财富的增长不是属于某些个体的功劳，而是整个社会的共同努力。尤其当今社会的人才红利，除了学读其书、工利其器的兢兢业业，更离不开其他各行业的奠基与统筹配合。股民们愿意参与助力企业的成长，但并不代表某些投机行为是被认可的。

据中新经纬11月18日消息，无锡药明康德新药开发有限股份公司A股盘中触底跌停，最低达到73.75元/股，一度跌停。

这家2000多亿市值的企业，在开盘前的11月25日晚曾披露“股东减持股份计划公告”，实际控制人及其关联方拟在未来半年内减持的股份数量不超过6500万股，并解释称“自身资金需要”。

(资料图)

据德林社，截至今年三季度末，药明康德股东数量达到30.38万人，这是上市以来的最高数字。一天蒸发170多亿，意味着户均亏损近5.7万。

此次开盘后，股东套现的消息也不绝于耳。

文中提到，自去年以来，包括实控人在内的重要股东，已经累计套现70.44亿元。如是再加上这次套现，累计套现达到120亿。

而素有“药茅”之称的药明康德，也不是第一次减持了，此前还爆出有股东违规减持被处罚2亿。

一边是备受吹捧的行业顶流，一边是股东减持不断。

药明康德究竟是怎么想的？普通散户又该如何自处？

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减持风波

资料显示，药明康德于2000年在江苏省无锡市成立，在上海设立运营中心，主要从事医药研发生产外包（CXO，细分为CRO、CDMO），为制药企业药物研发赋能，满足后者药物发现、开发到生产等需求。

2007年登陆纽交所，2015年在美股启动私有化退市重组，并拆分为三个公司，2017年1月赴港上市，2018年正式在A股上市。

回到A股后，赶上风口的药明康德股价，从发行价21.6元每股，到2021年峰值的180+每股，翻了将近10倍。

但从2021年开始，大股东就频繁减持，甚至于连公司的实控人李革、赵宁夫妇也跌出公司前十大股东行列。

机构这边也不遑多让，德林社文中提到，自去年二季度也开始纷纷出走，以高瓴资本、景顺长城新兴成长基金为代表的重仓药明康德的机构，在2021年中报披露的前十大流通股东名单中销声匿迹。

2022年5月14日，还曝出股东上海瀛翊违规减持，成为首个新证券法实施以来因违规减持被处罚的案例，中国证监会因此给予上海瀛翊警告，并处以2亿元的罚款。

另外，据华祥名5月发布的相关文章透露分析，早在前几年就有人发现，7位从药明康德原始股中大赚一笔的“幸运儿”，多为通过IPO之前突击入股，才得以成为药明康德股东。

文中提到，据招股书，2016年3月14日，药明康德前身“苏州药明康德新药开发有限公司（下称‘药明有限’）”董事会作出决议，同意WXATBVI（药明康德维京）将其持有的药明有限91%股权分别转让给G&CVI（群云VI）等32名受让方。

梳理完轨迹，也即是说，2015年药明康德从美股退市后，2016年在港股和A股上市之前，有人突击入股，并未参与公司成长陪跑过程。2021年，药明康德股价被推到一个峰值后，这些突击入股的股东就开始不断减持，套现跑路。

从面上来看，似乎是被一些精通资本运作的投资者割了韭菜。

但是资本背后各种股权代持、多层嵌套机构股东间接持股等复杂运作，又隐去了多少信息？

业绩不错又未来可期的药明康德，为何会允许这些资本来分食蛋糕？其中是否涉及利益输送问题？

这些疑虑也引发了散户们的不安情绪。

值得注意的是，公开资料显示，药明康德的实控人国籍实为美国，招股书上公司董事赫然前列的也多为美国国籍。

而结合天眼查此次减持股东和三季度报中这些股东性质，资料显示减持股东们多来自于境外。

点进股东详情界面后，线索就逐渐断了轨迹。是否牵扯到左手倒右手，从现有的信息来看，我们无从得知。

2

“医药界富士康”

