能源：
中证800能源指数(000928.SH)业绩披露，在能源供给短缺、能源价格高企的背景下，2021年及2022年一季度行业保持快速发展， 2021年营业收入同比增长31%，净利润同比增长111%，2022年一季度营收同比增长35%，净利润同比增长55%，整体盈利能力较往年明显改善。
从一季度情况来看，产业整体对新建产能仍持谨慎态度，资本开支增速仍处于下滑状态，短期供需格局或将仍处于偏紧状态，而企业更多现金也用于分红，指数近12个月股息率为4.3%，在全球通胀大背景下，相关企业现金流稳定、盈利能力较强，整体表现较为稳健。
短期来看，电力用煤价格调控、疫情对下游开工造成一定影响，板块整体出现一定波动。展望后市，后续疫情缓和及基建开始发力后，在稳增长大背景下，能源需求有望迎来新一轮改善，行业整体景气有望持续。
数据来源：上市公司2021年年报、2022年一季报，Wind
能源ETF(159930)跟踪中证800能源指数(000928)，一基快速捕捉煤、油行情。
新能源车：
2021年报和2022一季报披露完毕，新能源车产业依旧保持高成长。以新能源车指数(930997)为例，成分股整体2021年营收和净利润增速分别为62.0%和199.6%，2022年一季度营收和净利润增速分别为81.9%和158.9%。由于资源和材料价格的上涨，产业链上游相关企业表现优于整体，中游电池企业成本端承压，并传递提价信号，预期盈利有望改善。
近期，4月国内8家主流车企披露销量达15.5万辆，同比增长167%，环比下降17%。疫情对供应链的冲击是4月新能源销量增速回落的主要原因，尤其长三角区域的车企承压较大，而华南区域车企销量表现优于行业。随着吉林全面复工复产，上海多区符合社会面清零标准，汽车产业链复工复产有序推进，随着疫情扰动消退，需求逐步回暖，有望带动新能源车产业链回归正轨。
当前，汽车产业链基本面和情绪面底部回升趋势较为明确，市场主要关注景气复苏的速度和稳定性，仍需紧密关注车企排产和零部件供应恢复正常的时间节点以及潜在二次疫情冲击风险等。
数据来源：上市公司2021年年报、2022年一季报，Wind，截至2022.4.30
新能源汽车ETF(516390)跟踪的新能源车指数(930997)为定制化指数，覆盖新能源汽车上、中、下游产业链，重点突出中游领域、反映技术升级方向。
光伏：
中证光伏产业指数(931151)2021年报及2022年一季报披露,产业整体保持稳定快速发展。2021年50只成分股合计实现营业收入6285亿元，同比增长41%，实现净利润571亿元，同比增长37%。2022年一季度实现营业收入1904亿元，同比增长64%，实现净利润207亿元，同比增长65%。一季度受益于国内分布式需求向好以及海外需求的爆发，相较于2021年四季度环比有明显改善。
数据来源：上市公司2021年年报，Wind，截至2022.4.30
产业链内部，各环节盈利水平存在结构性分化。硅料环节在供需偏紧下盈利强劲，相关企业净利润增速均超过200%。硅片环节成本传导较为顺利，一季度整体盈利水平保持稳定，而偏下游的电池片、组件以及辅材环节，受到原材料上涨的影响较大，整体盈利水平有所下降。逆变器环节在受到IGBT短缺成本上涨以及户用渠道及拓展市场下费用大幅增长，部分企业盈利水平受到一定冲击。
进入二季度，产业排产环比逐渐向好，需求端目前仍十分旺盛。虽然短期受到疫情对物流以及出口造成影响，但总的来看影响在可控制范围内。而硅料端供给增量的不及预期叠加需求端的超预期，整体供需格局仍处于紧平衡状态中，但随着各大企业的扩产计划，预计今年内硅料的供给格局也将发生转变，在成本下降的情况下，下游环节盈利水平也有望改善。海外市场在多重因素刺激下，欧洲景气有望持续，南美、中东等新兴市场快速发展，全球装机需求有望突破240GW。
数据来源：民生证券，《电力设备及新能源：需求向上，紧握变局》,2022.5.5
光伏ETF基金(516290)跟踪光伏产业指数(931151)，覆盖硅料、硅片、电池、组件、逆变器等多个环节，涵盖光伏上中下游全产业链。
消费：
