纺织服装周报:户外装备市场火热 纺织制造优质标的仍具超预期可能

发布时间:   来源:引领外汇网

投资要点

本周观 点:①上游制造:一季度来看,内棉价受外棉价上涨影响有较大幅度的提升,由于棉花成本较高,下游需求较弱,预计内棉价格将在高位震荡中有所回落。石油价格受俄乌战争影响大幅增长,近期受拜登储备石油释放政策影响有所下跌,但俄罗斯石油断供造成的长期缺口仍然存在,长期石油价格仍承受较大上涨压力。羊毛价格基本持平。我们建议关注由“以销定产”转为“以产定销”政策,产能稳定增长,新订单开拓顺利,业绩改善明显的新澳股份。②中游制造:需求端,随着海外疫情政策的放宽,消费市场迅速提振,海外市场恢复较好,中游纺织制造板块受益。供给端,东南亚受疫情的影响逐渐减小,制造业产能逐步恢复,新建产能陆续投放,收入端预计增长较好。我们认为价格传导顺畅,下游客户优质,拥有稳定或快速增长订单的制造龙头可以享受超额收益,我们建议关注华利集团,健盛集团,伟星股份,浙江自然,鲁泰A。③下游品牌服饰:1)1-2 月份消费整体恢复较好,3 月份预计受疫情影响,整体消费板块承压。推荐关注增长较为稳健且分红率较高的家纺板块(富安娜、罗莱生活)以及低估值高股息童装龙头森马服饰。2)疫情背景下,户外装备市场景气度提升,根据央视财经,某电商平台数据显示,今年1 月份以来,户外帐篷成交额同比增长119%,户外长椅成交额同比增长239%。其中,大型帐篷、天幕,晨会报告晨会报告折叠桌椅等露营装备都有两倍以上的增长。我们建议关注专注精致露营的户外装备头部品牌牧高笛(本周牧高笛淘宝交易指数较上周增长50.73%)。

大盘数据追踪:①4 月第1 周(4 月04 日-4 月08 日)沪深300 指数上涨0.19%,纺织服装板块下跌0.65%,跑输大盘0.85pct。②纺织服装子行业中,运动服装表现较好(2.24%),其他纺织表现最差(-3.54%)。

行业数据追踪:1)2 月份国内外消费持续复苏。2022 年1-2 月,社会消费品零售总额当月值为同比+6.70%,服装鞋帽针纺织品类零售额当月值同比+4.80%;2022 年2 月份欧盟27 国零售销售指数当月同比+5.40%,美国服装及服装配饰店销售额同比+30.96%;2)海外产能逐步恢复,2 月服装类出口同比下滑。2022 年2 月份HS 服装类的当月出口金额达1121.13 亿元,当月同比-6.60%;3)本周美元兑人民币汇率上升,由于出口趋弱+疫情扰动国内经济面临下行压力+美国加息预期较明确,预计人民币仍将面临贬值压力。截止4 月8 日,美元兑人民币即期汇率为6.3689,本周环比变动+0.11bp,月环比变动+4.35bp,年同比变动-18.77bp,较年初+0.45bp;4)受石油价格下跌影响,棉价周环比回落。①截至4 月8 日,中国棉花价格指数328 为22,751.00 元/吨,周环比-0.51%,同比+48.00%,较年初+2.91%;②截止4 月8 日,cotlook :A:1%关税23,435.00 元/吨,周环比-1.46%,同比+69.12%,较年初+19.95%;5)受拜登释放储备原油政策影响,原油价格本周下跌。截至4 月8 日,期货结算价(连续)布伦特原油价格为102.78美元/桶,周环比-1.54%,月环比-19.69%,年同比+62.63%,较年初+32.14%;6)受石油价格下跌影响,羊毛价格周环比回落。截至3 月24 日,澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1384.00 澳分/公斤,周环比-1.70%。

风险提示:疫情波动,需求下滑,原材料价格上涨,汇率大幅波动。

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