聊聊拥挤度指标。

一、迈瑞

这几天又进入了熟悉的白马杀节奏，一天拖一个出来祭天，似曾相识。从上周五开始，依次是东方财富、爱美客、三安光电，今天又轮到了我们的核心资产之一：迈瑞。

(相关资料图)

迈瑞虽然贵为我们的核心资产，基本面也很稳健，但并不表示现在就适合买，因为估值的性价比一般，技术面也不好看，处于下跌向震荡转换的阶段。目前这种走势我肯定不会去买，除非跌的非常有性价比才会考虑，今天简单看看基本面的情况。

导致大跌的市场传闻有两个：

一是据传广东8月海关出口数据不佳，主要集中在监护线的部分产品；

二是本周初某专家访谈电话会议提到明年IVD有可能扩大集采。

都不是多严重的事情，甚至不排除断章取义之嫌。说白了，我觉得还是市场弱势，医疗行业不在风口上，又是基金重仓，估值性价比一般这些因素导致的。说白了，就是纯交易层面导致的，公司基本面没看到什么大问题。

未来几年最主要的催化逻辑，应该是国内的医疗新基建，给国产医疗设备厂商带来了显著的业绩增量。

据统计，2020-2021年各类医院建设项目立项数量分别同比增长 43.3%、29.1%，较过去几年显著加速。2022年前五个月，全国合计立项337个，同比增长54.6%，整体节奏仍在加快。迈瑞在交流中也明确表示：2022-2024年是大量新医院竣工的密集期，2025年开始基建数量回落。所以，2024年之前医疗新基建仍然会给迈瑞带来不俗的增量。

目前，公司对于完成营收和利润端全年20%的增长目标很有信心，未来的指引也是能每年保持约20%的稳定增长。所以，这段下跌调整，主要就是杀估值。至于多少算合理，和市场大环境有很大关系，30-40倍之间应该都是合理范围。

二、国际大事

今天乌东4州确认了下周进行公投，等到正式入俄，如果再被打击，法理上就算是侵略了俄罗斯，毛熊可以使用一切可能手段反击。再加上俄罗斯又进行了部分动员，这可是二战后首次，这就等于和西方摊牌了，接下来就看欧美如何接招。要么战事能尽快结束，就像普京跟莫迪说的那样.......要么继续升级。

明早还有一件大事，就是美联储的加息会议，市场预测大概率还是75bp。现在市场最关心的恐怕不是加多少，而是加息趋势何时能拐头，而这主要取决于美国的通胀率。这个且走且看吧，多事之秋。

三、拥挤度指标

兴业证券有一个市场拥挤度指标，考虑了7大方面的因素，感觉还不错，今天把大家关注度比较高的板块来看看。

先说总的结论：

（1）新能源车、风电、智能汽车等赛道的的拥挤度，已经回落至历史低位；

（2）消费和周期行业拥挤度多数仍然处于较低或中等偏低区间；

（3）金融地产行业由于近期相对强势的表现，拥挤度已经回升至中等或中等偏高区间。

拥挤度处于高位的，肯定不太安全，一有风吹草动，就容易发生踩踏出逃；中低位的安全性方面相对会好一些，但不代表接下来肯定会涨，这只是一个观察板块热度的指标。

兴业一共梳理了40个行业板块，我只挑出了16个比较值得关注的行业，综合看下来拥挤度都不高。图中蓝色的是拥挤度，红色的是板块指数：

（1）新能源车：拥挤度水平较低

（2）光伏：拥挤度水平中等偏低

（3）风电：拥挤度水平较低

（4）电网：拥挤度水平中等偏低

（5）半导体：拥挤度水平中等偏低

（6）军工：拥挤度水平中等

（7）智能汽车：拥挤度水平较低

（8）机器人：拥挤度水平中等偏低

（9）白酒：拥挤度水平中等偏低

（10）猪产业：拥挤度水平较低

（11）医药生物：拥挤度水平较低

（12）房地产：拥挤度水平中等

（13）银行：拥挤度水平中等

（14）煤炭：拥挤度水平中等偏高

（15)石油石化：拥挤度水平较高

(16)基建：拥挤度水平中等偏低

最后，这两天略有反弹，但还比较弱，不适合加仓，建议没入场的，可以再等等，或者小仓位试试；仓位重的，也不用割，再等等无妨，总体在5-7成仓位比较好。行情艰难，个人拙见，仅供参考哈。

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