前CFO指控宝宝树上市造假,牵出复星系资本秘事 当前关注

发布时间:   来源:新消费财研社

文|新消费财研社

“互联网母婴第一股”宝宝树被前CFO指控上市造假一事引发行业关注。

近日,宝宝树发布公告称,免除徐翀董事以及首席财务官(CFO)职务,并任命“复星系”背景高管高晓光为新任CFO。对于徐翀被免职,宝宝树给出的原因也很直白:“本公司对徐先生的表现并不满意。”


(资料图片仅供参考)

相关公告截图

与徐翀共同离职的还有联席公司秘书马烈,取代马烈的也同样是来自于“复星系”的汤亦敏。

被免职后,徐翀一怒之下“重锤”宝宝树,不仅实名爆料宝宝树上市造假,还牵出复星系结构单疑云,引起舆论哗然。

公开资料显示,宝宝树集团创立于2007年,作为曾经中国最大、最活跃的母婴类社区平台,在上市前宝宝树曾先后获得9轮融资。在发展初期,得益于宝宝树在母婴赛道的流量优势以及庞大的用户群体,也历经了快速发展阶段,但盈利能力却一直堪忧。

数据显示,2015年-2017年,宝宝树年度营收分别为2亿元、5.09亿元、7.29亿元;年度亏损分别为2.86亿元、9.34亿元、9.11亿元,调整后的净利润分别为-1.72亿元、0.44亿元、1.39亿元。

在刚刚过去的2022年,宝宝树的营收数字相比高点已经“腰斩”,全年营收同比增加11.6%至3.15亿元,年度亏损4.68亿元。从2015年至2022年,除了唯一盈利的2018年,7年时间公司累计亏损接近40亿元。

在近年来巨额亏损的同时,宝宝树的市值也在大幅缩水。

2018年11月27日,宝宝树在港交所的上市发行价为6.8港元。到2019年3月6日,股价冲到顶点达8港元,总市值一度超135亿港元。然而在此之后,宝宝树股价开始跌跌不休,2020年3月19日宝宝树的股价跌破1港元每股,一度沦为“仙股”。

被徐翀实名曝光之后,截至2023年4月18日盘中,宝宝树股价下跌至0.295港元/股,总市值仅剩不足5亿港元。

新消费财研社了解到,作为宝宝树的“老臣”,徐翀自2014年起担任宝宝树执行董事及首席财务官,负责公司的战略发展、财务运营管理及资本运作,并带领公司于2018年赴港上市。

2018年,为了使宝宝树顺利登录港交所,公司决定采取“结构单”方式扩大IPO发行规模。宝宝树与尚乘环球市场有限公司投资机构约定,其以7000万美金认购公司上市发行订单,于上市发行当天,再将之前使用的全部7000万募集基金以委托理财形式“归还”给尚乘环球。

但此后事情败露,为了掩盖“结构单”事实、确保公司顺利上市,徐翀以个人借款名义出资。目前,宝宝树集团尚欠徐翀本人约1.3亿元人民币。

徐翀强调,自己有充分确凿的证据,希望此事能引起香港证监会、联交所等机构关注。但截至目前,监管机构、宝宝树集团以及复星均未对此事做出公开回应。

有证券律师提到,如果徐翀爆料属实,则宝宝树便涉嫌构成虚假上市,将来宝宝树及相关人士均会被港交所等监管机构追究责任,徐翀作为时任CFO,也是脱不了干系的。

值得注意的是,有知情人士在脉脉发图爆料称,徐翀在被免职的当天拒不交接,公司要求他离开办公区,他提着一把长剑,强行攻入了自己的办公室,把自己锁在办公室整整3天,中间还发生了肢体冲突。

可见宝宝树和徐翀之间闹得非常不愉快。此后,徐翀便公开指出宝宝树在2018年上市过程中,由于公司融资订单认购量不足,公司数名主要董事决议采取“结构单”的方式扩大IPO发行规模。

同时,徐翀还曝出包括复兴旅文,复宏汉霖等复星旗下的多家公司,也利用“结构单”上市,这种可能利用资金循环手段虚假扩大IPO发行规模的情形,涉嫌构成虚假上市。

徐翀在一篇文章中写道,宝宝树自2017和2018实现两年盈利后,即步入“复星集团委派管理时代”,年均亏损4.6亿元,累计亏损近20亿。徐翀认为,宝宝树今天的境况,和“复星系”委派管理层的不称职有关。

2022年,宝宝树较2021年收入增长11.6%,毛利下跌21%。毛利率从61%大跌至43%,合并亏损从2021年的3.87亿元,进一步恶化到4.68亿元。

但百款级产品飘过,十亿级花费掠过,预算及雄心高达千万乃至亿万级、实际销售却仅达到万级十万级,而集团的资金耗费则为百万级千万级。在此期间,徐翀和财务资本团队曾对管理层几次提出预警,但管理层并未采纳。

可以看到,徐翀对大股东复星系的经营战略颇有微词。

公开资料显示,复星集团创建于1992年,是目前拥有上市公司数量最多的民营企业,也是目前中国最大的民营控股企业集团之一。宝宝树属于复星系企业之一,由复星国际持股49.62%。

近年来“复星系”直接或间接参股的公司已经超过了100家,投资范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、金融、钢铁、证券、银行、汽车等领域。

据徐翀反映,当初为了上市而玩“结构单”的不只是宝宝树一家企业,还有复兴旅文、复宏汉霖,其中这两家企业与宝宝树一样,都是由复星系老总郭广昌控制的公司。

其中复宏汉霖年报显示,其三年累计亏损竟高达65亿元,甚至2022年的年报还被审计出具了保留意见。

财报显示,复宏汉霖曾于2019年向尚乘的投资组合账户“尚乘账户”存入约1.17亿美元,并向其提供投资活动,截至2020年至2021年12月31日止年度,复宏汉霖回收了3064万美元,截至2021年度12月31日止的年潜在亏损预计3000万美元。

而宝宝树也是与尚乘环球市场有限公司的投资机构达成协议,构成了“结构单”上市。但截至发稿,徐翀还未放出宝宝树上市造假的实质性的证据,后续事件发展如何,有待继续观察。

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