这是一家我国主营板式家具机械生产设备的上市公司，目前该企业拥有家具工业4.0智能生产线，并且实现了工厂化智能高效生产。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司还被工信部评为了专精特新小巨人，该称号是中小企业评定工作中最权威的荣誉。

从2016年开始，这家公司的历史净利润已经连续6年实现了大幅度的增长，并在2021年以2.91亿元的业绩创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

【资料图】

但是在2022年第三季度，这家企业家具生产设备的利润空间却出现了缩小，这势必会减少公司的收益，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

目前，该企业的股票在大幅回调了56%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股工业母机概念板块中，南兴股份(股票代码:002757)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，听声音很年轻，说话的态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，南兴股份的主营业务为板式家具生产线成套设备的研发、设计及销售。

该公司IDC及云计算相关服务的收入占比为44.36%，自动封边机的收入占比为30.74%，数控钻的收入占比为8.95%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，其子公司唯一网络已建立及运营的数据中心节点，覆盖了国内18个省36个地区，所以该企业还具备东数西算的概念。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红7次，总共派发现金3.87亿元。

并在2017 ~ 2021年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了30%。这个比例非常高，说明该公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为2.45亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就降至2.01亿元，同比下降了18%。

虽然该企业的净利润在去年出现了下降，但是在A股工业母机概念板块66家上市公司中，却依然能排在第16的位置。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说并不小。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司每年为员工以及高管支付薪酬的情况，并判断出这家公司目前所处的状态。

从2012年开始，该企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续10年实现了增长，并在2021年达到了2.9亿元。这不仅比2020年大幅增长了45%，还创出了历史新高。

当一家公司处在发展期并且持续盈利时，管理层一定会招聘更多的人来扩大产能，进而提高净利润，此时支付给职工薪酬这个指标将出现上涨。

而当一家企业发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层也会进行裁员，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工以及为职工支付的现金这个指标的连续增长并且创出历史新高，则说明该公司目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马向外扩张。

在本环节的最后，我们再分析一下这家企业的净资产收益率这个指标，并判断出公司目前的赚钱能力。

2022年第三季度，该企业的净资产收益率为8.69%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过家具设备的生产经营9个月后就能赚回8.69元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股工业母机概念板块66家上市企业中排名第20位。这个名次也很高，说明其赚钱的能力相对来说非常强。

通过以上分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力也不弱，并且其目前正处在高速发展期。

净利润下降原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润下降的主要原因是家具设备利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的家具生产设备还能赚回24.58元的毛利润，销售毛利率为24.58%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的家具生产设备却能赚回22.74元的毛利润，销售毛利率降至22.74%，同比下降了7%。

该企业目前的销售毛利率，也就是家具生产设备的利润空间在A股工业母机概念板块66家上市公司中排名第51位。这个名次比较靠后，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业家具生产设备价格的下降，或者营业成本的上涨，这不仅降低了该公司的销售毛利率，还使得这家企业第三季度的净利润出现了下降。

优点

在本文的最后，我们再来看一下该公司目前还存在哪些优点是需要我们了解的。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家企业最大的优点在于财务杠杆的放大。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，这家企业100元的资产里只有30.32元是借来的，资产负债率为32%。而到了2022年第三季度，该公司的资产负债率就达到了36.72%，同比增长了21%。

这家企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股工业母机概念板块66家上市公司中排名第30位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其负债率相对来说并不是很高。

财务杠杆的放大能提高一家企业的负债率，这样管理层不仅可以向银行借到更多的钱来扩大产能，进而提高净利润，还可以在购买原材料时欠对方更多的货款。这些都是能提高公司的资金使用效率，增强其赚钱能力的。

同时财务杠杆的扩大以及负债率的提高也是能驱动一家企业净利润增长的因素，这些是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐南兴股份这只股票，也没有说南兴股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。