诺康达IPO暂缓审议！凌通社：赌运气！CRO末班车历史污点多多！A轮投资控制人潘宝锋犯集资诈骗罪已被判处无期徒刑

凌通社 独立研究

和凌通社的判断差不多，诺康达IPO暂缓审议了，就在前几天，凌通社在更新报告中就认为诺康达是”赌运气“。

(资料图)

一般来说，审议会议过程中，发现发行人存在发行条件、上市条件或者信息披露方面的重大事项有待进一步核实，无法形成审议意见的，经会议合议，上市委可以对该发行人的发行上市申请暂缓审议，暂缓审议时间不超过两个月。根据统计，暂缓审议第二次审核的通过率超过70%，但确实是有撤回或者不通过的，但对于企业来说，只有0和1，只有通过或者不通过。

受理差不多一年后，根据深交所的安排，北京诺康达创业板IPO即将在18日进入上市委审核流程，4约27日，深交所网站发布了发行人“审核中心意见落实函的回复”，问题集中在第二大股东杭州泰然被判处无期徒刑后的转让问题以及业绩的可持续性问题。而这二个问题确实是生死问题。此前，早在2022年年底，凌通社就发布过研究报告，关注公司的股东问题和业绩问题。

事实上，首先从行业看诺康达属于CRO行业，大家都知道，最近以来药明康德为代表的CRO行业简直是市值毁灭，药明康德从最高价171.97已经跌到上周最低65.16左右，也就是跌了62%,CRO甚至已经把医药基金搞得人见人骂。诺康达在申报的时候CRO还是当红炸子鸡，现在已经是鸡肋了。

第二，从上市委关注的第二大股东杭州泰然的问题看，其基金管理控制人潘宝锋已经因犯集资诈骗罪被杭州法院判处无期徒刑，也就是说，其实诺康达的A轮投资者的钱可能是非法P2P资金，虽然目前其股权并未被冻结，但理论上讲，只要这部分资产有了套现的价值，是一定会被追讨人冻结的。虽然IPO问询反复强调已经选了新的合伙人并经过法院判决退伙，但对方拒绝合作的现实现实，不可能在短期内解决这个问题。如果IPO成功，这一带病的风险是一直存在的。

//诺康达的复杂历史污点

北京诺康达还是一个有着“历史污点”的公司，因为虽然这是一个新的想要融资的公司，但却是资本市场的老兵，可复杂了！

早在2019年4月，公司就计划在上交所科创板上市融资，但被上交所抛出48个问题问询一轮后就撤了，2020年7月，因保荐职责履行不到位，证监会网站披露了对诺康达保荐代表人刘涛涛和邓建勇的监管警示函。2021年，公司换了券商等中介机构重新在北京证监局备案准备在上海主板上市，不知道怎么又是无疾而终，2022年，公司又在创业板试运气。不同的是，虽然凌通社本来觉得科创板是最高级的，创业板是学习科创板的，但经过一番时间折腾，公司的募资额从创业板的4.37亿变成这次的7.5亿，整整翻了一番多，中国资本市场真TMD的资本家的金库。

仔细看这份IPO说明书和问询文件，诺康达在经过更换券商、更换会所、更换律所，更换董秘和多位董事、更换财务总监之后的创业板之路恐怕还是不会平坦，这从创业板的问询可以看出，一共31个大问题问询函回复用了831页。2023年3月和4月，深交所又发布了公司的第二轮问询回复和审核中心意见落实函的回复”，关心的问题还是差不多。

除了科创板问询出的隐瞒关联交易问题，很多数据都是如橡皮筋一样随意伸缩，很多事情也经不起推敲。但由于公司已经融资4.547亿，控制人陈鹏已经套现数千万，根据对赌协议，假如2023年年底不能成功上市，陈鹏就必须回购投资人股份，而这显然是万万不能的。

有些细节很有意思，按照道理，现在已经是网上支付时代，但真的很奇怪，不知道真的是老板喜欢还是为了什么，最近我们发现多家拟上市公司的老板喜欢提现金，用现金支付。这份IPO问询更是直接说陈鹏习惯”现金消费“，48岁的实控人陈鹏2年提现430.40用于元宵节发红包、家庭装修购买字画等，作为一个现代中国人，不知道谁会扛了现金去购买的？

科创板主板创业板 资本市场老兵

//第一回：折戟科创板

2020年7月，因保荐职责履行不到位，证监会网站披露了对诺康达保荐代表人刘涛涛和邓建勇的监管警示函。

监管警示函显示，北京亦嘉新创医疗器械技术研究院有限公司（以下简称亦嘉新创）为诺康达2017年和2018年第二大客户。经现场督导查明，左保燕在2016年3月至2018年7月职监担任发行人监事，而其配偶的母亲朱殿芝于2017年4月至2017年9月担任亦嘉新创的法定代表人、经理和执行董事，亦嘉新创与诺康达在相关期间存在关联关系。同时，2017 年4月至11月，诺康达与亦嘉新创共签订1.05亿元的技术开发和一致性评价研究合同，构成关联交易。但在诺康达招股书中，并未披露与亦嘉新创存在的上述关联关系和关联交易。

另经上交所查明，亦嘉新创还在成立当月即与诺康达签订2990万元合同，公章和银行账户曾由诺康达时任监事左保燕保管和操作，工商登记所留联系信息与诺康达相关，与诺康达存在多个共同投资人等疑似与诺康达存在关联关系的线索，但保荐代表人对上述情况未予以充分关注并采取进一步核查措施。

//第二回：主板无疾而终

//第三回：创业板来募资

A轮投资控制人潘宝锋犯集资诈骗罪已被判处无期徒刑

//杭州法院判决:潘宝峰无期

//判决重庆泰然退出彻底解决无时间表

换董秘换财务总监换保荐人 前任之间多次转钱

//前任领导之间转钱保荐人难以自圆其说

//财务数据如橡皮筋伸缩自如

二次申报，财务数据相差很多 ，尤其是家里人的一项，差别竟然是64.08%。如果前次数据都是假的，证监会应该去抓人。

由上述表格可知，报告期内，公司按本次申报会计政策的总资产和净资产小于按前次申报会计政策模拟的总资产和净资产。由于本次申报将期末处于里程碑节点之间项目的成本按已经发生的成本金额确认收入并平行结转成本，营业收入总体大于按前次申报会计政策模拟的营业收入。公司按本次申报会计政

策的净利润总体小于或接近按前次申报会计政策模拟的净利润。

总体上看，公司本次申报的会计政策较前次申报的会计政策更为谨慎。

//招股说明书数据和保荐工作报告不一致

48岁的实控人陈鹏喜欢”现金消费“2年提现430.40用于发红包等

//现金购买这些东西

//元宵节提30万现金发红包

//借给儿子同学钱买回国飞机票，这么贵？

公司成立以来融资4.54亿 老板套现接近4000万

0.76个人伺候一个项目

公司面对的都是非常小的企业和项目，这些企业很多都是公司的关联企业，很小。多个公司是刚成立的。

公司的研发更有意思了，平均0.76个人管一个项目。

//目前账面只有1.39亿现金

募资7.5亿一劳永逸