ATFX:银行和互联网两大板块,港股市场的中流砥柱

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(资料图)

ATFX港股:港股市场总市值最大的两个板块是银行和互联网,前者8.59万亿,后者7.47万亿。任何一轮牛市,可以不由银行和互联网板块领涨,但一定需要两个板块深度参与,这类似于白酒板块对A股的引导作用。所以,当港股小牛市苗头显现时,在银行和互联网板块中寻找机会,会是比较保守和可靠的选股思路。

对于港股来说,银行板块的龙头个股是恒生银行和招商银行,互联网板块的龙头个股是腾讯控股和美团。11月至今,恒生银行累计涨幅约13%、招商银行约10%,腾讯控股约16%、美团约38.38%。显而易见,互联网板块的涨势强于银行板块,需要重点关注。除腾讯和美团外,阿里巴巴、网易、京东集团均实现20%以上的涨幅。据联交所消息,摩根以每股均价149.1982港元增持好仓2072.27万股,涉资约30.92亿港元。过去两月美团近40%的涨幅,主要由摩根的积极买入造成。大机构一般以脉冲式的增持方式展开,12月份剩余时间摩根有可能再次入场吸筹,本月美团股价再迎大涨的可能性较高。

11月中旬的时候,腾讯曾宣布以特殊分红的方式派发大部分所持美团股票。派发结束后,腾讯对美团的持股从15%大幅降低至2%,并失去控股地位。腾讯的减持和摩根的增持形成鲜明对比,一定程度上意味着美团的潜在投资者情绪正由悲观转向乐观。

美团的软肋是无法保持稳定的正盈利。今年上半年,美团实现营收972.1亿元,同比增长20.34%,表现良好。归属母公司净亏损为68.19亿元,虽然相比去年同期的82.05亿元亏损有所减少,但全年实现正盈利的可能性非常小。实际上,2021年美团的亏损总额高达235亿元,2020年和2019年的盈利分别为47亿元、22亿元,相比之下,一年的亏损约为一年盈利的5~10倍。当然,从机构投资者的角度看,净利润为负值无需过于担心,只要营收能够保持高速正增长,盈利期只会迟到不会缺席。

互联网行业存在两个隐忧:其一是监管收紧,其二是流量见顶。由于房地产市场成交端和融资端双双疲软,导致内地宏观经济预期偏弱,政策层面不大可能在下行周期内收紧对互联网企业的监管。所谓的“防止资本无序扩张”也已经是过去式,现在的政策重心是安抚和鼓励。“流量见顶”的问题主要出现在网购领域,2022年双十一后,头部平台没有确切公布成交额就是一种征兆。美团的主营业务是外卖订单,以上半年数据看,“配送”+“佣金”的收入总额约284亿,占总营收的约77%。美团虽然属于互联网企业,但送餐服务受“流量见顶”的影响并不显著。反而,疫情防控措施的影响性更值得深究。就像半年报中提到的:订单量在四月和五月受到严重影响,但在六月疫情得到有效控制后迅速恢复。

ATFX分析师团队简明观点:岁末小牛市之下,港股互联网板块值得持续关注。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

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