这是一家全球知名的维生素和降压药生产企业，公司生产的降压药是全国唯一入选国家基本药物目录的复方降压制剂。

2022年第三季度，该企业的销售毛利率，也就是降压药的利润空间高达68%。这说明如果该公司销售100元的降压药，就能赚回68元的毛利润。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

(资料图片仅供参考)

2021年这家公司的净利润为4.8亿元，这不仅比2020年增长了82%，还创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家公司的销售净利率却出现了大幅度的下降，这势必会减少该企业的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在充分回调了35%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医药概念板块中，花园生物(股票代码:300401)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，花园生物的主营业务为医药制造和维生素D3的生产及销售。

这家公司药品的收入占比为54.46%，维生素D3的收入占比为29.12%。

而在这家企业的股东信息中翻译官还得知，在该公司的前十大流通股东中只有一个自然人，其余都是机构投资者。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例为44.08%。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为3.72亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就降至3.54亿元，同比下降了5%。

而这家企业目前的净利润，在A股医药概念板块290家上市公司中排名第66位。这个名次很高，说明其规模相对来说并不小。

在2022年第三季度，这家企业除了规模大以外，赚钱的能力更强。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为13.69%，同比增长了55%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过药品的生产经营，9个月后就能赚回13.69元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医药概念板块290家上市企业中排名第32位。

我们能发现在今年第三季度，这家公司赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股医药概念板块中和该企业规模相当的公司里其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了下滑，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润下降的主要原因是销售净利率的降低。

2021年第三季度，这家公司销售100元的降压药，还能赚回60.63元的净利润，销售净利率为60.63%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的降压药，却只能赚回32.81元的净利润，销售净利率降至32.81%，同比下降了46%。

虽然这家公司的销售净利率在今年第三季度出现了下降，但是在A股医药概念板块290家上市企业中，却依然能排在第24的位置。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

而通过进一步分析翻译官在该公司的利润表中发现，这家企业销售净利率下降的主要原因是销售费用的高企。

2022年第三季度，该公司的营业收入为10.78亿元，同比只增长了40%。而同期这家企业的销售费用却为2.52亿元，同比大幅提高了162%。

销售费用的增速明显高于营业收入，说明这家企业的销售费用在增长。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于管理层营运能力的降低，没能有效控制住各项费用。这不仅降低了该公司销售净利率，还使得这家企业第三季度的净利润出现了下降。

优点

在本环节的最后我们再来看一下，该公司目前还存在哪些优点是需要我们了解的。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家企业最大的优点在于药品销售速度的加快。

药品的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的药品存货，还需要495天的时间。而现在只需要358天，销售速度加快了28%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业的药品目前十分畅销。这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

而存货周转天数的下降，也是能驱动该企业净利润增长的因素，这一点是需要我们了解的。

如果在未来的季度里，这家企业的管理层能提高营运能力，有效控制住各项费用，那么该公司未来净利润的增长将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐花园生物这只股票，也没有说花园生物公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。