这是一家专业从事装饰建材、家居卖场运营的上市企业，目前该公司自营卖场的规模超过110万平方米，入驻商户数量达到了3500余户。

(资料图片仅供参考)

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是家居卖场服务的利润空间高达70%，在A股商业连锁概念板块中排名第3位。

2021年该公司的净利润达到了9.18亿元，这不仅比2020年增长了19%，还创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司的销售净利率出现了下降，这势必会减少该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了28%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股商业连锁概念板块中，富森美(股票代码:002818)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，但却很专业。

在交谈中翻译官了解到，富森美的主营业务为装饰建材、家居和汽车市场的开发、租赁和服务。

这家公司市场租赁及服务的收入占比为82.43%，装饰装修工程收入的占比为8.29%，其他业务的收入占比为7.97%。

在该企业的财报中翻译官还发现，根据商务部流通业发展司和中国建筑材料流通协会共同发布的数据显示，全国规模以上建材家居卖场2022年上半年累计销售额为6371.71亿元，同比上涨了32.47%。

这些数据均来自公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而从董秘的口中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红9次，总共派发现金25.43亿元，并在2021至2022年期间为股东分了8次红。

并且这家企业还是A股为数不多的，在2022年中报期间为股东分红的公司，分红占净利润的比重竟然达到了64.52%，这些都说明该企业对股东十分负责。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为6.95亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至6.06亿元，同比下降了13%。

虽然这家公司的净利润在今年第三季度出现了下滑，但是在A股商业连锁概念板块110家上市企业中，却依然能排在第19的位置。这个名次很高，说明其规模相对来说非常大。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家企业的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的公司净利润是没有可比性的。

所以要想判断出一家企业的赚钱能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该公司的净资产收益率为10.52%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过家居卖场服务，9个月后就能赚回10.52元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股商业连锁概念板块110家上市公司中排名第11位。

我们能发现在2022年第三季度，这家企业赚钱能力的排名远高于净利润。这说明在A股商业连锁概念板块和公司规模相当的企业里，其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润下降原因

在本文最重要的环节中，我们来分析一下该企业净利润下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润下滑的主要原因是销售净利率的下降。

2021年第三季度，该企业提供100元的家居卖场服务，还能赚回63.08元的净利润，销售净利率为63.08%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样提供100元的家具卖场服务，却只能赚回57.45元的净利润，销售净利率降至57.45%，同比下降了9%。

该企业目前的销售净利率，在A股商业连锁概念板块110家上市公司中排名第4位。这个名次非常高，说明其销售净利率相对来说并不低。

而通过进一步分析翻译官在这家企业的利润表中发现，公司销售净利率下降的主要原因是销售费用的高企。

2022年第三季度，该企业的营业收入同比下降了3.4%。而对应的销售费用不仅没有下降，反而还大幅提高了48%。销售费用的增速明显高于收入，这说明公司的销售费用在上涨。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于管理层营运能力的降低，没能有效控制住各项费用。这不仅降低了该企业的销售净利率，还使公司第三季度的净利润出现了下降。

优点

在本文的最后我们再来看一下这家企业目前还存在哪些优点，是需要我们了解的。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该公司的优点在于现金流比较充裕。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有6.06亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却高达9.6亿元。

现金流量净额比净利润高说明在今年第三季度这家公司的管理层加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了该企业的账户中。

这也说明该企业目前的现金流比较充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是十分有利的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐富森美这只股票，也没有说富森美公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。