从1965年到2021年底，伯克希尔股票的复合年回报率为20.1% ，而标准普尔500指数为10.5% 。当地时间4月29日到5月1日，伯克希尔-哈撒韦股东大会将在全球投资者的“圣地”奥马哈举行，届时91岁的巴菲特和98岁的芒格将再度搭档亮相，解答投资者提问。这是伯克希尔-哈撒韦自2019年以来的首次面对面年度股东大会，投资者们也认识到这可能是两人共同登台的最后时刻之一。 按照惯例，巴菲特和芒格将在 CHI 健康中心接受股东提问超过五个小时，这是股东大会的高潮，巴菲特称之为资本家的伍德斯托克(摇滚音乐节)。投资者们将迫切希望听到巴菲特对伯克希尔放缓股票回购、最近对惠普(HP)、西方石油公司(OXY)和Alleghany (Y)保险公司的收购、 CEO 继任、以及动荡的大宗商品和金融市场的看法。股东们还将就取代巴菲特董事长职务以及要求伯克希尔在气候变化问题上披露更多信息的提议进行投票。巴菲特和董事会都反对这两项提议，由于巴菲特持有该公司32% 的投票权，这两项提议很可能不会获得通过。巴菲特在最近一次采访中透露，参加会议的股东人数可能达到创纪录的4万人。不过，伯克希尔在4月25日告诉《巴伦周刊》 ，预计参加人数将大大低于4万。无论如何，这是一次投资者的狂欢。

图片来自网络有一个令人惊讶的统计数据，关于伯克希尔-哈撒韦自从沃伦·巴菲特1965年接管公司以来的股票表现，供投资者在股东大会之前作参考。考虑到伯克希尔-哈撒韦A类股的巨大涨幅，就算该股下跌99%，但自1965年以来仍领先于标准普尔500指数。 根据《巴伦周刊》的计算，假设伯克希尔A类股的价格暴跌到4968美元，相当于4月27日收盘价496800美元的1%，自1965年以来，伯克希尔的年回报率仍然有10.3%。相比之下，同期标准普尔500指数的年化回报率为10.2%。(这里用的是伯克希尔1965年开始时每股20美元的价格。) A 类股票是伯克希尔公司的原始股票。B类股票于1996年发行，4月27日收于329.58美元。我们的计算灵感来自于 美国价值投资公司Semper Augustus首席投资官克里斯·布卢姆斯特兰（Chris Bloomstran）最近的一条推文。布卢姆斯特兰在推特上说：“就算伯克希尔-哈撒韦公司现在下跌99.3% ，但仍会超过1965年以来标准普尔500指数的回报率。我几年前就向巴菲特先生提过这个问题。他的回答是: ‘本 · 格雷厄姆会感到骄傲的。’但我们还是不要计算了。” 巴菲特指的是他的导师本杰明•格雷厄姆(Benjamin Graham) ，他是《聪明的投资者》(The Intelligent Investor)一书的作者，也是20世纪顶级价值投资者之一。从1965年到2021年底，伯克希尔股票的复合年回报率为20.1% ，而标准普尔500指数为10.5% 。伯克希尔优于大盘的表现大部分是在早期巴菲特担任伯克希尔CEO期间实现的，那时他在股市获得了巨大的收益，如今他已经91岁了。 在过去的20年里，伯克希尔的年回报率仅比标准普尔500指数高出一个百分点，为10.3% ，而标准普尔500指数的年回报率为9.2% 。上世纪80年代和90年代，巴菲特通过对伯克希尔仍持有的可口可乐(KO)、吉列、美国广播公司和《华盛顿邮报》等公司的股权投资，取得了较大成功。文 | 《巴伦周刊》中文版撰稿人吴雨婷编辑 | 郭力群、彭韧版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）