这是一家国内外知名的家电外观用复合材料生产企业，公司的主要产品为覆膜板(VCM)和有机涂层板(PCM)两大类。

凭借着在该领域的强大竞争力,这家企业的客户包括了美的、海尔、格力、LG和三星等国内外知名家电公司。

2021年该企业全年的净利润只有1.1亿元，而到了2022年这家公司只用了三个季度的时间就完成了5.02亿元的惊人净利润。该企业去年业绩的增长不仅提前实现了，还再次刷新了净利润的历史最高纪录。

(相关资料图)

但是在2022年第三季度，这家公司的财务杠杆却缩小了，这势必会降低该企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家公司的股票在回调了25%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股家用电器概念板块中，立霸股份(股票代码:603519)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，立霸股份的主营业务为家电外观用复合材料的研发、生产及销售。

该公司家电业务的收入占比为93.12%，是其主营业务。

而在这家企业的年报预增公告中翻译官还发现，该公司2022年全年的业绩约为54700万元左右，增长幅度约为398%。

而在这家企业的分红信息中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红8次，总共派发现金4.99亿元。

并在2017~2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了60%。这个比例非常高，说明该企业对股东十分负责。

上面分析了这家公司的基本信息，下面我们再来看一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润只有7,489万元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了5.02亿元，同比大幅增长了570%。

该公司目前的净利润，在A股家用电器概念板块83家上市企业中排名第23位。这个名次很靠前，说明其规模相对来说并不小。

我们一定要了解对比净利润只能分析出一家企业的规模，而无法判断其赚钱的能力，因为规模不同的公司净利润是没有可比性的。

所以要想分析出一家公司的盈利能力，还得使用净资产收益率这个指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，这家企业的净资产收益率高达41.08%，同比大幅增长了334%。这说明只要公司使用股东的100元钱，通过家用电器复合材料的生产经营，9个月后就能赚回41.08元的净利润。

而该企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股家用电器概念板块83家上市公司中排名第2位。这个名次非常靠前，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

在本环节的最后我们再来看一下这家公司的现金流情况，经营活动产生的现金流量净额这个指标是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有5.02亿元，但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却为1.39亿元，同比大幅增长了1377%。

因为净利润是由现金和应收账款组成的，所以现金流量净额比净利润低是一个正常的现象，两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2022年第三季度，该企业的现金流量净额同比大幅增长了近14倍，则说明公司目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力更强，并且其目前的现金流也非常充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是家用电器复合材料销售速度的加快。

家用电气复合材料的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售一批已生产的家用电气复合材料存货，还需要38天的时间。而现在只需要33天，销售速度加快了13%。

存货周转天数这个指标的下降说明市场对该企业生产的家用电气复合材料的需求在增强，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

通过以上分析我们了解到，在2022年由于该企业家电复合材料销售速度的加快，使得公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了该企业那么多优点，下面我们再找找茶，分析一下这家公司目前存在的问题，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，该企业100元的资产里还有42.59元是借来的，资产负债率为42.59%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样100元的资产里却只有31.89元是借来的，资产负债率降至31.89%，同比下降了25%。

该企业的资产负债率，也就是财务杠杆在A股家用电气概念板块83家上市公司中排名第20位。这个名次非常靠前，说明其负债率相对来说并不是很高。

财务杠杆的缩小能降低一家企业的负债率，这样不仅使管理层向外界借到的钱变少了，也降低了该公司在采购原材料时所欠对方货款的金额。

而这些都能降低该企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力。所以财务杠杆的缩小以及负债率的降低，是能阻碍一家公司净利润增长的因素，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐立霸股份这只股票，也没有说立霸股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。