本报告导读：

市场持续底部弱势整理，近一周A股估值普跌。结构上大盘股领跌，煤炭、公用事业等基建方向行业逆市上涨。此外市场交易热度上升，两融余额持续回落。

摘要：

近一周A股估 值普跌，结构上消费板块领跌，大盘股领跌。近一周市场估值普跌，各主要指数中，深证成指市盈率分位数下行3.0%领跌。

从结构上看：1）大类风格方面，各板块估值跌多涨少，消费板块领跌；一级行业上估值跌多涨少，从中信行业来看，电力设备与新能源PE 分位数下行4.9%领跌，煤炭PE 分位数上行9.0%领涨。2）大中小盘方面，上周大盘股PE 分位数下行3.8%，中盘股PE 分位数下行2.0%，小盘股PE 分位数下行0.2%。此外近一周市场热度下降，各主要指数换手率和成交额普跌，两融余额持续回落，股市关注度有所下降。

估值：估值普跌，深证成指领跌

1）板块：上周各板块PE 估值普跌，深证成指领跌。从PE（TTM）历史分位变化来看，上周各板块PE 估值普跌，深证成指分位数下行3.8%领跌，其余各主要指数PE 估值均下跌。从PB（LF）历史分位变化来看，各板块指数PB 估值普跌，其中沪深300 分位数下行5.0%领跌。

2）风格：从大小风格来看，上周大中小盘股普跌，大盘股领跌。从PE历史分位变化来看，上周大盘股PE 分位数下行3.8%，新能源汽车产业链行业：动力电池涨价向终端蔓延 车企开启第三轮涨价新能源汽车产业链行业：动力电池涨价向终端蔓延 车企开启第三轮涨价中盘股PE 分位数下行2.0%，小盘股PE 分位数下行0.2%。从PB 历史分位变化来看，大盘股PB 分位数下行4.3%，中盘股下行3.2%，小盘股下行1.2%。

3）行业：上周各行业估值跌多涨少。从PE 历史分位数变化来看，中信行业口径下，煤炭领涨，电力设备与新能源领跌。分板块看，周期板块跌多涨少，煤炭PE 分位数上行9.0%领涨；TMT 跌多涨少，国防军工PE 分位数上行1.2%领涨；金融板块涨多跌少，房地产PE 分位数上行3.4%领涨；消费板块跌多涨少，家电分位数下行2.8%领跌。

4）海外：上周海外各主要指数估值涨多跌少，日经225 指数领涨。从PE 历史百分位变化来看，海外各主要指数涨多跌少，其中日经225 指数PE 分位数上行7.0%领涨。从PB 历史百分位变化来看，海外各主要指数估值涨多跌少，日经225 指数PB 分位数上行14.8%领涨。

风险溢价：ERP 小幅上行0.05%

ERP：上行0.05%。截至2022 年3 月25 日，万得全A ERP 为4.48%，较2022 年3 月18 日上行0.05%，较2021 年全年均值上行1.18%。

情绪：交易热度上升，两融余额持续回落

1）本期交易活跃度下降，两融余额持续回落。从换手率来看，各主要指数换手率普跌，创业板指换手率环比下行36.5%领跌；从涨跌停来看，跌停家数下降。上周全A 跌停家数日均15 家，环比下行65.9%。

2）2 月新增开户数环比小幅上行，股市关注度下降。2 月新增账户数为242.8 万户，与1 月相比环比小幅上升3.60%。股市关注度下降，百度指数、微信指数、微博微指数环比分别下行61.7%、47.2%、33.8%