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3月7日，A股盘中跳水，主要是和中字头股票冲高回落有关，大多数A股投资人是见过世面的，股民都习惯了。不过，需要强调当前A股市场依然向上趋势当中，判断趋势并非投资的主要任务，投资主要任务是观察企业，从企业以往的行为去判断企业未来的发展，找到那些未来有伟大前程的上市公司。趋势也是投资的组成部分，比如巴菲特的成功和美国过去一个世纪的国运不无关系。我们讲了会议期间，最近行情会由政策主导，三桶油今天股价突然爆发，因为国资委对国有企业“对标开展世界一流企业价值创造行动”进行动员部署。

近期不知道投资人有没有发现，中字头股票的活跃度大大加强。我其实在之前说过多次，如果2023年行情类似于2007年，那么2023年大概率会有中字头行情。2007年是国有企业市场化改革驱动的中字头行情。当前中字头体量要比2007年大很多，我们只是预期未来会有国企改革的政策出台，至于最终形成一个什么结果并不确定。如果从国有企业中选一个比较有前景的赛道。我认为是通信和电力。这也是我一贯的看法，这两块基建还存在较大的市场提升空间。而三桶油，我称之为纯粹的周期股，其本质上还是和油价同步的，因为是资源型企业，你很难通过主观能动来扭转客观环境，08年中国石油刚上市，我就讲过恐怕留给孙子都未必能解套。两会还在进行，借此，个人对2023年经济三驾马车做出预判：投资：3%的财政赤字率和3.8万亿专项债支持下，今年基建投资力度不会弱，但也不会透支未来，财政预算制定总体还是审慎的。财政预算细分看，财政政策是有侧重的，重点在拉动内需、在科技自主、在减税降费、在民生福祉、在节能减排、在乡村振兴、在国防建设。一眼看过来，落在传统基建的财政开支非常有限。

科技自主是重点关注对象，未来也会鼓励新型消费。所以3.8万亿专项债的投向大多数和新经济相关。包括比如数字政务、东数西算、科学实验室建设、5G网络等领域将迎来机遇。年初算力的大行情，就是政策和ChatGPT共同主导。在民间投资领域，对于产业投资，前两个月的制造业PMI反应了企业的信心，开头应该不会差，后面产业投资的持续性要看能否保持消费市场活跃。金融投资，一个是楼市，一个是股市。股市如果是2007年的重复，当然不会差。至于楼市，我只看到稳，没看到起势。楼市政策逐渐向鼓励租房转向，对房企也是支持优质放弃，丰富其融资渠道，支持首套和改善型住房，这些政策都相对温和，不是拿钱砸的策略，所以楼价并不存在起飞的条件。但也大可放心，政策一套组合拳下来，楼市大概率不涨不跌。消费：大家都知道拉动内需在于增收，在于人口。在大消费顺势起舞的今年，消费板块也不是什么种子都能发芽。根据过去的政策激励方向，我们圈定的内容包括：家电（补贴下乡）、新能源汽车（节能减排）、旅游（假日经济）、酒店餐饮（经济放开）、预制菜（乡村振兴）、电商（支持平台经济）等等。当然，酒类消费即便没有政策支持，其发展也会延续，毕竟消费决策并非政策主导，而是消费者购买意愿主导。而民生领域教育、医疗、养老、育儿也是重点。尤其是育儿，生育鼓励政策会不断涌现，激活生育医疗、母婴产品和乳制品需求。出口：前2个月，进出口总值6.18万亿，同比微降0.8%。其中，出口3.5万亿，增0.9%；进口2.68万亿，降2.9%；顺差8103.2亿元。美元计，前2个月我国进出口总值8957.2亿美元，下降8.3%。贸易整体还是顺差，但进出口双向回落态势较为明显，和上海航运交易所海运的下跌基本一致。当前我国第一贸易地区是东盟，但东盟大家都知道，消费市场本身不大。所以一般情况下，消费品是中国到东盟，代工后再往欧美。我们依然掌握着上游，下游有些中低端产业外移东南亚的情况也的确存在。未来中国出口的主要方向是结构性优化，从低端向高端，从产品向服务。当然，我国高端面临欧美封堵，那么技术突围是今年的重头戏。但在全球市场中占据优势的产业，比如CXO企业、通信设备、装备机械、船舶制造、光伏、汽车制造等，我国依然在出口层面占据优势。所以出口有回落，但中国制造优势仍在。人口红利没了，工程师红利还在。

综上，投资的角度，还是靠科技，靠消费，靠高端。房地产今年也没有太大风险，但若是人民币不走极度宽松，大规模贬值的路子，温和货币政策下，房地产也不可能再次上涨，人口条件也不允许。但股市还是很有前景的，我一直说，股市是有用的时候更值钱。解决中国很多问题要靠钱，而股市里最不值钱的就是钱，如何让股市拿出钱？首先应该让股市具有赚钱效应。有赚钱，才会有更多的钱，有更多的钱，才能解决房地产、科技方面的问题，谁在股市赚钱了，都会花钱。

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