五棵松体育馆（北京奥运会的篮球比赛场）等。

赵燕本来是“地产大亨”，却在机缘巧合之下，认识到了一个人，之后便进入了医美行业。

2000年，赵燕在北大国际MBA学习时，遇到了寻求融资的凌沛学。凌沛学的老师是“中国玻尿酸之父”张天民，凌沛学的师弟是郭学平（华熙生物现任首席科学家）。

资料显示，1993年，凌沛学团队通过技术入股，牵头成立了山东省生化药品公司(2005年7月更名为山东福瑞达)。1998年，山东福瑞达组建成立“福瑞达生化”（华熙生物前身）。

2001年，赵燕以1200万元+45万元，分别拿下福瑞达生化50%的股权以及向山东省药物研究院一次性买断了发酵生产药用透明质酸的技术。之后，通过一系列股权转让，凌沛学团队持股比例降低至6%，赵燕的华熙系持股占比超过94%。

赵燕虽不是华熙生物的创始人，却最终获得了公司控制权。后来，郭学平与赵燕越走越近，凌沛学却越走越远，最后“出局”。

2019年11月6日，华熙生物成功登陆A股。此后，该公司于2021年7月份，股价最高涨至314.09元，总市值站上1500亿元，实控人赵燕的持股市值一度超过880亿元。

资本热炒褪去后，华熙生物股价开始回落。2022年11月3日，华熙生物最新股价为110.88元，总市值为533.4亿元。目前，赵燕持股市值约为314亿元。

重营销、轻研发

华熙生物不仅是一家医美公司，也是一家化妆品公司。

2012年，华熙生物开始转型，从供应玻尿酸原材料到做医美产品、药械等；2018年，华熙生物再次转型，做功能性护肤品；2021年，该公司又布局了功能性食品。

截至2022年上半年，功能性护肤品、原料产品、医疗终端，分别占收入比重为72.45%、15.69%、10.21%。

医美是个朝阳行业，机构预计到2030年市场规模或突破6300亿元。

不过，在玻尿酸这个赛道上，医美公司的产品同质化比较严重，且竞争较为激烈。例如，华熙生物旗下有润百颜、润致；爱美客旗下有逸美、宝尼达、爱芙莱、嗨体；昊海生科旗下有海魅。

此外，华熙生物在布局肉毒素市场过程中“受挫”，而同行公司爱美客的毒素产品处于三期临床阶段，预计明年提交新药申请。

再看化妆品业务，目前，功能性护肤品贡献了七成以上的收入。

由于华熙生物主打的C端市场，必然需要大量的资金投入营销来获得用户。在销售费用中，线上推广服务费占据大头。以2022上半年为例，线上推广服务费占当期销售费用比重超过51%。

华熙生物被外界质疑“重营销、轻研发”。

上市以来（2019年至2022年前三季度），公司的销售费用分别为5.214亿、10.99亿、24.36亿、20.30亿，占营收比重为27.64%、41.74%、49.23%、47%。

同期，公司的研发费用分别为9389万、1.412亿、2.843亿、2.773亿，占营收比重为4.97%、5.36%、5.74%、6.41%。

华熙生物上市后，走出了一波牛市行情，赵燕凭借持股财富暴涨，随着华熙生物回调，赵燕财富缩水但也有300亿。在赵燕百亿身家背后，被曝强制低价回收员工股票。

化妆品、医美是个有“想象力”的赛道，华熙生物这家公司能走多远，以及赵燕被举报事件进展，我们将继续保持关注！