新冠疫情已持续两年有余,新冠病毒及其变异株可能将长期存在。Omicron危害仍不可忽视,国内防疫的调整依据疫情特点循序渐进,疫苗药物需求确定性持续提升。

支撑评级的要点

新冠病毒可能将长期存在,疫苗药物是主力防疫武器。随着欧美部分国家陆续宣布停止防疫限制,新冠病毒已难以在全球范围内被消灭,新冠病毒将大概率长期存在。中国长期实行“动态清零”,面对传染性不断进化的变异株,国内防疫长期承载重压。疫苗药物重要性凸显。

防控转变循序渐进,Omicron 危害不可小觑。已经历Omicron 疫情的国家在本轮爆发中重症、死亡的案例数量不少于Delta 时期。长远来看,加速推进疫苗药物的研发,提高接种率,扩建医疗设施,能够尽量避免可能出现的医疗资源挤兑,同时降低可能的死亡风险。当下继续“动态清零” 能够为上述准备工作争取更多时间。

加强针市场尚存,异源序贯免疫效果更佳。中国加强针接种率接近50%,仍有上升空间。多项研究表明加强针能够有效降低感染率、重症率、死亡率。同时,异源序贯在实验中显示更好的保护效力。

国产新冠药物需求确定性高。辉瑞Paxlovid 产能有限,价格昂贵,且有“卡脖子”风险。而中国人口基数庞大,需要充足可靠的新冠药物储备,因此自主可控的国产新冠药物需求确定性强。

重点推荐

新冠疫苗方面重点关注有可能新获得批准的沃森生物、丽珠集团、复星医药,关注已获批的智飞生物;新冠小分子药重点关注国内进展领先的君实生物。

评级面临的主要风险

疫情变化风险、国家卫生政策变化、审评审批风险、研发进展不及预期、销售不及预期、国际关系风险。