在医疗改革不断深化、行业政策密集出台的背景下，我国医药行业洗牌加速，药企的增长逻辑与成长前景正发生变化。同时，我国老龄化加剧刚需医药扩容，健康消费升级进一步提升消费医药渗透率，行业增长机遇不断释放。

诸多因素叠加之下，我国医药行业前景如何？未来发展着力点应该放在哪里？对此，致同并购交易咨询服务合伙人董慧慧日前接受了人民日报社主管主办的《健康时报》的采访，并做深入解读。

采访原文发布于4月16日“健康时报网”，原标题为《医药行业未来发展着力点应该放在哪里？》，记者王真。本文乃据此编辑而成，仅供参考。

董慧慧认为，对比境外药企，国内医药企业发展的逻辑其实非常直观，越来越多的人愿意为更好的医疗资源买单，比如更好的医生、药品、器械、医美、植发、近视手术等。医药行业永远都是朝阳行业，充满了各式各样的发展机遇。

医药行业面临五大核心挑战

董慧慧表示，当前，我国医药行业面临诸多挑战，核心挑战来自于以下几个方面。

一是宏观政策重构。医药行业已开始面临宏观层面对行业的结构性调整，总的目标是降低居民在部分医疗支出上的不合理虚高。

二是药企盈利及研发模式重构。仿制药因带量采购、零差率等政策盈利空间大幅下降，创新药及医疗器械开发能力较境外大药企仍有巨大的提升空间，且短期内面临收入规模无法匹配高成本投入的压力。此外全球来说，医药产业供应链向东方转移，我国药企存在成本等方面的竞争优势。

三是疫情常态化下人们的消费习惯重构。线上问诊、注重健康等带来的对线下医疗的挑战和线上体验的风险。

四是市场空间重构。传统药品零售行业增速放缓，市场经济及医保红利带来的药店高速发展接近尾声；更大的处方药份额流向零售市场。

五是资本市场的估值体系重构。目前尽管一二级市场均出清了部分估值泡沫，但境内医药医疗企业的估值仍偏高；加上当前宏观环境波动对金融业的影响，预期资本今年对医药医疗的投资仍将维持谨慎。

升级是医药行业未来发展着力点

不过挑战即机遇，医药行业必须向“高研发、高创新、高风险、高收益”的方向发展。在“理论上一切医疗产品皆会集采”的背景下，很多人会质疑企业还能赚钱吗?

对此，董慧慧认为，集采至少在以下三种发展态势下对企业均将是长期利好：

集采后相关产品渗透率提升。像几万元的手机没几个人用，千元机基本人手一台；

集采后相应产品还能有分层次的医疗需求。如种植牙集采后有3000-4000元的集采牙，厂家还能升级推出1-2万多元的高端种植牙；

出海可能。集采产品一般都是规模化大产能的品种，相关产能除在国内赚稳定现金流，还可以加价出海收获更高毛利。

谈到我国医药行业当前着力点，董慧慧表示，医药模式升级，寻找核心竞争力聚焦细分领域；医药科技升级，从仿制药阶段向创新药进行转型；医药消费升级，技术的进步推动创造并引导消费者建立新的消费习惯；医药制造升级，医疗设备制造和医药装备升级，近年来均呈现出非常高的行业景气度。

疫情防控常态化也将对行业带来进一步推动作用，高效的多价疫苗、灵敏的低成本检测试剂、有效的小分子特效药、足够的床位及专业迅速的治疗抢救设备等对应的医药子行业，都将在这次新冠肺炎疫情防控常态化后得到长足的发展。

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