今天关键数据公布。

统计局数据显示，初步核算，上半年国内GDP同比增长2.5%，其中一季度是4.8%，二季度GDP同比增长0.4%。

(资料图)

这个数据出来，资金还是有一定担忧的。上半年增长2.5%，如果全年稳住5.5%的话，下半年经济增速保守估计至少要8.5%，这个几乎是不可能完成的事情。

要知道，近10年以来，即便在前些年经济高速增长以及没有新冠的时候，GDP增速也没有超过8.5%的时候，去年出现8.11%的增速还是得益于2020年的基数低。

现在看想要稳住5.5%，是非常艰难的事情，大概也只有两个方式。

第一，新冠完全控制住。如果在下半年新冠完全清除的话，消费复苏的快速释放再加上基建项目的稳步推进，还是有希望冲一冲的。毕竟消费拉动经济的占比超过六成，只要新冠被压制，复苏还是可以去期待一下。

但是现在看，这个几乎也是不可能的。新的变异病毒传播速度更快，现在“动态清零”目标不变，各个地方此起彼伏的态势还在持续。

第二，大规模基建。

历史数据显示，全年的GDP增速摊到每个季度，基本上是很平均的。但要想下半年或者单季度GDP出现大幅增长，只有超常规手段的基建。

比如2008年金融危机下，当年GDP增速从一季度的11.5%直线下滑到了四季度的7.1%。

随后在2008年底出台的4万亿刺激措施，直接让GDP增速从2009年一季度的6.2%直线上涨到了2009年四季度的11.7%，稳住了经济增长。

但是当年4万亿尽管稳住了经济增速，但是带来的后遗症却比较严重。

比如通货膨胀，以及后来的房价大幅上涨；比如低效投资下的资源浪费；比如产能过剩导致的转型困难，当年的钢铁、煤炭等产能过剩的局面历历在目。

所以，当前再推出这种大规模的直接基建刺激，基本上不可能了。

一方面是考虑经济质量，碳中和的目标要求。另一方面是目前国内通胀开始有轻微地抬头，再刺激，通胀上会反应比较大。第三方面就是来不及了，2008年底推出4万亿，到2009年二季度开始见效，三季度才开始爆发。现在这个时间节点明显时间上来不及了。

在这种情况下，今年稳5.5%还是很难的，从近期的相关讲话中，我们也能感受到，基本上没有再提过保5.5%，只是在强调回复平稳增长。

而4月底以来市场的持续反弹，就是在新冠控制下，稳增长的预期加措施下催化起来的。现在如果5.5%守不住，股市自然也要消化，今天来看已经有这个迹象了，股市是经济的晴雨表。

另外，经济保增长还是保质量也是一个绕不开的话题，保增长必然会带来上面说得像2008年的一些问题；而保质量牺牲增长，地方巨额债务、医疗、养老等如何解决也是问题，毕竟这些都是靠高速的GDP支撑。

老张倾向于保质量，经济转型是必然，接下来A股市场也会继续分化，高端制造、新能源等大方向会越来越发展的强化。

接下来，我们需要密切关注相关喊话，以及是否有稳5.5%的进一步措施。

……

今天市场集体大幅调整，但是有个方向却逆市暴涨，那就是一体化压铸。一直和大家跟踪的拓普集团，盘中也是接近涨停，继续创历史新高。

对于一体化压铸，相信大家一点也不陌生了，这个也是老张一直在解读的方向。

在周二直播、以及周四直播中，我们就是深度解读的一体化压铸这个细分方向，周四的直播，更是通过确定性、景气度以及估值分析，和大家衡量了这些细分龙头的优劣。

在昨天《注意，历史新高！》一文中，老张也是继续深度分享了一体化压铸的内容。这里不再展开，去看昨天的文章就行。

目前汽车轻量化的一体化压铸领域，由于受制于技术等壁垒，整车行业只有特斯拉自己在搞，毕竟还是有技术优势的。别的整车企业基本上都是向一体化压铸汽配企业采购，而能够一体化压铸的企业也寥寥无几。

老张一直讲，好的投资一定要进行确定性分析、景气度跟踪和估值分析。而好公司的确定性来自不可逆的行业趋势、业务结构以及公司独特的竞争优势等等，其中行业大势很重要，新能源就是大势。这也是为何我们一直跟踪拓普的原因。

投资上，一个要有逻辑下的应对策略，一个要顺势，千万不要自己盲目地在猜所谓的“位置高”，比如拓普，昨天你觉得高、前天你也觉得高，一个月前你还觉得高，可股价却在不断新高。哪怕出现调整我们有第一条应对策略就可以了。

所以，顺势很重要，顺行业大势，顺个股大势，找个相对舒适的位置，先让自己跑起来，然后在奔跑中调整姿态。

就像，我们从6月初提出汽车反转逻辑以来，如果你在汽车上，就能随意地调整任何姿势。

另外，需要强调一点，7月15日是强制披露截止日期，A股中报业绩预告披露暂时告一段落，后面就是正式半年报了。目前还没有公布半年报预告的主板企业，接下来要注意预计的预期差风险。

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来源：飞鲸投研