目前正值上市公司2021年度利润分配方案的投票表决期，而上市公司召开的股东大会基本上也都是波澜不兴。上市公司需要投票表决的事项，基本上都是顺利通过。不过，近日在中远海控召开的股东大会上，该公司现金分红方案的表决却掀起波澜。虽然该公司的现金分红方案最终还是获得通过，但在股东大会上却遭到了中小股东6.01亿股的反对票，在参会中小股东中的占比高达60.25%。中小股东反对的声音引来市场各方的关注。

中小股东之所以对中远海控分红方案投出反对票，冠冕堂皇的理由，就是公司分红比例偏低。2021年，中远海控业绩甚是亮眼，实现营收3336.94亿元，同比增长95%；实现净利润892.96亿元，同比暴增8倍，每股收益达到5.59元。但该公司推出的分红方案为10派8.70元（含税），累计拟派发现金红利139.32亿元，占净利润的15.6%。

而在该公司历史上的历次分红中，分红比例基本上在30%左右，因此，该公司2021年的分红与历史上的自己不能相比。同时与同行也不能相比。比如港股中的东方海外国际、胜狮货柜、海丰国际2021年度分红率均超过70%，太平洋航运的分红率达54%。A股中的中远海特、招商轮船，分红比例也达到了35.74%和24.71%。可见在同类公司中，中远海控的分红比例确实有些偏低。

不仅如此，根据今年初证监会发布的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2022年修订）》的要求。上市公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。中远海控的发展即便是向这一条看齐，中远海控2021年现金分红的比例仍然还是不达标的。

中远海控现金分红比例偏低这是事实，但这实际上并不能成为中小股东反对的理由。因为对于中小投资者来说，上市公司现金分红对于中小投资者的意义其实是不大的，上市公司现金分红越多，中小投资者的亏损甚至越多。毕竟上市公司现金分红都是需要进行除息处理的，经过除息处理之后，投资者实际上就没有所得了。而且现金分红时，中小股东还要缴纳红利税，假设适用的税率为10%，那么这分红金额的10%就是中小股东的纳税金额，也就是投资者因为分红而亏损的金额。

以中远海控为例，假设其现金分红的股权登记日股票的收盘价为15.87元，公司每股分红0.87元，分红后除息处理，股票的参考价格变为了15.00元。这样投资者根本就没有因为分红而带来财富的增加。相反，每股分红0.87元还要缴纳红利税0.087元，而这纳税部分也就构成了投资者的投资亏损。因此，中小股东并不会因为上市公司分红带来收益的增加，相反还带来了投资的亏损。而且上市公司分红金额越多，投资者损失越大。假设中远海控将每股分红由0.87元提高到1.00元，那么投资者每股缴纳的红利税就达到0.10元，高于0.087元，也即分红越多，投资者的纳税就越多，投资损失也就越大。

也正因如此，现金分红对中小股东是不构成利好的，因此，中小股东不应该以分红比例低为由来投中远海控现金分红方案的反对票。何况，中远海控现金分红比例低是有原因的，是要考虑到公司发展的缘故。比如公司面临着无钱分红的问题。公司总会计师张铭文表示，“截至2021年期末，控股平台期末的货币资金为550亿元，减去近50亿元的税款以及2022年需要归还的贷款、债券330亿元，基本上可用资金都用于年度利润分配。”

张铭文同时表示：对标国际同行，中远海控的发展历程较短，发展速度快但积淀较为薄弱，权益资产总额较先进同行有一定差距，与行业第一位相比，不到其50%。同时，公司杠杆水平较高，2021年底公司资产负债率水平57%，高于行业优秀公司30%-40%的区间。公司需要加大经营积累，持续增厚权益资本，优化资产结构和财务结构，进一步巩固行业竞争力。也正因如此，中远海控基于发展的需要，在现金分红上“吝啬”一些是可以理解的，毕竟公司的持续发展才是对投资者最好的回报。

那么，为什么中小股东还要对中远海控的现金分红方案还要投出反对票呢？这是因为不少中小股东并不懂得上市公司分红越多投资者亏得越多的道理，以为上市公司分红越多，投资者就可以得到越多。这部分投资者本身就是糊涂的，他们在股市里注定属于亏本一族。当然，更多的中小股东之所以主张多分红，并不是为了真的要得到上市公司的分红，而是希望通过上市公司的高派现来达到推动市场炒作股价的目的，持有股票的投资者可以借机逢高派发，从而完成一次短线炒作。与上市公司的长线发展相比，这种短线炒作的意义显然是无足轻重的。