一季度，全球股指大都收涨，危险资产收益承压下行。

全球股指大都上涨

在2022年大跌后，一季度全球股市遍及反弹。纳斯达克指数涨幅14.78%，领跑全球重要指数。在2022年美联储暴力加息期间，美股生长和科技板块大幅下挫，随着加息脚步进入尾声，纳指迎来触底反弹。标普500指数上涨5.5%，道指略跌0.87%。

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A股三大指数则均录得上涨，上证指数一季度收涨5.94%，报3272.86点，深证成指上涨6.45%，创业板指涨2.25%。

对行将到来的4月，银河证券表明，商场将以结构性时机为主。2023年以来，国内微观数据体现良好，各项利好方针不断提振商场决心。消费复苏带动经济加速修复，支撑商场上行。4月迎来一季报成绩密布发表期，商场有望震动向上。

美债收益率一季度严重倒挂

俄乌地缘抵触继续，叠加美联储加息预期发酵，在避险心情与通货膨胀预期影响下，一季度美债收益率继续走高，10年期和2年期美债收益率均在3月初触及近两年来高点。

2022下半年以来，面临高通胀率，商场遍及预期美联储将继续加息，美债收益率因此继续走高，并开始呈现收益率曲线倒挂。这一现象通常被认为是经济衰退信号，目前美债收益率仍在高位。

自3月欧美银行相继爆雷后，美联储加息预期降温，叠加黄金的强势上涨，美债收益率大幅下挫。

2月美国CPI同比增6.0%，增速连续8个月放缓；核心CPI同比增5.5%，也略低于前值5.6%。光大证券表明，2月美国通胀如期回落。短期看，受硅谷银行事情影响，美联储对加息的考量或更多向金融稳定歪斜；叠加2月非农工作、通胀数据未超预期，美股美债大概率向上修复。中期看，在危险事情停息后，美联储重视重心仍将回归经济基本面，高利率环境仍将继续较长时刻。

人民币兑美元走势跌宕

一季度，人民币兑美元体现为先升后降再升值的走势。春节前，国内疫情防控完毕，对经济达观预期叠加美联储加息预期放缓，美元回落，推升人民币走强；春节后，美国非农工作数据超预期，美联储加息预期升温，推进美元走强，人民币兑美元开始贬值。

3月，在欧美银行业爆雷冲击下，商场关于美国经济衰退的忧虑继续攀升，多空力量再次反转，人民币再次走强，最新美元兑人民币汇率为6.8717。随着美元高位回落，美联储加息接近尾声，人民币有望坚硬走强。

其余首要商场货币中，3月初期，危险事情集中迸发，日元兑美元快速上涨，欧元兑美元同样上涨。商场动乱降低了对美国利率和大宗产品价格的预期。若美联储降息预期升温，避险需求下降，作为融资套利交易最佳方式的日元将被兜售。

大宗产品全线溃败

黄金一枝独秀

一季度，美联储暴力加息影响闪现，硅谷银行、瑞士信贷相继爆雷。全球危险资产收益承压下行，商场避险心情快速升温。在此背景下，除避险资产的黄金外，大宗产品近乎迎来全线下跌。

一季度以来，国际金价震动走高，截至3月30日，伦敦金现累计涨幅超越8%，年内跑赢沪深300指数。3月20日，伦敦金现盘中上触2009美元/盎司，COMEX黄金盘中迫临2015美元/盎司，国际黄金现货与期货合约价格同日创下近1年新高。

关于黄金价格的未来走势，国际黄金协会表明，增加和通胀的周期性开展将主导黄金短期前景。投资者应该密切重视美联储行将完毕加息的暗示，这可能为黄金价格供给更多支撑。高盛将12个月的金价目标从1950美元/盎司调高至2050美元/盎司，花旗、澳新银行和德国商业银行等机构也上调了预测。高盛称黄金是抵御金融危险的最佳对冲工具，并重申其对大宗产品的看涨观点。

其它大宗产品价格大都呈现下行态势，动力类跌幅沉重。NYMEX天然气指数跌幅最大，超越50%；WTI原油、ICE布油跌幅均逾7%。

2022年俄乌抵触全面迸发之初，全球大宗产品价格快速上涨，新冠疫情、极点天气等也为大宗产品行情再添一把火。而本年一季度，支撑本轮大宗产品行情的首要成因实力趋弱，同时美国高通胀继续，美联储加息预期升温，出于全球经济衰退的忧虑，大宗产品价格承压，剧烈动摇。冠通期货预计2023年二季度大宗产品内强外弱的体现有望连续。