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中泰证券的研报表示，未来2-3年菜油、豆油价差将进入下跌周期，两者间的消费增速将出现切换，后疫情时代菜籽油将贡献植物油的主要增速，在这一过程中小包装油的单位盈利有望创历史新高；公司是国内菜籽油小包装领域的三大龙头之一。有别于棕榈油，中国三大植物油的消费中，豆油、菜籽油的消费集中在食用及食品消费，按包装形式主要分为小包装、中包装、散装油，毛利率从高至低。公司小包装油40-45万吨销售量，是国内菜籽油小包装领域的龙头之一。随着岳阳二期、靖江工厂2021年投产，茂名工厂在2022年7月投产，新项目陆续达产后，公司压榨、精炼、小包装产能分别跃升至100.5万吨、114.5万吨、117.6万吨，三条产品线均百万吨产能，有望加速实现公司销量百万，市占率10%的战略目标。

从行业竞争角度来看，相对于豆油、花生油、棕榈油稳定的市场格局，国内菜籽油市场仍处于群雄逐鹿的阶段，疫情带来的行业动荡将推动头部企业地位的稳固和提升。

3.菜籽油的绝对量较低，当它成为植物油消费主力的时候需要呈现更高的增速弹性，从历史经验看，当价差环境对菜籽油更友好时，其消费增速会提升至10-15%，因此，公司不仅可以享受行业增速，也可以享受品牌优势带来的增速溢价。

公司2020年因对原材料市场单边上行的行情判断有所偏差导致套期保值平仓大幅亏损（金龙鱼同样发生重大亏损），行业几乎每家公司都接受过原料或成品价格剧烈波动的洗涤，但偶发事件反而提供良好的投资机会

4.中泰证券的研报预计公司2022-24年归母净利润分别为-0.72/5.26/6.90亿元，同比增长63%/832%/31%，2023-24年对应PE为9.8/7.5倍。

技术上看，股价目前离低点已经累计反弹39%，但较上市初期高点54.68的价格仍有近74%的跌幅，中长期的均线指标比较杂乱，短线有进入指标修复的需求，以震荡为主。从形态上看，形成了一个长达7个月时间的双底形态，颈线位在9月8日高点16.70附近，右侧量能明显比左侧达，显然是抄底资金入场。

指标上看，日周月线上的MACD指标有形成金叉共振的迹象，同时月线级别上看，MACD指标和股价形成底背离，底部形态明确并且扎实，调整就是低吸机会。

风险提示：销量不及预期、原料价格波动。

参考研报：中泰证券《扬帆百万销量目标，产能扩张开启新征程》