五一期间，因受到疫情影响，国内旅游、铁路运输及票房均同比有不同程度下滑，而生鲜电商中的必须消费品销量则均出现不同程度增长，如叮咚买菜蔬果类销量增长达3倍，盒马预制菜销量环比上涨500%。同时，全国各省市相继出台纾困政策，通过发放消费券或举办线上线下促销活动等方式，积极助推消费市场回暖。
根据A股上市公司披露的的21年年报及22年一季报，中证主要消费(000932.SH)2021年的营收和净利润同比增速分别为14%和-40%，2022年一季度营收和净利润增速分别为5%、-29%。主要是受到畜牧养殖板块的严重拖累，而一季度随着猪价的回暖，净利润增速的降幅已有所收窄。同时疫情和原材料价格上升对部分食品企业的销售和成本造成较大压力，也压制了主要消费的业绩表现。
展望后市，随着生猪产能的进一步去化，猪价企稳后有望带动养殖企业的利润回升。另外，随着疫情拐点到来，前期由于消费场景缺失而受损的行业也有望迎来较强的修复。这两大预期叠加促消费政策的不断加码，有望在一定程度上催生市场对于主要消费板块的信心。
数据来源：上市公司2021年年报、2022年一季报，Wind，截至2022.4.30
消费ETF(159928)跟踪中证主要消费指数(000932.SH)，投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。
医药：
以中证医药卫生指数(000933.SH)为代表的医药大行业在2021年实现了13.2%的营收增速和27.0%的净利润增速，2022年一季度营收和净利润增速则分别为13.6%和6.5%，表现稳健。而生物医药(399441)则显示出了更强的业绩确定性，2021年净利润同比增速达45.7%，营收增速36.4%，2022年一季度也同样亮眼，净利润和营收同比增速为57.8%，43.6%，均大超行业平均。主要是因为生物医药中权重占比较高的细分板块：疫苗、CXO在2021年和2022年一季度取得了较好的成绩，疫苗较大程度上受益于新冠业务，而CXO则受益于海外丰富的订单。2022年一季度，随着抗原自测的放开和检测需求增加，生物检测板块也录得较高的增速。
中药板块2021年营收和净利润增速为8.9%和9.1%，整体优于往年。而2022年一季度因国内疫情反复，部分产品的销售不及预期，使得营收和净利润增速有所下滑，分别为1.7%、-3.8%。
当前生物医药(399441)PE为29倍，位于近10年的低点，中证中药(930641)PE为28.7倍，位于近10年30%的分位数水平，均具有一定估值优势。长期看，生物医药契合医药板块研发创新、国产替代、消费升级的主线逻辑。而中药则受益于政策扶持，改革激励和提价预期。两者均具备一定的增长空间，又可在投资上形成一定互补。
生物药ETF(159839)跟踪生物医药指数(399441)，固定30个成分股，优先配置疫苗、检测等生物医药行业龙头。中药基金LOF(501011)跟踪中证中药指数(930641)，聚焦中药生产与销售等相关领域，是目前全市场唯一的中药指数基金。
芯片：
21年年报及22年Q1业绩期落下帷幕。从芯片产业指数成分股来看，2021年芯片企业净利润同比增速为96.7%，营收同比增速36.4%，业绩表现优秀;此外，2022年Q1净利润同比增速为36.3%，营收同比增速28.4%。
综合来看，各细分板块22年Q1业绩分化明显。设备、材料、功率半导体等赛道表现较为亮眼，毛利率持续提升的同时增速加快;芯片设计、封测环节增速有所放缓;消费电子相关企业同比出现下滑。年初以来，疫情扰动叠加手机需求疲软，芯片板块市场情绪一度悲观，但诸多公司依旧逆市高速成长。需求稳健的模拟芯片，高速增长的功率半导，加速国产替代的设备材料等，仍是芯片板块持续成长的支柱。
目前电子行业整体估值与2018 年底相近，位于近七年以来的底部区间。板块今年以来回撤幅度达到 35%，仅次于2018年的回撤幅度。
资料来源：上市公司2021年年报、2022年一季报，Wind，德邦证券《四个维度看电子行业》2022.5.4
芯片ETF基金(516920)跟踪芯片产业指数(H30007)，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节。
