这是一家全国天然气领域的龙头企业，2021年公司终端销气规模占全国的比重超过了70%，客户粘性不断增强。

(资料图)

2022年第三季度，该企业的市盈率只有11倍。这说明如果管理层把每年通过天然气赚到的净利润都分给股东的话，你买入这家公司1万元的股票，11年后就能赚回1万元的股息。

2021年这家企业全年的净利润只有6.2亿元，到了2022年该公司只用了三个季度的时间就完成了9.41亿元的净利润。该企业今年净利润的增长不仅提前实现了，还创出了历史新高。

但是，在2022年第三季度，这家公司天然气的利润空间却出现了下降，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了35%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股天然气概念板块中，九丰能源(股票代码:605090)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，九丰能源专注于燃气产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务。

该企业液化天然气的收入占比为53.35%，液化石油气的收入占比为42.19%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，2011年至2020年，我国天然气表观消费量复合增长率为10.6%。2021年我国天然气表观消费量为3,726亿立方米，同比增长了12.7%。

以上数据来自这家公司的财报，也说明该企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在这家公司的分红信息中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红两次，总共派发现金1.9亿元。并在2011年为股东分了两次红，分红占净利润的平均比重为16%。

以上是对这家企业基本信息的介绍，下面我们再来分析一下该企业在2022年的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润只有6.09亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了9.4亿元，同比增长了54%。

而这家公司目前的净利润，在A股天然气概念板块127家上市企业中排名第27位。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

和这家公司的规模相比，在2022年第三季度，该企业最大的亮点在于超强的现金流能力。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有9.4亿元。但同期该企业因经营活动而实际收上来的现金净额却高达12.23亿元，同比还大幅增长了10,571%。

现金流量净额高于净利润，说明在今年第三季度，这家公司的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户中。

而现金流量净额同比增长了100倍，则说明和去年同期相比，这家公司的现金流变得更加充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是十分有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流也非常充裕。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的原因是天然气销售速度的加快以及财务杠杆的放大。

天然气的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家企业销售一批已生产的天然气存货，还需要10.4天的时间。而现在只需要8.9天，销售速度加快了14%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的天然气的需求在增强，这样就提高了公司的收入，增加了净利润。

看过了该公司天然气的销售速度，下面我们再来分析一下这家企业的财务杠杆。财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业100元的资产里，只有31.06元是借来的，资产负债率为31.06%。

而到了2022年第三季度，公司同样100元的资产里，却有39.04元是借来的，资产负债率达到了39.04%，同比增长了26%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股天然气概念板块127家上市公司中，从低至高排列位居第32位。这个名次很靠前，说明其负债率相对来说并不高。

财务杠杆的放大能提高该企业的资产负债率，这样管理层就能向银行借到更多的钱来扩大产能，进而提高净利润。

所以，财务杠杆的放大是能提高一家公司的资金使用效率，增强企业的赚钱能力的。

综上所述，在2022年由于这家公司天然气的销售速度加快了，同时管理层也提高了营运能力，合理放大了财务杠杆，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

《易经》上讲一阴一阳之谓道，所以为了找到这家上市公司中的道，在本文的最后翻译官将详细分析出该企业目前存在的瑕疵与问题。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于天然气利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的天然气，还能赚回8.63元的毛利润，销售毛利率为8.63%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的天然气，却只能赚回6.74元的毛利润，销售毛利率降至6.74%，同比下降了22%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是天然气的利润空间，在A股天然气概念板块127家上市企业中排名第113位。这个名次比较靠后，说明其利润空间相对来说很低。

销售毛利率偏低并且还出现了下降，这不仅缩小了公司天然气的利润空间，还减少了其收益，这对该企业的生产经营十分不利，也是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐九丰能源这只股票，也没有说九丰能源公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。