相对于波谲云诡的资本市场，药明康德的实业部分还是颇为亮眼的，这也是绝大多数人持续关注的部分。

2022年前三季度，药明康德总营收283.95亿元，同比增长71.87%，净利润73.78亿元，同比增长107.12%，扣非净利润62.32亿元，同比增长100.64%。

三季报披露，2022年前三季度，药明康德新增客户超过1000家，活跃客户数量超过5900家。

杠杆游戏相关文章提到，来自美国客户收入189.91亿元，同比增长110%；欧洲客户收入28.97亿元，同比增长21%；中国客户收入53.18亿元，同比增长30%；其他地区客户收入11.88亿元，同比增长22%。

简单看下来，美国客户占比最大，是绝对的营收大头。

据了解，药明康德来自于全球前20大制药企业收入达129.18亿元，近乎总营收的一半，主要提供医药研发环节的外包服务，也被成为“医药界富士康”。

药明康德的特殊之处在于，研发环节对于人才专业素养的要求更高，其公司规模对于人才数量的需求更大。

截至2022年三季度，药明康德共有45646名员工，其中13488名获得硕士或以上学位，1379名获得博士或同等学位。其中，有文章估计83%的员工都参与到了研发工作。

这样的人才优势则是其他国家难以复制的。

从今年起，国内高校已经开始输送千万量级的毕业生，另外，从最新的招聘信息来看，这些中高端人才普遍薪资也就万元左右，相对于欧美国家属于是相当划算了。

得益于近几年的人才红利，药明康德可以凭借相对较低的成本招揽这些人才，形成了“知识劳动密集型”的壮观奇景，同时也迎来了业绩的持续高增长，也就有了“医药界富士康”一说。

而对于很多其他企业来说，从研发到投入量产，再到销售终端，耗时耗力又耗财。将这其中的研发工作外包出去，大大降低前期研发投入的风险，就成了以欧美为代表的医药巨头们的不二之选，药明康德也就应运而生。

市场的需求和药明康德匹配的大量人才，是人们看好药明康德前景的重要原因。

从药明康德上市起，股民们纷纷拿出真金白银加入到这项做大蛋糕的工程中，但近些年接二连三的减持操作，也动摇到了部分股民们的信心。

股东减持套现，股价一再下跌，部分股民已然信心不足，万一影响到后续需要投入的研发资金，那么药明康德的研发优势还能否继续保持住，仍有待观察。

3

激烈的竞争环境

相对于欧美，药明康德确实有着较大的人才红利，短期来看，这段红利期仍在持续。但相对于整个国内市场，人才优势也是整体的。

据了解，同类型的头部公司中，2021年凯莱英、药明康德、药石科技员工数分别增长30%、32%和127%，三家招聘薪资水平分别为8305元、1.16万元和1.68万元，也基本上是服务于海外研发型药企。

虽然药明康德仍具备龙头优势，但远没有达到可以高枕无忧的程度，国内竞争仍十分激烈。

另外，行业本身也出现了变数。

2021年，国家药品监督管理局药品审评中心发布“关于公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》”。

新药研发以疗效为更高目的，这样一来就提高了创新药的标准，大大提升了研制新药的难度。

再加上仿制药转型创新药，这个赛道还会越来越拥挤，而抗癌药价格的下调，更是压缩了行业的利润空间，此后如何发展，还前途未卜。

最后，整个宏观经济也面临着一些挑战。

整体经济形式向好，大家手里都有钱，自然一片欣欣向荣。但问题是，这几年也算是黑天鹅不断，股市资本套利出走，就更牵动人心。

结语

整体来看，药明康德在人才质量、人才规模、客户体量以及产能等各方面仍能给出不错的成绩，企业发展仍具有相当优势，且短期内难以被替代。

资本市场仍以获利为主，在药明康德股价被推高后，减持套利也不是不能理解。

但蛋糕是众人共同做起来的，理解不代表认同。那些被套走的巨额资金又流向了哪个口袋，也值得深思。